Bekalan Pemegang Jangka Panjang Bitcoin Mencapai Paras Tertinggi Sepanjang Zaman yang Baharu: Inilah yang Ditunjukkan oleh Data

Rekod yang Dibina Selama 2.5 Tahun

Pemegang jangka panjang (LTH), satu kategori yang menjejak dompet yang telah memegang bitcoin sekurang-kurangnya 155 hari, memiliki lebih banyak daripada bekalan BTC yang beredar berbanding pada mana-mana titik dalam rekod. Pengelasan ini, berdasarkan metodologi Glassnode yang digunakan secara meluas, menganggap syiling yang melepasi ambang 155 hari tanpa bergerak sebagai secara statistik tidak mungkin dijual dalam masa terdekat, menjadikan metrik itu sebagai proksi untuk tahap keyakinan dalam kalangan pemilik bitcoin sedia ada, bukannya permintaan baharu.

Kenaikan semasa ini telah terbina sejak awal 2024 apabila bekalan pemegang jangka panjang kebanyakannya turun naik antara 14 juta dan 16 juta BTC sejak pelancaran dana dagangan bursa (ETF) bitcoin spot pada Januari 2024, memuncak hampir 16.4 juta BTC sebelum memasuki aliran menurun kira-kira 2.5 tahun.

Menjelang Mei, metrik tersebut telah memecah aliran menurun itu dan meningkat semula kepada kira-kira 16.3 juta BTC, menambah lebih daripada 2 juta syiling sepanjang pasaran menurun yang lebih luas dan meningkat pada kadar kira-kira 200,000 BTC sebulan. Menjelang Jun, ia telah melepasi paras tinggi lama untuk mencapai rekod baharu 16.64 juta BTC, bernilai kira-kira $1.07 trilion dengan bitcoin didagangkan sekitar $64,100 pada ketika itu.

Paus Membeli, Runcit Menjual

Komposisi siapa yang membeli sama pentingnya seperti jumlah keseluruhan, dengan CEO Cryptoquant Ki Young Ju baru-baru ini menunjukkan dinamik khusus di sebalik kenaikan itu, sambil menyatakan bahawa “Strategy dan pembeli ETF menyerap penjualan besar daripada paus lama.” Dengan kata lain, sebahagian daripada pemegang bitcoin paling awal dan terbesar telah mengagihkan syiling walaupun pembeli jangka panjang baharu—termasuk perbendaharaan korporat seperti Strategy dan kenderaan ETF spot—masuk untuk menyerap bekalan itu dan memegangnya untuk jangka masa panjang.

Bitcoin.com News telah menjejaki corak serupa yang terbina sejak pertengahan Februari, apabila pemegang jangka panjang kembali ke mod pengumpulan dan data Binance menunjukkan keadaan bekalan yang semakin ketat selaras dengan peringkat awal kitaran pasaran baharu.

Peralihan berkaitan juga telah muncul dalam data saiz dompet, iaitu dompet paus besar telah menambah puluhan ribu BTC dalam beberapa bulan kebelakangan ini walaupun pemegang pertengahan menjual, satu pengagihan semula yang seterusnya menumpukan bekalan dalam kalangan dompet yang kurang berkemungkinan menjual ketika turun naik harga jangka pendek.

Apa yang Biasanya Ditunjukkan oleh Peningkatan HODLing

Tingkah laku ini selari dengan corak yang ditunjukkan oleh pemegang jangka panjang dalam kitaran lalu. Syiling yang dipegang lebih daripada 155 hari cenderung dikumpul ketika harga lemah dan diagihkan ketika harga kukuh, satu ritma yang sebelum ini didokumentasikan melalui peta gelombang HODL yang menunjukkan bahagian besar bekalan tidak disentuh selama bertahun-tahun pada satu-satu masa. Pembentukan serupa berlaku semasa pasaran menurun 2015 dan 2019, kedua-duanya mendahului tempoh kekuatan harga yang diperbaharui apabila permintaan kembali.

Kesan praktikal peningkatan bekalan LTH ialah apungan cair yang semakin mengecil kerana apabila lebih banyak BTC dikunci oleh pemegang yang tiada niat untuk menjual dalam masa terdekat, jumlah yang tersedia untuk dagangan aktif di bursa menurun, satu dinamik yang secara sejarahnya telah memperbesarkan pergerakan harga ke mana-mana arah apabila permintaan berubah dengan ketara.

Walau bagaimanapun, penganalisis memberi amaran bahawa metrik ini tidak sepatutnya dibaca secara berasingan, kerana pengumpulan semata-mata tidak menjamin reaksi harga tanpa pemangkin permintaan yang sepadan.

Platform staking kripto Everstake menampilkan rekod itu dengan lebih berhati-hati, sambil menyatakan bahawa “harga mungkin naik dan turun, tetapi rangkaian terus bertambah baik,” sebagai peringatan bahawa metrik sisi bekalan menjejak tingkah laku pelabur dan kesihatan rangkaian, bukannya meramalkan hala tuju harga dalam jangka terdekat secara tersendiri.