Tether Gugurkan $5.5 Bilion dalam Bekalan USDT apabila Perolehan Stablecoin Mencapai Kadar Rekod

Penerbit Stablecoin Kehilangan $7.7 Bilion pada Jun apabila Jumlah Transaksi Melonjak 63%

Bekalan stablecoin sedang menyusut buat kali pertama dalam beberapa tahun, tetapi penurunan itu mungkin kurang menggambarkan permintaan daripada yang kelihatan.

Jumlah permodalan keseluruhan pasaran telah turun kira-kira 4.3% daripada puncaknya pada Mei sebanyak $322.41 bilion kepada $308.5 bilion. Jun sahaja menyaksikan kejatuhan $7.7 bilion, penurunan bulanan terbesar sejak keruntuhan Terra pada Mei 2022.

Pada masa yang sama, jumlah transaksi stablecoin terlaras mencapai rekod $1.83 trilion pada Jun. Itu 60% lebih tinggi berbanding Mei dan lebih daripada dua kali ganda paras yang direkodkan setahun sebelumnya.

Perbezaan ini menunjukkan peralihan dalam cara stablecoin digunakan. Lebih sedikit dolar dibiarkan tidak digunakan, manakala baki bekalan yang tinggal bergerak lebih pantas melalui sistem pembayaran, dagangan dan penyelesaian.

Baki Terbiar Beralih ke Aset yang Menjana Hasil

Bekalan USDT Tether menurun daripada $189.54 bilion pada 1 Mei kepada kira-kira $184 bilion pada 29 Julai. Dalam tempoh yang sama, USDC Circle turun daripada $77.27 bilion kepada $72.41 bilion. Penguncupan ini kekal sederhana berbanding keruntuhan pasaran 26% pada 2022.

Sebahagian modal kelihatan telah beralih ke produk Perbendaharaan bertoken, yang menawarkan pulangan yang tidak tersedia pada stablecoin pembayaran. Sektor ini telah berkembang melebihi $16 bilion, naik daripada kira-kira $11 bilion pada Mac, menurut data daripada rwa.xyz.

Akta GENIUS, yang ditandatangani pada Julai 2025, menghalang penerbit daripada membayar faedah secara langsung ke atas stablecoin pembayaran. Struktur itu menggalakkan bendahari menyimpan simpanan dalam dana bertoken sambil memegang stablecoin hanya apabila mereka perlu membuat pembayaran.

Kelajuan Transaksi Menggantikan Kap Pasaran sebagai Metrik Utama

Kitaran stablecoin kini berjalan kira-kira enam kali sebulan, menurut nota Standard Chartered pada Mac 2026. Itu kira-kira dua kali ganda kadar yang dilihat dua tahun lalu. Data Visa juga menunjukkan bahawa setiap dolar stablecoin bergerak dengan jauh lebih kerap berbanding dolar yang disimpan dalam akaun bank AS konvensional.

USDC telah muncul sebagai aset penyelesaian utama walaupun mempunyai bekalan yang lebih kecil daripada USDT. Ia memproses kira-kira $1.21 trilion jumlah terlaras pada Jun, berbanding $576 bilion untuk USDT.

Walau bagaimanapun, tidak semua pemindahan rantaian blok mewakili pembayaran ekonomi. Aktiviti automatik, pemindahan bursa dan dagangan cuci boleh mengembungkan angka mentah.

Menurut laporan Forbes, McKinsey dan Artemis menganggarkan bahawa pembayaran dunia sebenar yang boleh dikenal pasti merangkumi kira-kira $390 bilion pada 2025. Transaksi perniagaan-ke-perniagaan membentuk $226 bilion, manakala gaji dan kiriman wang menyumbang kira-kira $90 bilion.

Bahagian pembayaran masih kecil, tetapi ia telah berkembang dengan ketara dalam tempoh dua tahun.

Permodalan pasaran stablecoin masih penting kerana penerbit memperoleh faedah daripada rizab. Namun, bagi rangkaian, pemproses dan platform kewangan, kekerapan transaksi mungkin menjadi ukuran yang lebih bernilai. Data Jun menunjukkan stablecoin sedang berkembang daripada cagaran yang diparkir kepada infrastruktur kewangan yang aktif.