Aset Bertoken Hampir $30 Bilion apabila Institusi Mengembangkan Aktiviti Pasaran Modal Dalam Rantaian (On-Chain)

Intipati Utama:

• Chainalysis menunjukkan RWA menghampiri $30 bilion, menandakan penerimaan institusi yang semakin pantas.
• Perbendaharaan mendahului RWA di rantaian, memusatkan kecairan dalam produk institusi.
• Chainalysis menjejak 400,000 dompet, menunjukkan segmen runcit ketinggalan dari segi kadar penerimaan.

Aset Bertoken Institusi Berkembang Lebih Pantas apabila Aktiviti Pasaran Modal Meluas

Aset dunia sebenar bertoken (RWA) sedang beralih daripada fasa eksperimen kepada infrastruktur portfolio bagi modal institusi. Pada 23 April, Chainalysis melaporkan bahawa kategori institusi seperti kredit bersandarkan aset dan pembiayaan khusus berkembang lebih pantas berbanding segmen yang berorientasikan runcit seperti komoditi dan saham. Peralihan ini menekankan bagaimana penokenan muncul sebagai saluran teras untuk aktiviti pasaran modal.

Firma analitik rantaian blok itu menulis:

“Nilai keseluruhan RWA terus meningkat dan kini menghampiri $30 bilion dalam jumlah aset di bawah pengurusan (AUM).”

Ia berhujah bahawa perubahan peraturan dan struktur pasaran membantu mendorong pecutan tersebut, manakala penyelesaian berasaskan rantaian blok, akses 24/7, dan kos perantara yang lebih rendah mengukuhkan lagi kes bagi penokenan. Chainalysis menyatakan bahawa kredit bersandarkan aset mencapai $1 bilion dalam kira-kira 6.1 bulan, manakala pembiayaan khusus mengambil masa 21.5 bulan. Komoditi memerlukan 36.2 bulan, dan saham bertoken masih belum mencapai paras itu.

Firma itu turut menonjolkan hutang Perbendaharaan A.S. sebagai kelas RWA di rantaian yang terbesar, merujuk kepada produk seperti BUIDL BlackRock dan USYC Circle, manakala komoditi kekal sebagai kategori berorientasikan runcit yang terbesar. Chainalysis menambah: “RWA bukan dikhaskan untuk pengguna dan kes penggunaan yang maju; sebaliknya, ia ialah sebab utama mengapa institusi datang ke rantaian sejak awal lagi.”

Pertumbuhan Dompet Ethereum Menandakan Permintaan yang Meningkat untuk Aset Bertoken

Perkembangan ini penting bagi pengurus aset, meja dagangan, penerbit, dan penyedia infrastruktur kerana corak penerimaan sedang berubah apabila pasaran berkembang. Chainalysis meneliti hampir 400,000 alamat yang memegang RWA dan mengenal pasti peningkatan ketara hingga lewat 2025 dan awal 2026 dalam dompet Ethereum yang dicipta khusus untuk menerima aset bertoken.

Corak itu paling ketara dalam segmen bertaraf institusi, di mana banyak dompet menerima pemindahan RWA pertama mereka dalam masa satu minggu selepas dicipta, menunjukkan struktur yang dibina khusus atau berasaskan senarai putih. Kategori berorientasikan runcit, termasuk komoditi dan saham, menarik penyertaan yang lebih luas daripada dompet kripto natif yang lebih lama. Chainalysis turut menjejak volum emas bertoken sebanyak $40.5 bilion dan mendapati korelasi volum dagangan bergulir 45 harinya dengan ETF SPDR Gold Shares bertambah baik dengan ketara dari S2 2025 hingga S1 2026, walaupun ia kekal di bawah hubungan yang secara sejarahnya lebih rapat antara ETF tersebut dan pendedahan pelombong emas melalui ETF Vaneck Gold Miners.

Kesimpulan yang lebih luas ialah penokenan semakin menyerupai model pengagihan untuk kewangan tradisional, bukannya naratif rantaian blok yang bersifat khusus. Chainalysis berkata:

“Pertumbuhan pasaran RWA menandakan evolusi yang lebih luas dalam ruang ini: institusi mula bergerak melangkaui program perintis, dan semakin melihat infrastruktur di rantaian sebagai saluran pengagihan yang praktikal dan bersepadu untuk masa depan.”

Perkembangan itu mempunyai relevansi segera bagi firma yang menentukan di mana untuk memperuntukkan sumber produk, bagaimana untuk mereka bentuk model risiko, dan bila untuk membina tawaran bertoken. Syarikat itu berkata soalan utama pasaran telah beralih daripada sama ada untuk memasuki ruang ini kepada bagaimana untuk melaksanakannya dengan sebaik mungkin, menekankan mengapa Perbendaharaan bertoken, kredit swasta, dan komoditi kini menerima penelitian yang lebih dekat.