폭락 국면에서 누가 비트코인을 매도했나? 코인쉐어스, 비트코인 ETF 실제 매도 주체 공개

비트코인 ETF 대대적 정리, 코인셰어스가 확신을 잃은 투자자를 밝혀내다

코인셰어스의 디지털 자산 애널리스트 맷 키멜(Matt Kimmell)의 최근 보고서에 따르면, 전문 투자자들의 비트코인 보유량은 31만 3천 BTC에서 26만 1천 BTC로 감소했으며, 이는 전분기 대비 17% 하락한 수치다. 해당 보유 자산의 총 가치는 35% 하락한 178억 달러를 기록했다.

이 보고서는 이러한 감소세를 미국 현물 비트코인 ETF가 거래를 시작한 이후 전문 투자자 보유량에서 발생한 가장 큰 분기별 감소로 규정하고 있다. 13F 신고자들이 보유한 ETF 자산의 비중도 24.7%에서 20.8%로 감소했다.

매도 물량은 트레이더들에게 집중

키멜은 헤지펀드와 증권사가 보유량 감소분의 약 95%를 차지한 것으로 분석했다. 헤지펀드는 보유량을 31,400 BTC 줄였으며, 이는 분기 대비 39% 감소한 수치다. 증권사는 18,800 BTC를 처분해 53% 감소했다. 이 두 그룹이 합쳐서 해당 분기 전문 투자자들의 매도 물량 대부분을 주도했다. 키멜은 또한 마이너스 영구 선물 펀딩 금리와 베이시스 트레이딩 청산이 헤지펀드의 매도 결정에 영향을 미쳤을 것이라고 지적했다. 인공지능(AI) 투자 및 귀금속과의 자본 경쟁 또한 자산 배분 결정에 영향을 미쳤을 수 있다.

전략 담당 최고 책임자 마이클 세일러는 목요일, 자사가 2022년 이후 처음으로 32 BTC를 매도했다고 발표한 지 며칠 뒤 이와 유사한 견해를 밝혔다. “자본 시장은 6개월 동안 약 4,000억 달러에 달하는 역사적 규모로 AI 확장에 자금을 지원하고 있습니다.”라고 세일러는 X(구 트위터)를 통해 설명했다. “비트코인 ETF는 5월 14일 이후 약 40억 달러의 자금 유출을 기록하며 BTC에 압박을 가하고 있습니다. 이는 자본의 재분배일 뿐, 비트코인의 가치 하락이 아닙니다.”

자문사와 은행은 견고한 보유량 유지

트레이더들이 포지션을 줄인 반면, 자문사들은 약 150,300 BTC를 보유하며 전체 보고된 전문 투자자 보유량의 약 58%를 차지해 여전히 가장 큰 전문 투자자 집단으로 남아 있다. 자문사들은 이번 분기 동안 포지션을 5.9%만 줄였으며, 전년 동기 대비 20% 증가한 상태를 유지하고 있다.

코인쉐어스 보고서에 따르면 은행은 가장 빠르게 성장하는 부문 중 하나였다. 은행의 비트코인 보유량은 약 15,200 BTC로, 분기 동안 두 배 이상 증가했으며 전년 동기 대비 339% 상승했다. JPMorgan Chase는 3,000 BTC를 추가했고, Wells Fargo는 4,000 BTC를 추가했으며, Citigroup은 이번 보고서에 처음으로 이름을 올렸다.

정부 기관들도 보유량을 늘렸다. 아부다비 에미리트의 무바달라 펀드는 약 1,100 BTC를 추가해, 정부 기관의 총 보유량을 약 8,300 BTC로 늘렸다.

투자자에게 주는 시사점

비트코인은 1분기 동안 22% 하락하여, 잠시 6만 달러 아래로 떨어졌다가 분기 말 6만 8천 달러 선에서 마감했다. 이번 하락은 2025년 10월 기록한 12만 6천 달러를 상회하는 사상 최고가 대비 약 50%의 조정 폭을 보였다. 이 기간 동안 온체인 지표는 2023년 7월 이후 최대 규모의 실현 손실을 기록했으며, 시장 심리 지표는 사상 최저치를 기록했습니다.

이러한 매도세에도 불구하고, 코인쉐어스(Coinshares)는 이 데이터가 전술적 트레이더와 장기 투자자 간의 차이를 시사한다고 주장한다. 레버리지 투자자들은 리스크를 줄인 반면, 자문사, 은행 및 국부 펀드 등은 전략적 투자 비중을 대체로 유지하거나 확대했다. 1분기 종료 이후 시장 상황은 개선되었다. 미국 현물 비트코인 ETF는 5월 중순까지 약 23억 달러의 순유입을 기록했으며, ETF와 디지털 자산 트레저리 유입액을 합치면 64억 달러에 육박했다. 투자자들은 시장 상황이 안정되면서 전문 투자자들의 매수가 재개되었는지 확인하기 위해 8월에 발표될 2분기 보고서를 면밀히 주시할 것이다.