AI 붐이 지속되든 붕괴되든 비트코인은 승리할 수 있다: 비트와이즈 CIO

매트 호건, “비트코인은 승리하기 위해 특정 AI 시나리오가 필요하지 않다”고 주장

비트코인 투자자들은 AI 문제를 지나치게 복잡하게 생각하고 있을지도 모른다. 이는 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자(CIO) 매트 호건(Matt Hougan)의 주장으로, 그는 비트코인이 인공지능과 관련된 거의 모든 주요 경제 시나리오에서 더욱 강해질 수 있다고 말한다.

후건의 분석 틀은 의도적으로 광범위하게 설정되어 있다. AI는 비범한 생산성 성장을 촉발할 수도 있고, 부채에 힘입은 붕괴로 이어질 수도 있으며, 경제 구조를 재편하지 않은 채 소폭의 성장만을 가져올 수도 있다. 그의 견해에 따르면, 각 시나리오 모두 장기적으로 비트코인 수요를 높일 수 있는 타당한 경로를 제시한다.

AI의 풍요로움이 희소성의 가치를 높일 수 있다

경제에 가장 낙관적인 시나리오 역시 비트코인을 뒷받침할 수 있다. 만약 AI가 생산성을 급격히 높이고 소프트웨어, 법률 업무, 진단 및 기타 지능 집약적 서비스의 비용을 획기적으로 낮춘다면, 호건은 가치가 여전히 희소성을 유지하는 쪽으로 이동할 것으로 예상한다. 여기에는 부동산, 예술품, 금, 그리고 비트코인이 포함된다.

그의 논리는 간단하다. 풍요로움은 쉽게 재생산될 수 있는 것의 가치를 낮추는 반면, 공급이 고정되거나 제한된 자산의 상대적 매력을 높인다. 따라서 AI가 다른 많은 상품과 서비스를 풍부하게 만드는 세상에서 비트코인의 고정된 공급 상한선은 오히려 더 중요해질 것이며, 결코 덜 중요해지지 않을 것이다.

AI 거품 붕괴가 유동성 거래를 촉발할 수 있다

호건에 따르면, 정반대의 결과도 결국 암호화폐에 유리하게 작용할 수 있다. 만약 AI 투자 붐이 붕괴된다면, 고성장 자산은 하락하고, 데이터센터 차입자들은 채무 불이행을 일으키며, 경제는 경기 침체로 빠져들 수 있다. 비트코인은 초기에는 다른 위험 자산들과 함께 매도세를 보일 가능성이 높다.

그 다음에 일어날 일이 그의 주장의 핵심이다. 호건은 AI의 경제적·지정학적 중요성을 고려할 때, 정책 입안자들이 금리 인하, 대차대조표 확대, 그리고 잠재적으로 대규모 재정 지원으로 대응할 것으로 예상한다. 이는 유동성과 통화 공급을 증가시킬 것이며, 이는 역사적으로 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미쳐온 조건들이다.

하지만 이는 시나리오일 뿐, 보장된 것은 아닙니다. 경기 침체가 발생하면 정책 대응이 비트코인의 전망을 강화하기 전에 고통스러운 가격 하락이 발생할 수 있습니다.

‘소프트 랜딩’이라도 비트코인 전망은 유효하다

후건의 세 번째 시나리오는 그다지 극적이지 않다. 대략 3%의 성장률, 4%의 금리, 그리고 관리 가능한 수준의 AI 확대가 이루어지는 시나리오다. 이러한 상황에서 그는 ETF 자금 유입, 재무 자문가, 기업 재무부서, 그리고 잠재적으로는 국가 재정 대차대조표를 통해 비트코인의 채택이 지속될 것으로 전망한다. 정부 부채는 계속 증가하겠지만, 비트코인은 가치 저장 수단으로서 시장 점유율을 계속 확대해 나갈 수 있을 것이다. 후건은 비트코인 가격이 직선적으로 상승할 것이라고 주장하는 것은 아니다. 그는 또한 양자 컴퓨팅, 조율된 규제, 또는 예상치 못한 긴축 재정 기조로의 전환 등 거시경제 외부의 위험 요소들도 인정하고 있다.

더 넓은 관점에서 볼 때, 비트코인의 투자 타당성은 단일한 AI 결과에 좌우되지 않는다는 점이다. AI가 풍요를 가져온다면 희소성이 우세해질 수 있다. AI가 붕괴된다면 유동성이 회복될 수 있다. 두 가지 모두 일어나지 않더라도 채택은 계속될 수 있다.

호건에게 있어 서로 다른 길들이 같은 목적지, 즉 글로벌 금융 시스템에서 비트코인이 더 큰 역할을 하는 시점으로 이어진다.