Coinbase Mengatakan Pasaran Ramalan Semakin Matang, CFTC Tidak Memerlukan Mandat Baharu

Pengambilan Utama:

• Coinbase menggesa CFTC mengawal selia pasaran ramalan di bawah undang-undang derivatif sedia ada.
• Penyeliaan persekutuan boleh mencegah penguatkuasaan negeri yang berpecah-pecah merentas pasaran ramalan antara negeri.
• Mahkamah, pengawal selia dan negeri-negeri masih berpecah mengenai bidang kuasa dan penguatkuasaan.

Coinbase Mendesak Penyeliaan CFTC untuk Pasaran Ramalan

Coinbase Global Inc. (Nasdaq: COIN) menggesa Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi A.S. (CFTC) untuk menganggap pasaran ramalan sebagai sebahagian daripada rangka kerja derivatif sedia ada dan bukannya kategori berasingan. Faryar Shirzad, ketua pegawai dasar di Coinbase, berkongsi pendirian syarikat di X pada 3 Mei, dengan menggariskan hujah empat perkara yang berkait dengan surat ulasan rasmi yang dihantar kepada pengawal selia pada 30 April 2026.

Perkara pertama Coinbase ialah kontrak berasaskan peristiwa sudah pun termasuk dalam undang-undang semasa. Syarikat itu berhujah CFTC telah lama menyelia derivatif yang terikat kepada hasil dunia sebenar, bermakna pasaran ramalan tidak memerlukan kuasa baharu. Shirzad berkata:

“Pasaran ramalan mungkin kelihatan baharu, tetapi ia berada dengan selesa dalam kuasa statutori sedia ada—tiada mandat baharu diperlukan.”

Perkara kedua bursa kripto itu menumpukan pada fungsi, menyatakan instrumen ini, seperti niaga hadapan, mengagregatkan maklumat yang berselerak menjadi harga dan membolehkan peserta melindung nilai ketidakpastian.

Perkara ketiga menyentuh struktur pengawalseliaan. Coinbase berkata Kongres menugaskan penyeliaan derivatif kepada CFTC untuk memastikan penyeliaan nasional yang konsisten, sambil memberi amaran bahawa campur tangan peringkat negeri boleh mewujudkan pemecahan dalam pasaran antara negeri. Perkara keempat menumpukan pada kuasa penguatkuasaan. Syarikat itu menyatakan bahawa CFTC sudah mempunyai kuasa untuk menyemak, mengenakan syarat, atau melarang kontrak yang bercanggah dengan kepentingan awam, termasuk yang melibatkan manipulasi atau potensi kemudaratan.

Cabaran Negeri Menaikkan Taruhan untuk Peraturan Seragam

Pendirian ini muncul ketika CFTC memperhebat tuntutannya mengenai bidang kuasa eksklusif ke atas pasaran ramalan, dengan berhujah bahawa ia layak sebagai “swap” di bawah Akta Bursa Komoditi. Di bawah Pengerusi Michael Selig, agensi itu telah menegaskan bahawa undang-undang persekutuan sepatutnya mengetepikan penguatkuasaan peringkat negeri, sambil memberi amaran bahawa penyeliaan yang berpecah-pecah akan melemahkan rangka kerja derivatif yang bersatu. Negeri-negeri termasuk Texas, Arizona, Nevada dan New Jersey telah membantah, dengan berhujah bahawa produk ini menyerupai perjudian dan berada di bawah kuasa mereka untuk mengawal selia aktiviti sedemikian.

Pertikaian bidang kuasa itu telah meningkat menjadi litigasi aktif yang melibatkan kedua-dua pengawal selia persekutuan dan pihak berkuasa negeri. CFTC telah menyaman negeri-negeri seperti Arizona, Connecticut, Illinois, New York, dan Wisconsin untuk menyekat tindakan penguatkuasaan terhadap platform. Pada masa yang sama, negeri-negeri telah mengambil tindakan terhadap syarikat, termasuk tuntutan mahkamah New York terhadap Coinbase Financial Markets dan Gemini, kes jenayah Arizona terhadap Kalshi, serta perintah hentikan dan desist yang dikeluarkan di Wisconsin, Connecticut dan Illinois yang menyasarkan platform seperti Kalshi dan Polymarket. Mahkamah telah mengeluarkan keputusan yang bercampur-campur, dengan beberapa keputusan memihak kepada peminggiran oleh persekutuan dan yang lain menyokong kuasa negeri, mewujudkan perpecahan undang-undang yang masih belum diselesaikan.

Bersama-sama, perkembangan ini membingkaikan hujah Coinbase bahawa pasaran ramalan harus kekal di bawah penyeliaan CFTC sedia ada dengan peraturan yang jelas dan seragam. Syarikat itu menekankan bahawa penyeliaan harus bergantung pada kuasa yang telah ditetapkan sambil memperhalusi garis panduan pelindung apabila pasaran berkembang. Shirzad berkata:

“Pasaran ramalan sedang matang. Persoalannya bukan sama ada ia sesuai dalam undang-undang—ia sesuai—tetapi bagaimana untuk memastikan ia berkembang dengan integriti, kejelasan, dan garis panduan pelindung yang sesuai.”

Coinbase memberi isyarat ia akan terus berinteraksi dengan Suruhanjaya itu apabila pendekatan pengawalseliaan berkembang.