Firma penyelidikan K33 Research berkata pasaran bear bitcoin 2026 berbeza secara struktur daripada kitaran sebelumnya, dengan paras rendah Februari berhampiran $60,000 berkemungkinan mewakili penarikan balik paling dalam yang akan dihasilkan oleh kemerosotan ini.
Penyelidikan K33 Menyatakan Paras Terendah Bitcoin $60K Adalah Pengeluaran Maksimum Pasaran Menurun
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama
Penurunan Bitcoin Dihadkan pada $60K
Dalam nota penyelidikan yang diterbitkan minggu ini, ketua penyelidikan K33, Vetle Lunde, berhujah bahawa keadaan yang mentakrifkan pasaran bear 2026 menjadikan kejatuhan melebihi 80% (seperti yang dilihat pada 2018 dan 2022) tidak mungkin berlaku dari segi struktur. Beliau menambah bahawa pasaran bull 2025 kurang agresif berbanding kitaran terdahulu, dan akibatnya pasaran bear yang kurang teruk secara berkadar akan menyusul.
Bukti utama firma itu terletak pada data derivatif apabila kadar pembiayaan purata 30 hari bitcoin kekal negatif selama 81 hari berturut-turut, satu tempoh yang luar biasa panjang bagi kedudukan bearish dalam pasaran swap kekal. Lunde menggambarkan ini sebagai sentimen yang “pesimis secara unik”, yang secara paradoks berpotensi mengehadkan penurunan lanjut dengan menghabiskan tekanan jualan jangka terdekat sebelum kemerosotan berterusan dapat terbentuk.
Kes asas K33 mengunjurkan bitcoin menyatu dalam julat $60,000 hingga $75,000, dengan dinamik pengisaran perlahan dan bukannya peristiwa penyerahan diri (capitulation) yang mendadak. “Pengeluaran maksimum” dalam senario ini berada pada paras rendah Februari sekitar $60,000, iaitu penurunan kira-kira 52% daripada paras tertinggi sepanjang masa $126,272 yang dicapai pada 6 Oktober 2025.
Angka-angka itu mungkin teruk mengikut piawaian sejarah bagi ekuiti, tetapi agak sederhana untuk kitaran pasaran bear bitcoin, kerana kitaran terdahulu telah menghasilkan kerugian dari puncak ke dasar melebihi 80%.
Perbezaan struktur utama yang K33 tekankan ialah peranan modal institusi. Dengan akses kepada bitcoin kini sebahagian besarnya disalurkan melalui produk terkawal, gelung maklum balas leveraj melampau yang mendorong penyerahan diri terdahulu lebih sukar untuk dikekalkan pada skala besar. Pemegang jangka panjang juga kelihatan semakin menghampiri keletihan menjual, satu metrik yang dalam kitaran terdahulu telah mendahului pembentukan lantai harga jangka sederhana.
Selain itu, pada Februari, K33 menandakan persamaan dengan dasar pasaran bear lewat 2022 apabila bitcoin pertama kali menghampiri paras $60,000. Nota terbaru meneruskan hujah itu, mencadangkan bahawa jika Februari ialah lantai, pasaran kini berada dalam fasa pemulihan perlahan dan bukannya di pertengahan kemerosotan.
Bagi pedagang dan pemegang jangka panjang, persoalan kini beralih daripada sejauh mana rendah bitcoin boleh jatuh kepada berapa lama penyatuan itu berlangsung.
