MSCI의 제안된 규칙 변경: 비트코인 혁신을 억제하기 위한 골대 이동

그러나 전통 금융의 문지기 중 하나인 MSCI는 이제 회사가 디지털 자산을 사용하여 자유재량권을 행사하는 것에 대해 효과적으로 벌을 주는 규칙 변경을 제안하고 있습니다. 자산의 50% 이상을 암호화폐로 보유한 기업을 ‘기금’으로 재분류할 가능성은, MSCI가 Strategy와 같은 선구자를 주요 글로벌 주식 지수에서 제외할 위험이 있음을 의미합니다. 이는 중립적인 방법론 업데이트가 아닙니다. 이는 보호주의로써, 오래된 규범에 도전하기 때문에 활성 대차 대조표 결정을 실격 행위로 재구성합니다.

Strategy의 접근 방식은 대담하고 비전통적이며 명백히 위험합니다. 분명히 저는 비트코인과 같은 변동성 있는 자산에 대한 노출을 증폭시키기 위해 부채를 활용하는 전략에 대해 회의적입니다. 그들의 소프트웨어 비즈니스는 실제로 합법적이며 (실제 제품과 수익을 갖춘 운영 회사) 비평가들은 막대한 비트코인 보유가 주식을 자산 자체에 더 가까운 것, 즉 레버리지된 차선책으로 만든다고 지적합니다. 그러나 이러한 틀에서 벗어나면 현대 대차 대조표 관리가 수동적인 보유 전략이 아닌 적극적인 경영 활동임을 무시하게 됩니다. 단순히 위험만으로는 운영 회사를 펀드로 변환하지 않습니다. 그러나 최근의 시장 불안, 특히 Michael Saylor가 지수 제외로 인한 잠재적 ‘혼란과 혼동’에 대해 경고한 것과 같은 발언들의 확대는 주가가 비트코인 가격 변동과 선택적 지수 제공자의 결정에 얼마나 민감할 수 있는지를 강조합니다.

전략의 위험 프로필에 대한 회의론이 회사의 분류를 박탈해야 한다는 것을 정당화하지는 않습니다. 어느 누구도 투자자에게 Strategy 주식을 구매하라고 강요하지 않습니다. 시장은 위험을 가격에 반영하며, 주주들은 이 실험을 자발적으로 수용했습니다. 비트코인을 재무 준비금으로 보유하는 것은 지속적인 화폐평가 절하에 대한 합리적인 대응입니다. 정부와 중앙은행은 수십 년 동안 이를 설계해 왔습니다. 기업들은 오래 전부터 주식 지수에서 재분류되지 않고 실물자산, 외환, 상품 또는 막대한 현금 준비금으로 다양화해 왔습니다. 재무 전략은 비즈니스 정통성의 대리인으로 취급된 적이 없습니다. 지금까지는.

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MSCI의 제안은 만약 자본 배분 전략이 현상 유지를 방해한다면, 규칙을 변경하여 당신을 제외할 것이라는 차가운 메시지를 보냅니다. 이는 지수의 순수성을 유지하기 위한 것이 아니라, 디지털 자산의 파괴적인 영향으로부터 기존 금융 프레임워크를 보호하기 위한 것입니다. 그 결과는 이론적이지 않습니다. MSCI 지수를 추적하는 수동형 펀드는 매도해야 하고, 이는 펀더멘털과는 무관하게 기계적 자금 유출을 유발하여 방법론적 규율이라는 이름으로 시장에 인위적인 변동성을 주입할 수 있습니다. Strategy가 최근 시장 주도로 포함된 나스닥-100에 계속 남아 있었지만, 1월의 MSCI 결정이 그 논리를 글로벌 규모에서 뒤집을 위협을 안겨줍니다.

전통 금융은 인터넷을 무시하거나 핀테크 수용을 더디게 한 것처럼 패러다임 변화를 저지하는 오랜 역사를 가지고 있습니다. 이제 비트코인이 글로벌하게 인정받는 가치 저장 수단으로 성숙해가면서, 저항은 더 미묘한 형태로 등장합니다: 개인 지수 규칙을 통한 규제와 유사한 행동입니다. 이는 바로 지금이야말로 자본 시장이 새로운 경제 현실에 적응해야 할 때에 실험을 억제합니다.

Bitcoin.com에서는 회사뿐만 아니라 전 세계의 개인을 위해 자진 보관, 교육, 개방적 접근을 지지합니다. 자유 시장은 임의의 문지기가 아닌 경쟁과 선택에서 번성합니다. MSCI는 이제 자체적인 선택에 직면해 있습니다: 진화하는 기업 금융 관행에 적응할 것인가, 아니면 시장이 자신을 통과할 때 더욱 시대에 뒤떨어져 갈 위험을 감수할 것인가.

혁신은 목표물을 움직이는 것에 의해 제약되지 않을 것입니다. 비트코인의 채택은 지수 포함 여부에 관계없이 계속될 것입니다.