Ionic Mengumpul $400J ketika Hasil AI Mengatasi Perlombongan Bitcoin Menjelang Penyenaraian di Nasdaq

Artikel ini pertama kali diterbitkan dalam The Energy Mag. Artikel asal boleh dilihat di sini. The Energy Mag (dahulunya The Miner Mag) menyediakan berita, data dan wawasan mengenai nexus tenaga–pengkomputeran–pasaran.

Syarikat melaporkan hasil sebanyak $51.4 juta bagi suku pertama 2026, dengan pajakan infrastruktur digital menyumbang $44.0 juta, berbanding hanya $7.4 juta daripada perlombongan bitcoin. Setahun sebelumnya, hasil Ionic datang sepenuhnya daripada perlombongan, yang menjana $41.1 juta pada suku pertama 2025. Kerugian bersihnya mengecil kepada $13.0 juta daripada $28.0 juta dalam tempoh yang sama.

Peralihan hasil itu mencerminkan keputusan Ionic untuk menukar guna tapak utama Ward County di West Texas bagi AI dan pengkomputeran berprestasi tinggi (HPC) dan bukannya perlombongan bitcoin. Ionic memeterai pajakan “triple net” selama 126 bulan dengan Nscale pada Oktober 2025, melibatkan keseluruhan 234 megawatt kapasiti kuasa semasa di Ward County. Syarikat menerima bayaran pertamanya pada November 2025, manakala bayaran pajakan tetap bulanan dijadualkan bermula pada Ogos 2026. Bayaran di bawah pajakan itu mewakili kira-kira $1.95 bilion hasil berkontrak.

Ionic meminda pajakan Nscale pada Februari 2026 untuk menambah obligasi kontrak bagi Nscale menyewa lagi 89 MW jika kapasiti tersebut tersedia, pada harga per megawatt yang sama. Jika Ionic memperoleh kapasiti tambahan itu pada separuh kedua 2027, jumlah hasil berkontrak di bawah perjanjian Nscale akan meningkat kepada kira-kira $2.6 bilion. Syarikat memberi amaran bahawa kuasa tambahan itu masih tertakluk kepada kelulusan kawal selia dan Nscale tidak dikenakan penalti jika Ionic tidak dapat menyediakannya.

Pada masa yang sama, Ionic telah mengurangkan jejak perlombongan bitcoinnya secara dramatik. Setakat 31 Mac, syarikat memiliki kira-kira 120,600 pelombong dengan jumlah hashrate nameplate 12.2 EH/s, tetapi hanya kira-kira 23,200 pelombong yang aktif, menyumbang 2.0 EH/s. Ini berbanding kira-kira 116,500 pelombong aktif dan 8.9 EH/s hashrate yang disumbangkan setahun sebelumnya.

Syarikat melombong 95.7 bitcoin sepanjang suku pertama 2026 dan tidak menjual apa-apa, berbanding 1,331 bitcoin yang dilombong sepanjang 2025. Pada 2025, Ionic menjual 1,009 bitcoin pada harga purata $100,547, menjana $101.5 juta hasil kasar.

Ionic berkata ia sedang menyatukan baki operasi perlombongannya di sekitar empat tapak kawasan Midland di Texas: East Stiles, Garden City, Rebel dan Stiles. Secara keseluruhan, tapak-tapak tersebut mewakili 112 MW kapasiti kuasa semasa merentasi kira-kira 59.5 ekar, dengan tambahan 10 MW dijangka di East Stiles pada 2027. Syarikat berkata ia berhasrat membawa tapak-tapak tersebut ke pasaran untuk pembangunan HPC dan AI dan mungkin akhirnya menamatkan perlombongan bitcoin secara beransur-ansur dari semasa ke semasa, walaupun ia belum menetapkan garis masa atau komited untuk keluar daripada perlombongan.

S-1 menunjukkan bahawa Ionic kini cuba memposisikan dirinya kurang sebagai cerita pertumbuhan hashrate dan lebih sebagai platform pengewangan kuasa dan tanah. Tapak Ward County pada masa ini mempunyai 234 MW kapasiti terpasang, dan syarikat sedang berusaha untuk mengembangkan hartanah tersebut sehingga sebanyak 700 MW.

Ionic menjangkakan perbelanjaan modal kira-kira $40 juta hingga separuh pertama 2027 untuk 234 MW semasa ditambah 89 MW tambahan, dan kira-kira $64 juta untuk pembinaan penuh 700 MW. Ia merancang untuk membiayai kerja itu dengan tunai sedia ada dan, jika perlu, penjualan bitcoin yang dipegang dalam perbendaharaan. Nscale mempunyai hak penolakan pertama bagi kapasiti tambahan Ward County, manakala Nscale telah memberikan Microsoft opsyen untuk kuasa tambahan di hartanah tersebut jika ia tersedia bermula pada separuh kedua 2027.

Setakat 31 Mac, syarikat mempunyai $34.9 juta tunai dan setara tunai, $192.1 juta aset mata wang kripto dan $554.0 juta jumlah aset. Jumlah liabiliti ialah $17.2 juta. Pemfailan itu juga menyatakan Ionic tidak mempunyai hutang dan memegang 2,815.6 bitcoin dalam perbendaharaan setakat 31 Mac.

Cadangan penyenaraian awam syarikat akan distrukturkan sebagai penyenaraian langsung di Nasdaq Global Select Market di bawah ticker “IOND,” bukannya IPO tradisional yang ditaja jamin. Pemfailan itu mendaftarkan penjualan semula sehingga 10.8 juta saham yang dipegang oleh pemegang saham yang menjual. Ionic berkata ia tidak akan menerima hasil daripada jualan tersebut. Kira-kira 37.2 juta lagi saham Kelas A tertunggak juga boleh dijual secara bebas di pasaran awam di bawah pengecualian undang-undang sekuriti yang dikaitkan dengan proses kebankrapan Celsius.

Menjelang penyenaraian, Ionic menyelesaikan penempatan persendirian $400 juta pada 26 Jun, sebelum anggaran $16.8 juta yuran transaksi. Syarikat menjual kira-kira 7.55 juta saham saham keutamaan boleh tukar Siri A pada $53 sesaham, bersama tiga tranche waran untuk membeli kira-kira 1.01 juta saham Kelas A setiap satu pada harga pelaksanaan $63.60, $74.20 dan $87.45. Saham keutamaan itu ditukar kepada saham biasa Kelas A apabila penyenaraian Nasdaq atau transaksi pasaran awam lain yang memenuhi syarat berlaku. Pelabur bersetuju untuk tidak memindahkan saham keutamaan, saham Kelas A yang ditukar, waran atau saham waran pada harga di bawah $70 sesaham selama enam bulan selepas penyenaraian, tertakluk kepada pengecualian terhad.

Ionic diperbadankan pada Januari 2024 untuk memperoleh aset perlombongan daripada Celsius Mining, sekutu perlombongan pemberi pinjaman kripto yang bankrap, Celsius Network. Ia memulakan operasi pada 1 Feb. 2024, selepas memperoleh aset tersebut dan mengambil alih liabiliti tertentu di bawah pelan penyusunan semula Celsius yang disahkan. Pada awalnya, Ionic mengalih keluar (outsourcing) sebahagian operasi perlombongannya kepada Hut 8 (NASDAQ: HUT), tetapi menamatkan perjanjian perkhidmatan induk itu pada Disember 2024 dan mengambil kawalan operasi tapak-tapaknya.

Artikel ini pertama kali diterbitkan dalam The Energy Mag. Artikel asal boleh dilihat di sini. The Energy Mag (dahulunya The Miner Mag) menyediakan berita, data dan wawasan mengenai nexus tenaga–pengkomputeran–pasaran.