Morgan Stanley sedang memposisikan ETF ethereum dan solana yang dicadangkannya untuk meraih bahagian pasaran ketika persaingan semakin sengit, dengan menggabungkan pendedahan token secara langsung, ganjaran staking dan jagaan institusi sementara penyata pendaftaran masih menunggu untuk berkuat kuasa.
Morgan Stanley Menyasarkan Pegangan Pasaran ETF Ethereum dan Solana di Tengah Persaingan Yuran yang Semakin Sengit
DITULIS OLEH
KONGSI
Pengambilan Utama
- Pemfailan ethereum dan solana Morgan Stanley meluaskan strategi ETF kripto proprietari bank itu melangkaui dana Bitcoin sedia ada.
- Harga yang dicadangkan menunjukkan ETF kripto sedang beralih daripada kebaharuan produk kepada persaingan merebut aset pelabur.
- Kedua-dua amanah akan merangkumi staking dan jagaan institusi tetapi masih merupakan tawaran awal tanpa tarikh pelancaran yang disahkan.
Mengapa Pasaran ETF Kripto Mungkin Sedang Memasuki Fasa Komoditi
ETF ethereum dan solana yang dicadangkan oleh Morgan Stanley akan memasuki pasaran di mana penerbit semakin banyak menawarkan pendedahan yang serupa kepada aset yang sama. Firma itu baru-baru ini meminda kedua-dua pemfailan dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa A.S. (SEC) untuk memasukkan yuran pengurusan 0.14%, lebih rendah daripada 0.15% Grayscale dan 0.19% Franklin Templeton. Jurang yang kecil ini menandakan persaingan harga yang semakin sengit.
Brian Rudick, ketua pegawai strategi di syarikat perbendaharaan Solana Upexi dan bekas ketua penyelidikan di firma dagangan kripto serta penyedia kecairan GSR, berhujah bahawa yuran itu kurang penting berbanding apa yang disiratkannya tentang perkembangan pasaran. Pada 9 Julai, beliau berkongsi di X:
“Penerbit tidak bersaing pada harga sehingga produk itu hampir menjadi komoditi dan pertarungan adalah untuk bahagian pasaran, iaitu pemampatan yang sama yang dilalui ETF spot BTC.”
“Berdasarkan AUM ETF SOL sudah melepasi $1B, diterajui oleh BSOL Bitwise, jadi memang ada bahagian sebenar untuk diperebutkan,” tambahnya.
Hujah ini meletakkan yuran 0.14% dalam konteks peralihan daripada penciptaan produk kepada pengumpulan aset. Apabila beberapa penerbit menawarkan pendedahan yang serupa, kos pengurusan menjadi salah satu titik pembezaan yang paling jelas. Perbandingannya dengan ETF bitcoin spot mencadangkan produk ethereum dan solana mungkin sedang memasuki fasa pemampatan yuran yang sama.
Bitwise melancarkan ETF solananya, BSOL, di NYSE Arca pada Oktober 2025, menandakan kenderaan tersenarai A.S. pertama yang menyediakan pendedahan langsung kepada SOL spot. Dana itu melangkaui sekadar penjejakan harga dengan melakukan staking secara aktif ke atas pegangannya, membolehkan ganjaran staking menyumbang kepada pulangan dana selepas perbelanjaan yang berkenaan.
Bagaimana Morgan Stanley Mereka Bentuk Amanah Ethereum dan Solana
Morgan Stanley Ethereum Trust akan didagangkan di NYSE Arca di bawah ticker MSSE dan menjejaki Coindesk Ether Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Di samping yuran 0.14% yang dicadangkan, Morgan Stanley Investment Management berhasrat untuk melakukan staking 50% hingga 80% daripada ether amanah itu dalam keadaan biasa.
BNY dan Coinbase Custody akan memegang aset amanah ethereum. Penyedia staking dan penjaga aset akan menerima jumlah terkumpul 5% daripada ganjaran staking, manakala selebihnya kekal bersama amanah. Ganjaran bersih akan diagihkan setiap bulan, tetapi sekurang-kurangnya setiap suku tahun, walaupun pemfailan itu tidak menjamin jumlahnya.
Morgan Stanley Solana Trust akan didagangkan di NYSE Arca di bawah ticker MSOL dan menjejaki Coindesk Solana Benchmark 4PM NY Settlement Rate. Ia juga akan membawa yuran 0.14% yang dicadangkan. Amanah ini boleh melakukan staking sehingga 100% daripada SOLnya sambil mengekalkan sebahagian pegangan tanpa staking untuk penebusan, perbelanjaan dan pengagihan.
BNY dan Coinbase Custody juga akan berkhidmat sebagai penjaga aset untuk MSOL. Penyedia staking dan penjaga aset akan menerima 5% daripada ganjaran staking, meninggalkan 95% kepada amanah. Ganjaran bersih akan diagihkan setiap bulan, tetapi sekurang-kurangnya setiap suku tahun, manakala ganjaran blok pengesah dan yuran transaksi tidak akan terakru kepada pemegang saham.
Apa yang Ditunjukkan oleh ETF Bitcoin Morgan Stanley tentang Strategi Ini
Morgan Stanley telah pun menggunakan tahap yuran yang sama dalam produk bitcoin spotnya. Morgan Stanley Bitcoin Trust mula didagangkan di bawah ticker MSBT pada 8 April 2026, dengan yuran pengurusan tahunan 0.14%. Itu lebih rendah daripada IBIT Blackrock pada 0.25% dan ETF bitcoin spot Bitwise pada 0.20%.
MSBT menjadi ETF kripto spot proprietari pertama yang dilancarkan di bawah nama sebuah bank komersial utama A.S. Setakat 10 Julai 2026, ia didagangkan pada $18.47 sesaham dan memegang kira-kira $364.23 juta dalam jumlah aset bersih keseluruhan. Debutnya berada dalam 1% teratas pelancaran ETF dari segi volum dan penerimaan awal.
Dana ETH dan SOL yang dicadangkan masih pada peringkat awal, dan saham tidak boleh dijual sehingga penyata pendaftaran menjadi berkuat kuasa. Tiada tarikh pelancaran yang pasti diumumkan. Keberkesanan SEC dan aliran aset selepas itu akan menunjukkan sama ada gabungan yuran rendah, pendapatan staking dan pengedaran yang disokong bank oleh Morgan Stanley dapat memenangi bahagian pasaran.
Artikel ini telah diterjemahkan daripada bahasa Inggeris menggunakan AI. Versi asal dalam bahasa Inggeris ialah sumber yang berwibawa; terjemahan automatik mungkin mengandungi ketidaktepatan, terutamanya dalam terminologi undang-undang dan kawal selia.
