SEC, CFTC Menempa Haluan Kripto Masing-Masing Ketika Akta CLARITY Tertangguh

Menurut laporan daripada Bloomberg, undian itu berlangsung ketika satu rang undang-undang kripto yang jauh lebih besar masih tersekat di Senat. Digital Asset Market Clarity Act, yang diluluskan Dewan Perwakilan tahun lalu dengan sokongan dwipartisan, masih belum sampai ke undian di dewan. Ketua Majoriti Senat John Thune memfailkan usul prosedur sejurus sebelum penggubal undang-undang bergegas bercuti rehat Ogos, sekali gus menetapkan undian untuk 15 Sept.

Jurang antara pengawal selia yang bergerak pantas dan Kongres yang bergerak perlahan itu telah menjadi naratif penentu dasar kripto di Washington tahun ini.

SEC Bertindak atas Kuasa Sendiri

Mesyuarat SEC pada 14 Ogos mempunyai satu perkara dalam agenda: sama ada mahu mencadangkan rangka kerja penawaran baharu, yang sering dipanggil Regulation Crypto, bagi kontrak pelaburan yang berkaitan dengan aset digital. Peraturan itu akan memberi laluan yang lebih ringan kepada syarikat pemula untuk mengumpul modal, serupa dengan pengecualian yang sudah digunakan oleh perniagaan kecil dalam pelbagai industri lain.

Ia juga akan mewujudkan laluan untuk token “menamatkan” status sekuriti apabila rangkaian asasnya menjadi cukup terdesentralisasi sehingga tiada satu syarikat atau pasukan lagi yang kekal mengawal. Itu merupakan salah satu garis pertembungan undang-undang paling sengit dalam kripto sejak SEC mula mengejar kes penguatkuasaan terhadap penerbit token bertahun-tahun lalu.

Pengerusi SEC Paul Atkins secara berasingan telah memberi isyarat bahawa agensi itu hampir mendedahkan “pengecualian inovasi” yang boleh membenarkan versi token saham didagangkan 24 jam di platform blockchain. Skop dan masa cadangan itu masih dirahsiakan.

Mengapa Akta Clarity Tersekat

Sementara itu, perundangan yang dikenali sebagai Akta CLARITY akan melangkaui mana-mana satu peraturan agensi. Ia akan membahagikan pengawasan pasaran kripto antara SEC dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), dengan menganggap kebanyakan token yang telah mapan, termasuk bitcoin (BTC) dan ethereum (ETH), sebagai komoditi di bawah kuasa CFTC sambil mengekalkan tumpuan undang-undang sekuriti pada pengumpulan dana dan aktiviti lain yang dikawal oleh SEC.

Cloture, langkah prosedur yang difailkan Thune, memerlukan 60 undi semata-mata untuk menamatkan perbahasan dan mara ke arah undian muktamad. Ia tidak meluluskan rang undang-undang itu. Menurut laporan yang diterbitkan oleh JD Supra, titik pertikaian termasuk peraturan etika untuk pegawai awam yang terlibat dalam kripto, perlindungan untuk pembangun perisian, serta kebimbangan industri perbankan bahawa program ganjaran kripto boleh menyedut deposit daripada bank tradisional.

Senat kembali pada 14 Sept., hanya sehari sebelum undian cloture yang dijadualkan, tetapi dijangka menghilang untuk sebahagian besar Oktober menjelang pilihan raya pertengahan penggal 3 Nov. Ini mewujudkan tetingkap yang sangat sempit untuk rang undang-undang itu bergerak, walaupun ia melepasi halangan prosedur awal.

Idea teras rang undang-undang itu mudah, walaupun jentera perundangannya tidak. Ia akan memecahkan pengawasan supaya kebanyakan aset kripto yang telah mapan, termasuk BTC dan ETH, jatuh di bawah peraturan CFTC yang serupa dengan peraturan komoditi seperti minyak atau gandum. SEC akan mengekalkan kuasa ke atas penawaran sekuriti dan kes di mana sesebuah syarikat masih mengumpul dana daripada pelabur, dengan jangkaan keuntungan berdasarkan kerja pihak lain.

Penyokong berhujah pembahagian itu akhirnya akan memberi bursa, penjaga aset (custodian), dan penerbit token satu buku peraturan yang sebenar, bukannya memaksa mereka meneka pengawal selia mana yang mungkin datang mengetuk pintu. Pengkritik, termasuk sebahagian besar Demokrat, berpendapat peraturan itu tidak cukup ketat dan meninggalkan kelompongan.

CFTC Berkata Ia Akan Bertindak Walau Apa Pun

Pengerusi CFTC Michael Selig telah menegaskan bahawa agensi kawal selianya sudah mempunyai draf peraturan yang dicadangkan dan berhasrat untuk meneruskan, sama ada Kongres meluluskan Akta Clarity atau tidak, menurut analisis yang dipetik oleh JD Supra. Selig berkata beliau dan Atkins bersedia untuk menulis peraturan bersama yang mentakrifkan agensi mana mengawal bahagian mana dalam pasaran kripto, satu usaha yang berkaitan dengan apa yang pegawai panggil Project Crypto.

Penyelarasan itu penting kerana salah satu aduan paling lama industri ialah permainan teka-teki kawal selia tentang sama ada SEC atau CFTC mengawal token atau platform dagangan tertentu.

Apa Maknanya untuk Pelabur dan Syarikat

Bagi syarikat pemula kripto, undian 14 Ogos boleh membuka laluan yang lebih pantas dan murah untuk mengumpul dana di Amerika Syarikat, berbanding mengemas dan berpindah ke luar negara. Bagi pelabur dalam saham yang ditokenkan, pengecualian SEC yang bakal tiba akhirnya boleh bermakna dagangan token berkaitan saham di luar waktu pasaran tradisional.

Bagi bank dan syarikat kewangan tradisional (TradFi), tekanannya bergerak ke arah lain. Kumpulan industri seperti gabungan perbankan telah menentang program ganjaran kripto yang menyerupai bayaran faedah, bimbang produk kripto yang memberi hasil (yield-bearing) boleh mengalirkan deposit daripada akaun simpanan konvensional. Bank fintech yang “lean” dan piagam yang kurang setia kepada pengawal lama bersedia untuk melayani pelanggan yang menuntut ganjaran tersebut.

Apa yang Perlu Diperhatikan Seterusnya

Mesyuarat SEC pada 14 Ogos ialah ujian konkrit pertama tentang sejauh mana agensi itu akan menggunakan kuasa sedia ada secara agresif. Undian cloture Senat pada 15 Sept. akan mendedahkan sama ada Akta Clarity yang sukar dicapai mempunyai sokongan mencukupi untuk melepasi ujian serius pertamanya sejak diluluskan Dewan Perwakilan. Kedua-dua keputusan akan menentukan bagaimana syarikat kripto, bank, dan pelabur memposisikan diri mereka untuk baki tahun ini.