Bitcoin dan ether sedang pulih berdasarkan struktur penawaran dan permintaan yang berbeza secara asas pada tahun 2026, menurut analisis baharu Cryptoquant. Perbezaan ini kini menjadi isyarat utama sama ada rali altcoin yang lebih luas akan menyusul.
Cryptoquant: Dominasi BTC Dijangka Kekal Sehingga Permintaan Spot ETH Mengejar Ketinggalan
DITULIS OLEH
KONGSI
Intipati Utama:
- Penganalisis Cryptoquant mendapati bahawa BTC dan ETH telah menunjukkan struktur penawaran-permintaan yang bercapah dengan ketara sepanjang April 2026.
- Dominasi bitcoin berkemungkinan berterusan sehingga ether menunjukkan pembelian spot yang mampan.
- Jika ETH mencerminkan corak permintaan spot BTC, rali altcoin yang lebih luas boleh menyusul.
Bagaimana Perbezaan Itu Kelihatan Di Rantaian (Onchain)
Bitcoin melepasi $81,000 pada hari Selasa, tetapi ether tidak mengikutinya dengan keyakinan yang sama. Dapatan utama Cryptoquant ialah bitcoin dan ether beroperasi dalam rejim permintaan yang berbeza, dan sehingga yang kedua menunjukkan jenis pembelian spot berterusan yang telah menarik minat BTC, dominasi bitcoin (metrik yang menjejaki bahagian BTC daripada jumlah permodalan pasaran kripto) berkemungkinan akan kekal bertahan.
Pemulihan April bitcoin didorong oleh permintaan spot, dengan pembeli sebenar membeli dan memegang BTC dan bukannya posisi berleveraj dalam pasaran niaga hadapan. Data di sebalik permintaan itu adalah kukuh kerana ETF dagangan bursa (ETF) spot bitcoin A.S. merekodkan $532 juta aliran masuk bersih pada 4 Mei sahaja, hari ketiga berturut-turut aliran positif.
Akibatnya, jumlah aliran masuk bersih ETF spot BTC bagi April mencecah $2.44 bilion, angka pembelian institusi bulanan terkuat dalam hampir lapan bulan.
Situasi ether kelihatan berbeza, memandangkan ETF spot Ethereum A.S. memang mencatat $61.29 juta aliran masuk bersih pada 4 Mei (titik data yang positif), tetapi skala dan konsistensi aliran institusi ETH masih belum menyamai trajektori bitcoin.
Mengapa Permintaan Spot Mengatasi Permintaan Berleveraj
Perbezaan antara permintaan spot dan permintaan berleveraj penting untuk kestabilan harga dalam cara yang mudah dipandang rendah. Apabila pembeli mengumpul bitcoin melalui ETF spot atau pembelian terus, mereka mengeluarkan bekalan daripada bursa, satu faktor sokongan struktur yang mengekalkan harga walaupun semasa tempoh volum dagangan rendah.
Apabila permintaan datang terutamanya melalui niaga hadapan dan kontrak perpetual, ia mewujudkan tekanan harga jangka pendek tanpa mengurangkan bekalan asas yang tersedia untuk dijual. Posisi berleveraj cepat terlerai apabila keadaan berubah, seperti yang diingatkan pasaran pada hari Selasa apabila seorang pedagang menutup posisi short 700 BTC dengan kerugian $1.94 juta ketika BTC menembusi $81,000.
Bagi sesiapa yang menjejaki sama ada 2026 akan membawa pengembangan pasaran kripto yang meluas, pelan hala tuju Cryptoquant adalah khusus: pantau data aliran ETF spot Ethereum A.S., perhatikan paras bekalan ETH di bursa, dan jejak sama ada diskaun ether berbanding paras tertinggi sepanjang masa (ATH) sendiri mula mengecil lebih pantas daripada bitcoin.
