Rick Rule Memberi Amaran bahawa Fed Mungkin Perlu Mencetak Wang Lagi untuk Menyelamatkan Pasaran

Pelabur sumber berpengalaman itu membuat kenyataan tersebut semasa temu bual pada 7 Julai 2026 dengan David Lin dari The David Lin Report, dirakam dari lantai Rule Symposium di Boca Raton, Florida. Rule ialah pengasas bersama Battle Bank, pemilik Rule Investment Media, dan bekas CEO Sprott US.

“Jika saya perlu memikirkan satu perkara yang benar-benar menakutkan saya, itulah dia,” kata Rule kepada Lin.

Ketidakpadanan Kecairan Dalam ETF Bon Sampah

Rule menjelaskan bahawa ETF kredit hasil tinggi dan subprima memegang aset gabungan bernilai trilion dolar, sebahagian besarnya dimiliki oleh pelabur runcit yang tidak memahami risiko kredit asas. Unit ETF itu didagangkan dengan bebas, katanya, tetapi banyak bon di dalamnya tidak.

Sesetengah bon tersebut hanya didagangkan sekali setiap enam minggu, menurut Rule. Jika penebusan memaksa pengurus dana menjual hutang itu semalaman, harga jualan akan mencerminkan tekanan penjual dan bukannya pasaran yang lebih luas, katanya.

Rule mengaitkan risiko itu secara langsung dengan kadar faedah. Kadar yang lebih tinggi menjadikan lebih sukar bagi peminjam yang tertekan untuk terus membayar, dan kredit yang sudah bergelut pada kadar semasa akan lebih tertekan jika kadar meningkat lagi, katanya.

Mengapa Fed Mempunyai Ruang Lebih Kecil Berbanding 2008

Rule membandingkan keadaan semasa dengan krisis kewangan 2008, apabila kerajaan persekutuan campur tangan untuk menyokong institusi utama. Katanya perbezaan sekarang ialah saiz hutang di sebalik janji itu.

Hutang persekutuan berada hampir 40% daripada KDNK pada 2008, kata Rule. Beliau meletakkan angka semasa hampir 120%, sebelum mengambil kira obligasi kelayakan yang tidak dibiayai. Itu menjadikan Rizab Persekutuan mempunyai kapasiti yang lebih terhad untuk campur tangan tanpa bergantung kepada penciptaan wang, yang menurut Rule akan membawa kesan inflasi.

Rule menunjuk kepada tingkah laku pasaran bon sebagai bukti bahawa pasaran sudah pun menetapkan harga bagi kekangan itu. Kerajaan telah membeli Perbendaharaan bertempoh lebih panjang sambil menerbitkan lebih banyak hutang jangka pendek untuk membiayai pembelian itu, katanya, namun hasil bon jangka panjang tetap meningkat. Beliau menggambarkannya sebagai pelabur menuntut pampasan bagi kedua-dua tempoh masa dan risiko.

Prospek Lembap untuk Separuh Kedua 2026

Rule menjangkakan separuh kedua 2026 akan lemah merentasi pasaran, dengan menyebut tekanan yang berkurangan terhadap Fed untuk menurunkan kadar serta dolar yang lebih kukuh sebagai akibatnya. Katanya komoditi yang didenominasikan dalam dolar, termasuk emas, berkemungkinan melemah atas asas itu.

Beliau juga menunjuk kepada konflik Teluk baru-baru ini dan lonjakan harga minyak yang menyusul, dengan berhujah ia menyedut kecairan keluar daripada ekonomi yang lebih luas dengan cara yang boleh muncul sebagai kelemahan ekonomi kemudian dalam tahun itu. Rule berkata beliau menjangkakan harga tembaga dan minyak akan mencerminkan tekanan tersebut.

Walaupun berhati-hati dalam jangka terdekat terhadap harga emas, Rule berkata ekuiti perlombongan emas dinilai secara wajar berbanding logam itu hanya untuk kali keempat dalam kerjayanya, dan beliau menjangkakan harga emas nominal akan jauh lebih tinggi dalam tempoh sedekad. Katanya beliau memperuntukkan lebih banyak kepada saham minyak dan gas dalam tempoh enam bulan akan datang, termasuk pengeluar Kanada, satu bidang yang katanya beliau cukup faham untuk mengemudi risiko politik yang terikat kepada pendirian dasar tenaga Perdana Menteri Mark Carney.

Di Dalam Rule Symposium

Rule berkata firmanya meneliti setiap pempamer sebelum persidangan empat hari itu, menerima 68 syarikat dan menolak 135. Katanya matlamatnya ialah membolehkan peserta memperuntukkan masa mereka dengan cekap dan menawarkan bayaran balik jika mereka merasakan acara itu tidak memberikan nilai.

Beliau menyatakan saham sumber junior jatuh kira-kira 40% menjelang persidangan, menekan penilaian merentasi kedua-dua syarikat kuat dan lemah. Rule berkata kejatuhan itu mewujudkan nilai di lantai pameran yang tidak akan wujud sebaliknya.

“Masa untuk mengambil hors d’oeuvres ialah apabila ia sedang diedarkan,” kata Rule.

Mengenai penggabungan, Rule menyebut transaksi BHP bernilai $4.2 bilion dengan Wheaton Precious Metals sebagai bukti bahawa syarikat royalti dan penstriman mengekalkan kelebihan kos modal yang lebih rendah walaupun kadar faedah meningkat, satu dinamik yang katanya menunjukkan lebih banyak urus niaga besar akan datang, bukannya sudah berlalu dalam sektor itu.

Rule berkata beliau menapis syarikat berdasarkan tiga perkara sebelum memasukkannya dalam kedudukannya: pasukan pengurusan dengan rekod prestasi yang relevan kepada projek tertentu, skala yang mencukupi, dan jawapan yang jelas tentang bagaimana syarikat merancang untuk menambah nilai.