Testnet Hashi Sui Dilancarkan Secara Langsung, Mensasarkan Sebahagian daripada Pasaran Bitcoin Bernilai $1.4 Trilion

Jambatan Yang Dibina Untuk Mengelakkan Jambatan

Yayasan Sui dan Mysten Labs mengesahkan bahawa testnet Hashi dilancarkan pada 22 Julai, langkah terbaru dalam projek yang direka untuk membolehkan bitcoin berfungsi sebagai cagaran dalam pasaran pinjaman dan kredit onchain tanpa membungkusnya menjadi token sintetik atau menjambatkannya ke rantaian lain (dua pendekatan yang berulang kali menyebabkan kerugian merentasi DeFi).

Sui pertama kali mengumumkan Hashi pada peringkat devnet pada bulan Mac, meletakkan protokol ini sebagai cara untuk membuka kecekapan modal merentasi pasaran bitcoin yang bernilai kira-kira $1.4 trilion.

“Bitcoin tidak berbeza” daripada aset utama lain apabila melibatkan pembinaan pasaran kredit di sekelilingnya, kata Pengasas Bersama dan Ketua Pegawai Produk Mysten Labs, Adeniyi Abiodun, sambil menambah bahawa Hashi menyediakan “infrastruktur untuk membina pasaran tersebut secara onchain dengan keselamatan, ketelusan, dan kebolehprograman yang telah lama dinantikan oleh institusi.”

Bagaimana Hashi Sebenarnya Berfungsi

Hashi mengekalkan bitcoin pada rangkaian Bitcoin itu sendiri dan bukannya memindahkan atau mencetak semula (re-mint)nya di tempat lain. Deposit dijamin melalui susunan multisig 2-daripada-2 yang memerlukan tandatangan daripada kedua-dua pengesah multi-party computation (MPC) Hashi dan satu Lapisan Guardian yang berasingan, iaitu sistem pengurusan risiko boleh dikonfigurasi yang direka untuk memperlahankan atau menyekat pengeluaran yang mencurigakan sebelum cagaran boleh meninggalkan sistem.

Terma pinjaman dan kedudukan cagaran kemudiannya dijejaki secara onchain, memberikan pemberi pinjaman keterlihatan penuh tanpa bergantung pada kata-kata perantara tentang berapa banyak bitcoin yang sebenarnya menyokong sesuatu pinjaman.

Struktur ini juga membawa kelebihan cukai berbanding reka bentuk pesaing. Deposit dan penebusan distrukturkan, menurut analisis undang-undang yang dirujuk oleh Sui, untuk mengelakkan pencetus peristiwa bercukai di bawah undang-undang cukai A.S., satu perincian bermakna bagi institusi yang menimbang sama ada untuk menggerakkan bitcoin agar bekerja daripada membiarkannya terbiar.

Mengapa Risiko Wrapped-BTC Itu Nyata

Risiko yang Hashi dibina untuk elakkan bukan sekadar hipotesis, dan ekosistem Sui sendiri telah pun melaluinya. Volo Protocol, sebuah platform liquid staking dan kewangan-bitcoin yang turut dibina di atas Sui, kehilangan $3.5 juta dalam eksploit pada April 2026 selepas penyerang mengkompromi kunci peribadi pentadbir vault, lalu mengeluarkan kira-kira $2.1 juta bitcoin berbalut (WBTC) daripada tiga vault. Itulah mod kegagalan yang tepat (iaitu satu kunci kustodian tunggal yang mengawal cagaran berbalut) yang direka oleh gabungan multisig-plus-Guardian-Layer Hashi untuk menjadikannya jauh lebih sukar dilakukan.

Sui juga telah mengambil laluan lain untuk kecairan bitcoin. tBTC Threshold dilancarkan di Sui sebagai alternatif bitcoin berbalut yang terdesentralisasi dan bukan kustodian, dan Sui Bridge pula dilancarkan secara berasingan di mainnet untuk memindahkan aset seperti ether antara Ethereum dan Sui. Hashi adalah pertaruhan yang berbeza di mana, bukannya membungkus atau menjambatankan bitcoin sama sekali, ia mengekalkan aset itu pada rantaian Bitcoin sendiri dan menyelesaikan segala yang lain di sekelilingnya.

Siapa Yang Sudah Mengujinya

Lebih daripada 25 rakan kongsi institusi sudah pun menjalankan ujian tekanan untuk aplikasi pinjaman dan kredit pada testnet, termasuk gergasi kustodian Bitgo, firma dagangan Cumberland dan FalconX, pembuat dompet perkakasan Ledger, penyedia infrastruktur Blockdaemon, bursa Bullish, serta platform pinjaman asli Sui Navi dan Scallop.

Wave Digital Assets juga telah komited kepada pelan tiga tahun yang mengutamakan tokenisasi bon yang menghasilkan pulangan bitcoin di Sui sebaik sahaja Hashi mencapai mainnet, antara petanda paling jelas setakat ini bahawa pemain kewangan tradisional melihat protokol ini sebagai lebih daripada eksperimen DeFi.

Walau bagaimanapun, Hashi masih belum mengumumkan tarikh mainnet, dan fasa testnet wujud khusus supaya pembangun dan institusi boleh mengintegrasikan produk pinjaman, peminjaman, dan kredit sebelum wang sebenar dipertaruhkan. Jika perintis ini bertahan, Hashi akan memberi pemegang bitcoin cara untuk memperoleh hasil pada BTC asli tanpa risiko titik kegagalan tunggal kustodian yang menimpa Volo Protocol hanya tiga bulan lalu.