Grayscale verlaagt de aandelenkoers van ZCSH door middel van een 3-voor-1-splitsing voor de Zcash-ETF

Splitsing van de Grayscale Zcash ETF zou de toegang voor beleggers kunnen verbreden

Grayscale past de aandelenstructuur van zijn Zcash-ETF aan, nu deze op privacy gerichte cryptovaluta een stevigere voet aan de grond krijgt in de traditionele markten.

Het bedrijf heeft bekendgemaakt dat ZCSH een 3-voor-1-splitsing zal ondergaan, waarbij aandeelhouders die op 28 september in het aandeelhoudersregister staan, twee extra aandelen ontvangen voor elk aandeel dat zij bezitten. De splitsing zal naar verwachting van kracht worden voordat de handel op 30 september begint. ZCSH blijft onder dezelfde ticker verhandeld worden op NYSE Arca.

De economische aspecten blijven ongewijzigd. Een belegger die vóór de splitsing één aandeel bezat, zal er daarna drie bezitten, waarbij elk aandeel ongeveer een derde vertegenwoordigt van de eerdere netto-actiefwaarde per aandeel.

Per 17 september had Grayscale’s ZCSH sinds de lancering op 25 augustus een netto-instroom van 232,3 miljoen dollar gerealiseerd.

Lagere aandelenkoers zou de toegang kunnen verruimen

Het onmiddellijke effect is puur technisch: de aandelenkoers van ZCSH zou evenredig moeten dalen terwijl het aantal uitstaande aandelen stijgt. Daardoor kan de ETF gemakkelijker in kleinere hoeveelheden worden verhandeld, ook al blijft de onderliggende waarde van de positie van elke belegger ongewijzigd.

Grayscale illustreerde het effect aan de hand van een hypothetische belegger die 10 aandelen bezit à 300 dollar per stuk. Na de splitsing zou die positie bestaan uit 30 aandelen à 100 dollar per stuk, waarbij de totale waarde nog steeds 3.000 dollar bedraagt.

Voor cryptobeleggers is het belangrijkste punt dat de blootstelling aan Zcash nu wordt aangeboden in een vorm die steeds vertrouwder wordt voor de reguliere markten. Met ZCSH kunnen beleggers via effecten- en beleggingsrekeningen blootstelling aan ZEC verkrijgen zonder het token rechtstreeks te kopen, op te slaan of te beveiligen.

ZCSH markeert een lange weg van trust naar ETF

Het product zelf heeft een langere geschiedenis dan de notering als ETF doet vermoeden.

Craig Salm, Chief Legal Officer bij Grayscale, zei dat het Zcash-product van het bedrijf een van de slechts vier producten was die het aanbood toen hij in 2018 in dienst trad. Het begon als de Zcash Investment Trust en werd later, in 2021, het eerste beursgenoteerde Zcash-fonds.

In een thread op X benadrukte hij het privacymodel van het protocol en merkte hij op dat Zcash zero-knowledge proofs gebruikt om transactiegegevens te verbergen, terwijl het selectieve openbaarmaking ondersteunt voor nalevingsdoeleinden.

Privacy-crypto krijgt een ‘traditionele marktverpakking’

Dat onderscheid is belangrijk omdat privacy van oudsher een van de moeilijkere aspecten van crypto is geweest voor gereguleerde instellingen.

Salm zei dat het op de openbare markten brengen van Zcash „meer betrokkenheid van toezichthouders dan normaal“ vereiste vanwege de privacybeschermende functies. Grayscale besteedt bovendien 100% van de beheersvergoedingen van ZCSH aan de ontwikkeling van het Zcash-ecosysteem en aan marketing voor het fonds.

De aandelensplitsing zal de fundamentele factoren van ZCSH niet veranderen. Maar het onderstreept hoe snel het product evolueert van een niche-cryptotrust naar een meer conventioneel marktinstrument. Voor Zcash is die evolutie wellicht belangrijker dan de splitsing zelf.