Moody's Menilai Dana Kecairan USD Berasaskan Ethereum milik Fidelity pada Tahap Tertinggi Aaa-mf

Dana Pasaran Wang Bertoken Fidelity Memperoleh Gred Tertinggi Moody’s

Dana ini distrukturkan sebagai syarikat portfolio berasingan yang bermastautin di Kepulauan Cayman. FIL Investments International, anak syarikat FIL Limited, berfungsi sebagai pengurus pelaburan.

Moody’s berkata penilaian Aaa-mf mencerminkan pandangan bahawa dana ini mengekalkan keupayaan yang sangat kukuh untuk memenuhi objektif pemeliharaan modal dan kecairannya. Dana ini mengikuti strategi pelaburan yang sama seperti Fidelity Institutional Liquidity Fund plc yang dinilai Aaa-mf, iaitu dana nilai aset bersih volatiliti rendah yang bermastautin di Ireland.

Dana ini menerbitkan unit bertoken yang direkodkan pada awalnya di rantaian blok awam Ethereum, dengan rancangan untuk berhijrah seterusnya ke Zksync. Pemilikan undang-undang saham dikekalkan dalam daftar luar rantaian yang dipegang oleh Apex Fund Services (Malta) Limited, ejen pemindahan.

Tempoh matang purata berwajaran dana akan kekal di bawah 60 hari. Sekurang-kurangnya 10% aset mesti matang setiap hari dan 30% setiap minggu. Deposit semalaman akan mewakili bahagian yang ketara daripada pegangan, mengekalkan pendedahan kepada risiko pasaran pada tahap rendah.

Pelabur institusi boleh melanggan dan menebus sama ada di rantaian melalui stablecoin terpilih atau di luar rantaian dalam dolar A.S. melalui saluran perbankan standard. Moody’s menyatakan struktur dua laluan ini meningkatkan daya tahan sekiranya berlaku gangguan rantaian blok.

Dana ini direka untuk menawarkan kecairan hampir serta-merta dengan penebusan 24/7, tertakluk kepada kecairan yang tersedia. Permintaan penebusan yang dikemukakan di luar waktu pasaran yang tidak dapat dipenuhi akan diletakkan dalam barisan dan diproses apabila waktu pasaran bersambung semula. Pelabur yang menebus mungkin dikenakan yuran apabila kecairan disediakan di luar waktu pasaran.

Moody’s berkata pengaktifan sama ada mekanisme barisan atau yuran kecairan di luar waktu pasaran tidak akan menurunkan penilaian dana, kerana kedua-duanya didedahkan dalam prospektus. Walau bagaimanapun, sebarang penggantungan kecairan atau yuran kecairan yang dikenakan semasa waktu pasaran akan mengakibatkan penurunan taraf penilaian.

Kontrak pintar yang mentadbir dana ini adalah berizin, bermakna hanya peserta yang diluluskan boleh berinteraksi dengan token. Moody’s berkata struktur ini mengehadkan risiko operasi, tadbir urus, dan pematuhan yang berkaitan dengan aktiviti rantaian blok.

Tokenisasi tidak mengubah aset asas dana atau rangka kerja kawal selianya. Struktur pemilikan undang-undang beroperasi secara bebas daripada lapisan rantaian blok, jadi hak pelabur tidak bergantung pada kefungsian lejar teragih.

FIL Limited membawa penarafan kredit Baa1 Stabil daripada Moody’s. Sehingga Disember 2025, FIL Investments International menguruskan $34.5 bilion dalam aset di bawah pengurusan dana pasaran wang.

Moody’s menyatakan bahawa risiko kepekatan pemegang saham yang sederhana semasa tempoh peningkatan dana dijangka berkurangan apabila dana berkembang dan asas pelaburnya meluas.

Penetapan Aaa-mf ialah penilaian dana pasaran wang, berbeza daripada penarafan kredit. Moody’s mentakrifkan penetapan tersebut sebagai pandangan mengenai kualiti pelaburan bagi dana yang terutamanya melabur dalam obligasi pendapatan tetap jangka pendek.