Ketua Pegawai Eksekutif Luno, James Lanigan, memberi amaran bahawa ledakan stablecoin bernilai $33T boleh memintas Afrika Selatan

Lanigan Memberi Amaran tentang Risiko Daya Saing

Afrika Selatan berisiko melemahkan daya saing ekonomi globalnya dengan teruk sekiranya peraturan kewangan yang akan datang menyekat penggunaan stablecoin, menurut James Lanigan, ketua pegawai eksekutif Luno.

Lanigan memberi amaran bahawa Peraturan Pengurusan Aliran Modal yang baru dicadangkan oleh Perbendaharaan Negara dan Bank Rizab Afrika Selatan, atau SARB, boleh secara tidak sengaja mengunci perniagaan Afrika Selatan daripada sistem pembayaran digital moden, sekali gus mengehadkan kemasukan modal penting ke dalam negara.

Amaran ini muncul ketika tarikh akhir komen awam bagi draf Peraturan Pengurusan Aliran Modal semakin hampir. Pada awalnya diterbitkan pada akhir April, draf peraturan menyeluruh itu merupakan usaha untuk merombak rejim kawalan pertukaran negara yang sudah berdekad-dekad lamanya. Namun, draf peraturan tersebut mencetuskan gelombang segera bantahan industri, memaksa pihak pengawal selia melanjutkan tarikh akhir komen awam asal daripada 18 Mei kepada 30 Jun 2026.

Para pengkritik pada mulanya membunyikan amaran tentang peruntukan penguatkuasaan yang keras, termasuk kemungkinan hukuman penjara, denda berat, serta kebimbangan bahawa negara boleh merampas aset secara agresif atau menyekat ambang pemilikan kripto, memaksa pelabur melupuskan pegangan kepada rand.

Walaupun Perbendaharaan Negara dan SARB mengeluarkan kenyataan bersama pada Mei bagi meredakan panik awam—menjelaskan bahawa mereka tidak berniat mengkriminalkan pemilikan aset atau menerapkan peraturan secara retrospektif—Lanigan menekankan ancaman sistemik yang jauh lebih mendalam kepada sektor kewangan B2B: pencekikan stablecoin.

“Stablecoin sudah pun menyelesaikan lebih banyak nilai setiap tahun berbanding Visa dan Mastercard digabungkan,” kata Lanigan, merujuk kepada data Bloomberg yang menunjukkan stablecoin menyumbang jumlah mengejutkan $33 trilion dalam pembayaran dan pemindahan rantaian blok pada 2025—hampir dua kali ganda $17 trilion milik Visa. “Ini didorong oleh penggunaan kripto oleh perniagaan, di samping pelabur biasa.”

Skala Pertumbuhan Stablecoin

Menurut Lanigan, perumusan semasa peraturan itu boleh melarang perusahaan tempatan daripada menggunakan stablecoin untuk melaksanakan pembayaran rentas sempadan atau membawa pulang dana ke negara asal. Ini akan memberi tamparan hebat kepada syarikat multinasional Afrika Selatan yang beroperasi di seluruh benua, di mana kekurangan teruk dolar AS fizikal menjadikan pemindahan wang dan penghantaran pulang keuntungan melalui rangkaian perbankan tradisional terkenal lambat dan mahal.

“Stablecoin tempatan ialah infrastruktur kritikal untuk menyokong pembayaran domestik dan aliran perbendaharaan, manakala stablecoin dolar menyediakan jambatan pantas kepada perdagangan global dan penyelesaian rentas sempadan,” jelas Lanigan. “Bersama-sama, ia mengurangkan geseran, menurunkan kos, dan menjadikan pergerakan wang lebih cekap di dalam dan di luar negara.”

Kekecewaan utama bagi pihak berkepentingan industri ialah pihak pengawal selia meminta maklum balas tentang peraturan tanpa menyediakan konteks operasi sebenar.

Perbendaharaan Negara dan SARB telah mengakui bahawa takrif tepat tentang apa yang dianggap sebagai “transaksi kripto rentas sempadan” hanya akan didedahkan dalam draf manual arahan susulan yang masih belum dikeluarkan. Sehingga rangka kerja itu diterbitkan, perniagaan terpaksa memberi komen terhadap peraturan asas yang meninggalkan mereka dalam zon kelabu undang-undang.

Pada masa ini, ketiadaan kod pelaporan perbankan yang piawai bagi transaksi stablecoin menyebabkan firma tempatan teragak-agak untuk menggunakannya, kerana bimbang tidak mematuhi peraturan. Lanigan menyatakan bahawa perniagaan menghubungi Luno hampir setiap hari mencari penyelesaian stablecoin untuk mengharungi krisis kecairan mata wang di benua itu. Dengan membiarkan peraturan ini samar-samar atau terlalu ketat, kerajaan secara aktif mengurangkan aliran pembayaran ke Afrika Selatan, menjejaskan perniagaan tempatan, dan mengecilkan asas cukai negara.

Ketika gergasi kewangan global seperti Blackrock, JPMorgan Chase, Visa dan Société Générale dengan pantas memindahkan infrastruktur ke on-chain, Afrika Selatan berada di persimpangan peraturan.

“Adalah penting untuk Afrika Selatan bergerak, melalui semakan berhemah terhadap draf Peraturan Pengurusan Aliran Modal, bagi membuka potensi pertumbuhan ekonomi stablecoin,” gesa Lanigan. “Tanpa integrasi stablecoin ke dalam arus perdana kewangan tempatan, Afrika Selatan akan mengehadkan daya saingnya dalam sistem ekonomi moden.”