Bencana DeFi Multicoin: Firma Dikesan Menjual AAVE Selepas Kejatuhan Teruk 55%

Pertaruhan $73.7 Juta yang Menjadi Silap

Antara 13 Oktober dan 25 November 2025, Multicoin Capital menerima 338,005 token AAVE daripada dompet OTC Galaxy Digital pada harga purata kira-kira $218 setiap token, mewakili jumlah perbelanjaan sekitar $73.7 juta. Pembelian tersebut dibuat dalam beberapa tranche, termasuk blok 210,000 AAVE yang diperoleh selepas jualan pasaran pada 11 Oktober dan tambahan 61,637 AAVE pada 25 November pada kira-kira $10.94 juta.

Multicoin Capital, sebuah firma modal teroka kripto dan dana lindung nilai yang berpangkalan di Austin yang terkenal dengan pertaruhan berfokus berkeyakinan tinggi, sedang membina pendedahan AAVE sebagai sebahagian daripada tesis kewangan terdesentralisasi (DeFi) yang lebih luas. Pada ketika itu, pengumpulan tersebut kelihatan seperti pembelian semasa kejatuhan oleh institusi yang yakin, iaitu dana bermodal kukuh yang mengambil “blue chip” DeFi pada harga yang kelihatan tertekan.

AAVE kini didagangkan sekitar $97, turun ketara daripada purata kemasukan $218. Pada harga semasa, posisi Multicoin sebanyak 338,005 token bernilai kira-kira $32.8 juta, menunjukkan kerugian tidak direalisasi melebihi $40 juta, atau kira-kira 55% daripada perbelanjaan asal.

Multicoin kini kelihatan sedang menjual untuk mengurangkan kerugian, namun jumlah volum sebenar yang sedang dilepaskan masih belum diketahui.

“Blue Chip” DeFi di Bawah Tekanan

Walaupun bitcoin telah kembali melepasi paras $100,000 pada 2026, banyak token DeFi gagal mengikut rentak. AAVE, yang menggerakkan salah satu protokol pinjaman terdesentralisasi terbesar dengan berbilion nilai terkunci (TVL), tidak mendapat manfaat secara sepadan daripada kitaran yang diterajui bitcoin.

Selain itu, posisi Multicoin menggambarkan risiko struktur pengumpulan OTC berskala besar dalam pasaran altcoin yang agak nipis. Meja OTC Galaxy Digital memudahkan pembelian asal, laluan institusi yang lazim untuk membina saiz tanpa menggerakkan harga spot, namun susunan tersebut tidak menawarkan perlindungan terhadap prestasi lemah berpanjangan aset asas.

Jika Multicoin meneruskan keluar sepenuhnya atau sebahagiannya, tekanan jualan tambahan boleh terus membebankan AAVE dalam tempoh terdekat, terutamanya jika firma itu meleraikan posisi di pasaran dan bukannya melalui satu lagi pengaturan OTC.