SEC Merancang Dagangan Saham Berasaskan Rantaian Blok apabila Pasaran Bertoken Mencecah $1.4B

SEC Membuka Laluan untuk Dagangan Saham Onchain ketika Wall Street Menerima Tokenisasi

Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. sedang bersiap untuk mendedahkan rangka kerja peraturan yang boleh membuka pintu kepada dagangan versi bertoken bagi saham tersenarai awam, menandakan salah satu perubahan paling signifikan setakat ini dalam integrasi kewangan tradisional dan pasaran kripto.

Menurut laporan Bloomberg, yang memetik individu yang mengetahui perkara tersebut, SEC mungkin mengeluarkan cadangan “pengecualian inovasi” seawal minggu ini. Rangka kerja itu akan mewujudkan laluan untuk representasi digital sekuriti didagangkan di platform berasaskan rantaian blok di luar bursa saham konvensional.

Inisiatif ini sejajar dengan dorongan lebih luas pentadbiran Trump untuk melonggarkan sekatan berkaitan aset digital dan menggalakkan pembangunan infrastruktur kewangan natif-kripto di Amerika Syarikat.

Di bawah cadangan yang dilaporkan, firma pihak ketiga boleh menerbitkan token berasaskan rantaian blok yang terikat kepada nilai saham yang didagangkan secara awam walaupun tanpa kelulusan atau penyertaan syarikat asas. Token tersebut berkemungkinan didagangkan di platform kripto terdesentralisasi, bukannya bursa tradisional.

Yang penting, aset digital ini mungkin tidak memberikan hak yang sama seperti saham konvensional, seperti kuasa mengundi atau kelayakan dividen. Sebaliknya, ia akan berfungsi terutamanya sebagai instrumen yang direka untuk menjejaki pendedahan harga kepada ekuiti tersenarai.

Langkah ini merupakan penyimpangan ketara daripada pendirian SEC yang secara sejarahnya berhati-hati terhadap produk sekuriti berkaitan kripto. Ia juga mencerminkan momentum yang semakin meningkat di sebalik tokenisasi, salah satu sektor yang paling pantas berkembang dalam aset digital.

Minat pelabur telah meningkat dengan pantas. Menurut data daripada RWA.xyz, nilai pasaran saham bertoken teragih telah meningkat hampir 30% sepanjang bulan lalu kepada $1.43 bilion merentas lebih daripada 2,200 aset. Jumlah pemindahan bulanan telah mencecah $3.10 bilion, manakala bilangan pemegang telah berkembang kepada kira-kira 267,710.

Ondo kini mendominasi sektor ini dengan nilai ekuiti bertoken sebanyak $888 juta, merangkumi hampir 60% daripada pasaran. Platform pesaing xStocks menyusul dengan kira-kira $394 juta dalam nilai.

Institusi Wall Street sudah pun bergerak untuk mewujudkan kedudukan dalam pasaran ini. Depository Trust & Clearing Corporation baru-baru ini mengumumkan rancangan untuk memudahkan dagangan pengeluaran terhad bagi sekuriti bertoken bermula pada Julai 2026, dengan pelaksanaan yang lebih meluas dijangka kemudian pada tahun tersebut.

Nasdaq juga telah mendedahkan rancangan untuk membangunkan struktur token ekuiti, manakala Bursa Saham New York sedang mengusahakan sistem yang direka untuk penyelesaian on-chain dan infrastruktur dagangan bertoken.

Penyokong berhujah bahawa sekuriti bertoken boleh menjadikan pasaran lebih cekap dengan membolehkan dagangan berterusan, penyelesaian yang lebih pantas, dan akses global yang lebih luas kepada ekuiti. Namun, pengkritik memberi amaran bahawa kecairan yang berpecah-pecah, perlindungan pelabur, dan ketidakpastian tentang hak pemegang saham masih merupakan isu yang belum diselesaikan.

Pengecualian yang dicadangkan oleh SEC boleh menjadi detik penentu bagi masa depan kewangan on-chain. Jika dilaksanakan, ia akan memberikan isyarat paling jelas setakat ini bahawa pengawal selia A.S. bersedia mengintegrasikan sistem dagangan berasaskan rantaian blok ke dalam pasaran modal arus perdana, bukannya mengekalkannya di pinggir kewangan.