Peirce SEC memberi amaran bahawa peti simpanan kripto mungkin tertakluk di bawah undang-undang sekuriti

Hester Peirce Berkata 4 Kawalan Pinjaman Boleh Menarik Produk On-chain Di Bawah Peraturan SEC

Peti simpanan kripto dan strategi pinjaman terdesentralisasi mungkin termasuk dalam peraturan sekuriti A.S. apabila pengurus mengawal keputusan pelaburan, kadar faedah atau tetapan risiko, menurut ahli Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) Hester Peirce.

Dalam kenyataan pada 22 Julai, Peirce menegaskan bahawa teknologi rantaian blok tidak mengubah sifat undang-undang bagi aktiviti kewangan asas yang mendasarinya.

“Memindahkan aktiviti yang berada dalam skop undang-undang sekuriti persekutuan ke onchain tidak mengeluarkan aktiviti tersebut daripada skop undang-undang yang ditadbir oleh Suruhanjaya,” katanya.

Ulasan beliau tidak sampai mengisytiharkan bahawa semua peti simpanan atau protokol pinjaman adalah sekuriti. Sebaliknya, Peirce berkata setiap produk mesti dinilai mengikut reka bentuk, operasi dan tahap budi bicara manusia.

Keputusan Pengurusan Boleh Mencetuskan Pengawasan SEC

Peti simpanan kripto lazimnya menggunakan kontrak pintar untuk mengagihkan aset yang didepositkan kepada staking, pinjaman, atau strategi hasil lain. Ada yang beroperasi melalui peraturan tetap dan automatik. Yang lain membenarkan pembangun, kurator, atau pengurus memilih pelaburan dan mengagihkan semula dana pengguna.

Model kedua mungkin menimbulkan persoalan kawal selia yang lebih serius.

Sebuah peti simpanan boleh layak sebagai kontrak pelaburan jika pengguna menjangkakan keuntungan daripada usaha pengurusan oleh pengendalinya, kata Peirce. Produk yang memegang sekuriti juga mungkin tertakluk di bawah peraturan syarikat pelaburan. Sementara itu, mereka yang mengurus peti simpanan mungkin berdepan keperluan penasihat pelaburan.

Pinjaman onchain membawa risiko yang serupa. Keputusan yang melibatkan aset yang disokong, kadar faedah, nisbah pinjaman kepada nilai dan ambang pelupusan (liquidation) mungkin membawa sesuatu strategi ke dalam lingkungan sekuriti. Sesetengah pinjaman juga boleh menyerupai nota yang diklasifikasikan sebagai sekuriti.

Namun, Peirce menekankan bahawa hasilnya bergantung pada fakta dan keadaan khusus.

Industri DeFi Mengalu-alukan Jemputan Untuk Berinteraksi

Peirce menjemput pembangun dan peserta pasaran untuk menghubungi SEC mengenai struktur yang patuh. Beliau juga bertanya sama ada peraturan sedia ada patut diubah bagi menyokong inovasi sambil mengekalkan perlindungan pelabur dan pasaran yang teratur.

Respons daripada sebahagian industri kewangan terdesentralisasi secara umumnya positif.

Faustine Fleuret, ketua global hal ehwal awam di protokol pinjaman Morpho, menyifatkan kenyataan itu sebagai isyarat konstruktif yang mengiktiraf kepelbagaian reka bentuk peti simpanan. Beliau berkata ia boleh menyokong rangka kerja kawal selia yang lebih berkadar.

Mikheil Didebulidze, pengasas bersama platform hasil VS1 Finance, berkata peraturan harus dilihat sebagai asas bagi kewangan onchain dan bukannya halangan.

CEO IXS Finance Julian Kwan menawarkan tafsiran yang serupa, berhujah bahawa peringkat seterusnya pasaran akan memihak kepada platform yang mampu menyediakan hasil onchain dalam bentuk yang boleh disokong oleh pelabur, bank dan pengawal selia.

Mesej Peirce akhirnya bersifat peringatan tetapi terbuka: peti simpanan kripto mempunyai potensi, namun kontrak pintar bukan perisai undang-undang.