'Ia Seperti Tsunami Kecil': Dimon JPMorgan Memberi Amaran tentang Pasaran Bull Saham Ketika Bitcoin Ketinggalan

Amaran yang Dibungkus dalam Metafora

Berucap pada acara Council on Foreign Relations pada 21 Jun, Dimon menggunakan imej yang jelas untuk menggambarkan momentum pasaran, sambil menambah: “Kita berada dalam pasaran bull. Ia seperti tsunami kecil. Apabila perkara sebegitu berlaku, ia sangat sukar untuk dihentikan.”

Metafora itu tidak terlepas daripada perhatian sesiapa pun, memandangkan tsunami boleh kelihatan tidak berbahaya dari pantai sehingga ia tidak lagi begitu, dan mesej Dimon ialah kuasa yang mengangkat pasaran boleh sama sukarnya untuk diterbalikkan apabila ia sudah mengumpul kelajuan. Ketua JPMorgan itu meletakkan dirinya dalam apa yang beliau panggil kem yang lebih berhati-hati, walaupun indeks Wall Street telah mencatat paras tertinggi baharu.

Dimon mempunyai sejarah panjang dalam meredakan optimisme pasaran, dan kenyataan terbaharunya menepati corak itu. Awal tahun ini, beliau memberitahu pelabur yang optimis untuk “tarik nafas dalam-dalam dan berjaga-jaga,” dan komen “tsunami kecil” beliau melanjutkan pendirian berhati-hati itu ke separuh kedua tahun ini.

Apa yang paling mengejutkan Dimon ialah sikap leka pelabur berdepan peningkatan tekanan geopolitik. “Saya terkejut kerana saya fikir anda mempunyai Ukraine, Iran, minyak, Rusia, dan hubungan kita dengan China,” katanya, menyenaraikan risiko yang beliau percaya pasaran sedang menilainya terlalu rendah.

Walau bagaimanapun, beliau tidak menolak sepenuhnya hujah pro-bull, mengakui sokongan jangka terdekat yang kuat, termasuk kira-kira $700 bilion perbelanjaan modal kecerdasan buatan, pengangguran sekitar 4.3%, dan pertumbuhan keluaran dalam negara kasar (KDNK) sekitar 2%. Namun, beliau tetap mengeluarkan amaran:

Kitaran pasti akan beralih. Saya agak bimbang mengenainya. Ia mungkin menentukan ekonomi, tetapi mungkin setahun dari sekarang, beberapa tahun dari sekarang.”

Gabungan konflik yang belum selesai, perbelanjaan AI yang besar yang masih belum membuktikan pulangannya, serta pengguna yang bergantung pada sokongan fiskal, menurutnya, menyebabkan risiko penurunan tidak dihargai sewajarnya.

Subteks Bitcoin

Bagi pasaran kripto, kewaspadaan makro Dimon adalah ketara memandangkan sejarahnya yang rumit dengan kelas aset tersebut. Ketua JPMorgan itu pernah menyifatkan bitcoin sebagai “penipuan” dan “skim Ponzi terdesentralisasi,” dan berkata beliau tidak akan memilikinya secara peribadi. Namun banknya bergerak ke arah bertentangan apabila JPMorgan mengesahkan tahun lalu bahawa ia akan membenarkan pelanggan membeli bitcoin, mengalah kepada permintaan pelanggan walaupun CEO-nya kekal skeptikal.

Ketegangan itu penting kerana amaran tentang kerapuhan dalam pasaran tradisional sering menyuburkan naratif bitcoin. Para penyokong berhujah bahawa ketidakstabilan geopolitik dan penilaian ekuiti yang tegang mengukuhkan kes untuk simpanan nilai bukan berdaulat. Dimon, seperti dijangka, tidak mengemukakan hujah itu.

Bitcoin sendiri berada di bawah tekanan daripada kuasa yang berbeza, didagangkan sekitar $64,000 apabila jangkaan terhadap kadar faedah Rizab Persekutuan yang lebih tinggi terus membebankan aset berisiko. Jika amaran Dimon terbukti tepat dan volatiliti kembali, kedua-dua saham dan kripto boleh merasainya.