CLARITY 거래 중단, 콜드카드 여파 지속, 비트코인 가격 거의 변동 없어

지난 금요일, 비트코인은 6만 4,700달러에서 6만 2,800달러로 떨어졌지만, 7일 후에는 아무 일도 없었던 것처럼 6만 4,800달러까지 다시 올라섰습니다. 이 사실만 놓고 보면 나쁘지 않은 성과입니다. 하지만 안타깝게도, 비교는 기쁨을 앗아가는 도둑입니다. 비트코인이 제자리걸음을 하는 동안, 트럼프 대통령이 이란 공습을 취소하고(이제 몇 번째인가?) 유가가 하락하면서 미국 증시는 리스크 온(risk-on) 랠리를 펼쳤습니다. 다우 지수는 사상 처음으로 54,000을 돌파했고, S&P 지수도 7,737로 사상 최고치를 기록했습니다.

이번 주 거시경제의 핵심은 일본이었습니다. 일본은 미국 국채를 매도하는 대신 국제 레포 시설(IRF)을 활용해 엔화를 지지할 예정인데, 이는 시장 불안정을 덜 유발하는 방안입니다. 주초 일본 국채 수익률이 급등하면서 일부에서는 이러한 개입 조치에 회의적인 반응을 보였습니다. ‘코베이시 레터(Kobeissi Letter)’는 캐리 트레이드가 사그라들고 있다고 주장했습니다.

조셉 왕(Joseph Wang)은 일본 재무성이 외환안정기금(ESF)의 모든 수단을 소진했다고 본다. 반면 마크 소벨(Mark Sobel)은 ESF가 달러를 보유하고 있으며 대차대조표를 활용할 수 있는 다양한 방법이 있다고 지적하며 이에 동의하지 않는다. 엔화 약세로 인해 일부에서는 일본 정부의 재정 상황이 위태롭다고 오해하고 있다. 브래드 세처는 일본이 지출도 하지 않고 화폐 발행도 하지 않고 있다고 지적했다. 일본의 재정 적자는 G-7 국가 중 가장 적은 수준이며, 올해는 기본 흑자가 예상된다.

베센트 장관은 “왜 베센트 장관이 일본 통화 지지를 위해 연준에 압력을 가하고 있는가”라는 제목의 월스트리트저널 기사에 대한 반응으로 닉 티미라오스를 직접 공격했다. 일부는 이 일침을 환영한 반면, 다른 이들은 이를 어리석은 행동이며 현 행정부의 행보와 일치한다고 보았다. 이번 주 거시경제와 관련해 가장 유익하고 유용한 게시물은 린 알덴(Lyn Alden)이 올린 것으로, 그는 여러분이 안심하고 무시해도 될 반복적인 거시경제 관련 게시물 목록을 유용하게 정리해 두었다. 암호화폐 분야에서는 워싱턴에서 나온 소식이 가장 큰 화제가 되었는데, CLARITY가 조금씩 진전을 보였다. 월요일, 엘리너 테렛(Eleanor Terrett)은 백악관이 틸리스(Tillis) 상원의원과 갈레고(Gallego) 상원의원이 보낸 윤리 관련 대안에 대해 아직 답변하지 않았다고 보도했다. 주 중반이 되자, 트럼프 대통령이 해당 윤리 조항에 동의했다는 보도가 돌았는데, 이로 인해 책임은 전적으로 민주당에 돌아갈 전망이다.

실망스럽지만 놀랍지는 않은 소식으로, 월스트리트저널(WSJ) 사설위원회는 소규모 은행들이 경쟁할 수 없는 스테이블코인 보상으로부터 보호받아야 한다는 논리를 내세워 CLARITY 법안에 반대 입장을 표명했습니다. 뭐라고요? 오미드 말레칸이 훌륭한 반박 글을 썼습니다. CLARITY 법안에 있어 더 우려스러운 점은 암호화폐의 동맹 세력들이 워싱턴을 대거 떠나고 있을지도 모른다는 관측입니다. 가장 우려스러운 점은 존 쏜(John Thune) 상원 원내대표가 CLARITY 법안 표결을 9월로 연기했다는 사실이다. 폴리마켓(Polymarket)에 따르면 2026년 법안 통과 확률은 14%에 불과하다. 정치 이야기는 이쯤 하고. 또 다른 우울한 소식으로는 콜드카드(Coldcard) 해킹 사태가 계속해서 전개되고 있다는 점이다.

갤럭시의 알렉스 손(Alex Thorn)은 이번 대참사를 가장 신뢰할 수 있게 추적해 온 인물로, 일요일 저녁 기준으로 네 번째 조직적인 공격 물결이 발생했을 가능성이 높다고 집계했습니다. 더 많은 세부 사항이 드러나기 시작했습니다. 8년 동안 모은 비트코인을 모두 잃은 사람이나, 지금까지 가장 많은 자금이 유출된 주소에 51 BTC가 보관되어 있었다는 사실처럼 비극적인 사례도 있습니다. 한 가지 잠재적인 희망은, 일부 사람들이 비트코인 극단주의가 끝났다고 믿고 있다는 점이다. 좀 더 시적으로 표현하자면, ‘비트코인 교회’가 우리 눈앞에서 해체되고 있는 셈이다. 다른 이들은 더 비관적이어서, 그 교회가 훨씬 더 작아지고 훨씬 더 어리석게 광신적으로 변해 계속될 것이라고 예측한다.

코인카이트(Coinkite)의 긴급 펌웨어 핫픽스는 원래의 엔트로피 결함을 수정했지만, 기기를 사용 불능 상태로 만들 수 있는 새로운 버그를 유발했다. 화이트햇 해커들은 소유주를 위해 자금을 확보하기 위해 취약한 콜드카드(Coldcard)에서 선제적으로 자금을 인출하기 시작했는데, 비트인슈어런스(Bitinsurance)의 크리스 시도어(Chris Seedor) CEO는 이에 대해 갈등을 느꼈다고 인정했고, 플레디터(Pledditor)는 이 조치가 시간이 지날수록 매우 좋지 않은 결과를 낳을 것이라고 내다보았다. 플레디터는 또한 코인카이트가 펌웨어가 실제보다 더 철저하게 검토된 것처럼 보이게 하기 위해 가짜 직원 계정을 만들었다는 가설을 제기했다. 한편, 일부 주류 언론은 이 사건을 빌미로 비트코인 자체를 공격하기도 했다. 훨씬 더 유용했던 것은 샘슨 모우가 피해자들에게 제시한 조언이었다.

자기 보관 자체도 논쟁의 대상이 되었다. 윌리 우(Willy Woo)는 리버(River)의 2025년 보고서를 인용하며, 중앙화된 거래소보다 자기 보관으로 인해 더 많은 코인이 분실되었다고 지적했다. 로렌조 발렌테(Lorenzo Valente)는 “현재 자기 관리형 하드웨어 시장은 재앙 수준이며, 그 어떤 것보다 업계에 더 나쁜 평판을 안겨주고 있다”고 선언했다. 메르트 뭄타즈(Mert Mumtaz)는 “자기 관리가 바로 암호화폐의 핵심”이라고 간결하게 밝혔다. 플레디터(Pledditor)는 타룬 치트라(Tarun Chitra)가 최근 Bitcoin.com News 인터뷰에서 언급한 내용, 즉 폐쇄형 소스 기반의 기관용 상품이 장기적으로 더 취약할 수 있다는 점을 되풀이하며, “다음 분기에 키미(Kimi)가 주요 비트코인 수탁 업체를 해킹한다면 시장 심리가 쉽게 반대 방향으로 뒤집힐 수 있다(자기 수탁이 ETF보다 더 안전하다고 여겨질 수 있다)”고 말했다.

그럼에도 단기적으로는 자가 보관 비중이 줄어들 가능성이 높다. 시장도 같은 결론을 내리고 있는 것으로 보인다. 에릭 발추나스는 해킹 사건 이후 미국 현물 비트코인 ETF에 매일 자금이 유입되어 총 6억 2천만 달러에 달했다고 지적했다.

자신의 코인을 직접 보유하지 않는 사람들에 대해 말하자면, ‘Strategy’가 1,638 BTC를 추가로 매도하자 마이클 세일러는 “Strategy는 상장 기업이지 내 지갑이 아니다”라고 밝히며, 자신의 개인 보유분 중 사토시 하나도 팔아본 적이 없다고 강조했다. 돈알트(DonAlt)는 동요하지 않은 채, 타인의 돈으로 사이클 고점에서 매수하고 사이클 저점에서 매도하느라 분주한 한 남자를 묘사했다. 세일러 씨는 이후 2분기 실적 발표 회의를 재편집한 영상을 게시했는데, 그 내용이 너무나 민망해 고도의 트롤링이 아닐까 싶을 정도였다. 트럼프 미디어(Trump Media) 역시 ‘고점에서 매수하고 저점에서 매도하는’ 스트래터지의 전략을 따르고 있는 것으로 보입니다. 이 회사는 2,628 BTC(약 1억 6,500만 달러)를 크립토닷컴(Crypto.com)으로 이체했으며, 이로 인해 누적 손실 추정액은 약 5억 5,500만 달러에 달하게 되었습니다.

'고점에서 매수하고 저점에서 매도'라는 주제를 이어가자면, 아서 헤이즈는 이더리움을 매수했다가 5% 손실을 보고 매도한 지 이틀 만에 1,869달러에 1,337 ETH를 매수했다.

이 모든 부정적인 소식에도 불구하고 비트코인 가격은 거의 변동이 없습니다. 세일러의 매도, 보유자들의 자금 고갈, AI 거래의 지배(상승세, 하락세, 그리고 현재 다시 상승세 모두에서), 높은 지정학적 긴장, 그리고 바닥을 치고 있는 시장 심리 속에서도 비트코인이 비교적 평정심을 유지하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다.

비트파이넥스(Bitfinex)는 아직 바닥을 완전히 찍지 않았다고 보고 있다. 앞서 언급했듯이, 바닥을 찍고 있다는 신호들이 있다! 유서 깊은 암호화폐 전문 시장 조성자 윈터뮤트(Wintermute)는 규제 당국의 승인을 기다리는 중이며, 승인 시 원자재, 암호화폐 ETF 및 토큰화된 주식을 거래할 계획이다. 암호화폐 전문 시장 조성자들이 투자 포트폴리오를 다각화할 때, 이는 투항이거나 성숙의 신호이며, 어쩌면 둘 다일 수도 있습니다. 헌터 호슬리(Hunter Horsley)는 이번 주 가장 강력한 ‘희망론’을 제시하며, 암호화폐 업계에 몸담은 8년 넘는 기간 동안 실체가 가격을 앞지른 것은 이번이 처음이라고 주장했습니다. 아마도 그의 말이 맞을 것입니다.

이번 주 이더리움 발행 문제를 둘러싸고 암호화폐 업계 내에서 뜨거운 논쟁이 벌어졌습니다. 저스틴 드레이크(Justin Drake) 등이 제안한 EIP-8361은 스테이킹된 ETH가 50%를 초과할 경우 스테이킹 수익률을 0%로 낮추고, 현재 수준에서는 수익률을 약 절반인 1%로 줄이는 내용을 담고 있습니다.

CT(크립토 트위터)는 대체로 이 제안에 반대하는 분위기였다. 소냐 킴은 이 제안이 전통적인 금융(tradfi) 투자자들이 실제로 원하는 것, 즉 수익률(심지어 인플레이션성 수익률이라도)을 간과하고 있다고 주장했다. 또 다른 게시자는 이 제안이 이더리움의 가장 열렬한 지지자인 톰 리에게 모욕을 주는 것이라고 지적했다. 미포(Mippo)는 단독 스테이커들이 이 제안에 반대하는 것이 지극히 당연하다고 생각하며, 이더리움 재단이 이를 예상하지 못했을지도 모른다고 우려했다. 바실리 샤포발로프(Vasiliy Shapovalov)는 이 논의가 검증자 집단을 위한 긍정적인 비전을 제시하지 못한다고 말했는데, 검증자 집단의 원래 설계 목표는 전 세계 수십만 명의 개별 스테이커로 구성된 강력한 네트워크를 구축하는 것이었다.

제가 가장 마음에 들었던 반응은 ‘Chopping Block’ 팟캐스트에 출연한 타룬 치트라(Tarun Chitra)의 것이었는데, 그는 극도의 혐오감을 숨기지 않았습니다. “이 제안서는 정말 쓰레기 같네요. 정말 끔찍한 게시물 같아요… 이더리움에 대한 초기 인플레이션 관련 게시물 중 일부는 훨씬 더 훌륭한 연구 자료였는데… 이건 마치 밈 게시물 같아요. 도대체 왜 이걸 공개한 건지 모르겠다. 솔직히 좀 창피하다.” 그 사람은 정말 보석 같은 인물이다. 이 제안을 지지하지 않는 로렌조 발렌테는, L1이 장기적으로 SOV(화폐로서의 가치) 특성을 유지하려면 실제 인플레이션율이 2% 미만으로 유지되어야 할 것이라고 믿는다.

디파이(DeFi) 분야에서 유니스왑(Uniswap)은 2021년 초기 토큰들 중 이번 사이클의 조용한 반전 스토리로 떠오르고 있습니다. V4에서 수수료 전환이 적용되었고, 토큰화된 주식도 등장하고 있으니까요. 펌프.펀(Pump.fun)도 전망이 밝아 보입니다. 현재 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)나 솔라나(Solana)보다 더 많은 수익을 창출하고 있죠. 주의하세요, PUMP는 이미 저점 대비 약 100% 상승했습니다. 지난주 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)와의 이해관계 일치가 의문시되었던 트레이드XYZ(TradeXYZ)는, 벌어들인 HIP-3 수수료를 활용해 HYPE를 매입함으로써 비판에 답하고 있는 것으로 보입니다. RWA 금고는 제품-시장 적합성을 찾아가고 있지만, 대부분의 온체인 금고는 채무 불이행 시 사용자를 기껏해야 무담보 채권자로 남겨둡니다. 규모를 확장하려면 이 부분이 개선되어야 할 것입니다. 예측 시장은 여전히 암호화폐 분야에서 제품-시장 적합성을 보여주는 가장 명확한 사례 중 하나입니다. 폴리마켓(Polymarket), 폴리마켓 US(Polymarket US), 칼시(Kalshi)는 7월 총 거래량 506억 달러를 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다. 예측 시장은 현재 로빈후드(Robinhood)에서 옵션에 이어 두 번째로 큰 부문으로, 이는 기존 업체들이 누려왔던 막대한 마진이 곧 압박을 받게 될 것임을 시사합니다.

전통 금융(Tradfi)도 암호화폐 관련 서비스를 계속 넓혀가고 있다. 프랭클린 템플턴은 캔톤(Canton)에서 ‘슈퍼 밸리데이터’로 뛰기 시작했다. 웨스턴 유니온의 스테이블코인 송금 카드도 출시됐다. 물론 다수가 이를 긍정적으로 보는 건 아니다. 모건 스탠리는 USDC 성장 둔화를 이유로 서클(Circle)에 대한 투자의견을 ‘언더웨이트’로 낮췄고 목표 주가도 106달러에서 38달러로 팍 내렸다.

마무리로 몇 가지 소식을 간략히 전합니다. 새로운 보고서에 따르면 합법적인 암호화폐 프로젝트 토큰 중 성공하는 것은 24개 중 1개에 불과하며, 대다수는 사실상 제로 수준으로 떨어진다고 합니다. 출시된 지 5년 넘게 지난 POAP가 서비스를 종료하고 있는데, 이는 NFT 시대의 추억 중 하나로 남을 것입니다. Sui와 Aptos의 기반이 되는 Move 언어의 창시자인 샘 블랙셔(Sam Blackshear)가 미스텐 랩스(Mysten Labs)를 떠나 앤트로픽(Anthropic)으로 이직해 방어적 보안 연구를 진행할 예정입니다. 한 FBI 요원이 자신이 압수하는 데 도움을 준 암호화폐 100만 달러 이상을 훔친 혐의를 받고 있습니다. 이번이 처음이 아닙니다.

마지막으로, 물리적 위협 모델이 현실이며 점점 더 심각해지고 있음을 상기시켜 드립니다. 20대 프랑스인 남성 두 명이 대마초 밀반입 시도 중 체포된 후 런던에서 52시간 동안 억류되어 고문을 당한 것으로 알려졌습니다. 모두 안전에 유의하시기 바랍니다. -데이비드 센실