A16z Crypto Memberi Amaran AS Ketinggalan Berbanding MiCA ketika Jawatankuasa Senat Memajukan Akta CLARITY

A16z Crypto Menyokong Akta CLARITY Selepas Undian Jawatankuasa Senat

Undian “markup” jawatankuasa itu memajukan rang undang-undang tersebut secara dwipartisan. Miles Jennings, Penasihat Undang-Undang Am dan Ketua Dasar di A16z Crypto, menyifatkannya sebagai satu mercu tanda bersejarah untuk industri. Rang undang-undang itu kini menuju ke undian penuh di lantai Senat, di mana versi Jawatankuasa Perbankan Senat dan bahagian pasangan daripada Jawatankuasa Pertanian Senat akan digabungkan menjadi satu pakej bersatu.

Jika rang undang-undang gabungan itu melepasi Senat sepenuhnya, ia akan dihantar ke Dewan Perwakilan untuk kelulusan. Versi Dewan bagi Akta CLARITY, yang ditetapkan sebagai HR 3633, diluluskan pada Julai 2025 dengan 294 undi menyokong dan 134 menentang, termasuk 78 Demokrat. Tandatangan presiden akan menjadikannya undang-undang.

Akta CLARITY bersandarkan kerja asas perundangan selama bertahun-tahun. Senator Lummis dan Gillibrand memperkenalkan rangka kerja dwipartisan pertama pada Jun 2022. Akta Inovasi Kewangan dan Teknologi untuk Abad ke-21 yang lebih awal, dikenali sebagai FIT21, melepasi Dewan pada 2024 dengan 279 undi, termasuk 71 Demokrat. Setiap pusingan membina momentum yang mendorong Senat mempercepat drafnya sendiri hingga lewat 2025 dan memasuki 2026.

Masalah teras yang disasarkan perundangan ini ialah ketiadaan sempadan yang jelas antara Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) dan Suruhanjaya Dagangan Niaga Hadapan Komoditi (CFTC). Tanpa bidang kuasa yang ditakrifkan, pembina telah berdepan tafsiran penguatkuasaan yang berubah-ubah selama bertahun-tahun. Jennings menggambarkan pendekatan semasa sebagai “regulation-by-enforcement” yang mewujudkan ruang untuk pelaku jahat sambil menghukum pembangun yang bertanggungjawab.

Akta CLARITY bertujuan mentakrifkan bila aset digital ialah sekuriti dan bila ia ialah komoditi. Ia juga menetapkan peraturan pengawasan untuk bursa kripto serta menambah perlindungan pengguna bagi perdagangan aset digital, bidang-bidang yang sebelum ini undang-undang sedia ada menawarkan sedikit panduan khusus.

Jennings membuat perbezaan yang ketara antara syarikat dan rangkaian blockchain. Syarikat beroperasi melalui kawalan berpusat. Rangkaian pula, mengikut reka bentuk, menyelaraskan peserta melalui peraturan bersama tanpa satu pihak pengawal tunggal. Apabila kerangka undang-undang korporat diterapkan pada rangkaian, hujahnya, perantara akan muncul dan menangkap nilai yang sepatutnya mengalir kepada pengguna.

Dinamik itu sudah pun mentakrifkan sebahagian besar ekonomi digital. A16z Crypto menunjuk kepada perkongsian tunggangan dan penstriman muzik sebagai contoh di mana pengendali platform mengutip majoriti hasil sementara mereka yang menjana nilai hanya menerima sebahagian kecil daripadanya.

Rangkaian blockchain, tulis Jennings, menawarkan struktur yang berbeza: infrastruktur yang ditadbir oleh peraturan yang telus, dimiliki dan dikendalikan oleh para peserta, di mana nilai boleh sampai ke pinggir rangkaian dan bukannya tertumpu di pusat.

Akta GENIUS, yang mewujudkan rangka kerja kawal selia untuk stablecoin dan diluluskan pada Julai 2025, menyediakan contoh berfungsi tentang apa yang boleh dibuka oleh perundangan khusus kripto. Jennings berkata kelulusannya membawa kepada peningkatan penerimaan yang boleh diukur dan meletakkan stablecoin dalam aplikasi arus perdana, termasuk integrasi dengan ejen AI.

Jennings membingkaikan kepentingan global dengan jelas. Peraturan MiCA Kesatuan Eropah dan peraturan kripto United Kingdom sudah mendahului A.S. dalam menawarkan rangka kerja yang ditakrifkan. Tiada bidang kuasa pesaing yang telah membina rejim yang ideal lagi, tetapi beliau memberi amaran bahawa peraturan yang ditentukur di tempat lain akhirnya akan menarik aktiviti syarikat pemula, modal, dan pekerjaan keluar dari Amerika Syarikat.

Akta CLARITY direka untuk mengelakkan hasil tersebut dengan memberikan pembina asas undang-undang untuk melancarkan rangkaian blockchain secara domestik, mengumpul modal dalam sempadan A.S., dan beroperasi tanpa kompromi struktur yang telah dipaksa ke atas mereka oleh ketidakpastian kawal selia selama lebih daripada sedekad.

A16z Crypto berkata ia akan menerbitkan pecahan yang lebih terperinci tentang perkara yang diliputi dan tidak diliputi oleh CLARITY untuk pembina sebaik rang undang-undang itu maju ke lantai Senat dan sebarang pindaan akhir dibuat.