모건 스탠리, 골드만삭스를 제치고 월스트리트 최고의 AI 관련 대출 은행으로 부상: 그 의미는 다음과 같다

월스트리트의 새로운 선두주자

이러한 변화는 주목할 만합니다. 하이퍼스케일러와 클라우드 제공업체들이 데이터 센터 건설 자금을 순수하게 현금으로 조달하기보다는 대규모 차입에 의존함에 따라, 채권 인수 업무가 인공지능 인프라 확충과 연계된 가장 수익성 높은 사업 분야 중 하나로 조용히 부상했기 때문입니다.

모건 스탠리의 테드 픽(Ted Pick) 최고경영자(CEO)는 이러한 지출 규모에 대해 적극적으로 언급해 왔으며, 데이터센터 자본지출(2025년 11월 당시 2026년 예상치가 5,750억 달러였음)이 현재 8500억 달러에 근접하고 있어 8개월 만에 약 48% 급증했다고 밝혔다.

이 은행의 영향력 확대는 이미 구체적인 거래에서 드러나고 있는데, 모건 스탠리와 JP모건 체이스는 최근 텍사스주 엘패소에 위치한 메타 플랫폼스(Meta Platforms)의 데이터 센터를 위해 약 130억 달러 규모의 자금 조달 패키지를 마련 중이라고 발표했다.

자금 조달 출처

모건 스탠리의 자체 연구에 따르면, 기업들이 기가와트급 데이터 센터에 자금을 조달하기 위해 레버리지 파이낸싱, 투자등급 채권 및 구조화 신용 상품에 점점 더 많이 의존함에 따라, 2026년 전 세계 AI 관련 채권 발행 규모는 5,700억 달러에 달할 것으로 전망된다.

웰스 파고(Wells Fargo)의 은행업 애널리스트 마이크 메이요(Mike Mayo)는 모건 스탠리, 골드만 삭스, JP모건을 이 추세의 최대 수혜자 3곳으로 지목했으며, 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)는 2025년 이후 별도로 AI 관련 기업들을 위해 약 5,000억 달러의 자금 조달을 지원해 왔다.

비트코인닷컴 뉴스(Bitcoin.com News)는 암호화폐 관련 채굴 기업들의 판도를 바꾸고 있는 동일한 자금 조달 흐름을 추적해 왔다. 모건 스탠리는 채굴 기업에서 AI 인프라 기업으로 전환한 코어 사이언티픽(Core Scientific)에 데이터 센터 확장을 위한 최대 10억 달러의 자금을 지원했으며, 이후 JP모건이 이 자금 한도를 5억 달러 추가 확대해 총 10억 달러로 늘렸다.

코어 사이언티픽의 사업 전환은 코어위브(CoreWeave)에 의한 약 90억 달러 규모의 전액 주식 인수로 결실을 맺었으며, 합병된 양사는 2027년 상반기까지 5개 부지에 6개의 데이터 센터를 구축하는 데 약 55억 달러를 투자할 계획이다.

불안해지기 시작한 시장

모든 신호가 순조로운 전개를 예고하는 것은 아닙니다. AI 관련 부채가 5,700억 달러에 육박함에 따라 채권 투자자들이 반발하기 시작했고, 하이퍼스케일러 채권의 커버리지 비율이 하락하고 있어 대출 기관들이 위험을 상쇄하기 위해 조만간 더 높은 수익률을 요구할 가능성이 시사되고 있습니다.

골드만삭스의 데이비드 솔로몬 CEO는 현재 상황을 “AI 설비투자 슈퍼 사이클”의 한가운데라고 묘사했으며, 이 시기 은행들은 이용 가능한 모든 금융 수단(투자등급 채권, 레버리지 대출, 주식 자본 시장 등)을 총동원하고 있다.

이러한 배경 속에서 리그 테이블 선두를 차지하는 은행의 부담은 커지고 있다. 현재 AI 채권 시장을 선점한다는 것은, 하이퍼스케일러의 지출이 이를 통해 창출될 것으로 예상되는 수익을 앞지르게 될 경우 더 큰 노출을 감수해야 함을 의미하기 때문이다.

그렇다고 해서 골드만삭스가 AI 자금 조달 경쟁에서 물러서는 것은 아니다. 오히려 이 은행은 앤트로픽(Anthropic)의 잠재적 기업공개(IPO)를 포함한 향후 AI 부문 상장을 앞두고 모건 스탠리와 어깨를 나란히 하며 입지를 다지고 있다. 심지어 메타(Meta)와 연관된 코어위브(CoreWeave)-코어 사이언티픽(Core Scientific) 거래에서도 모건 스탠리와 공동 주간사로서 별도의 26억 달러 규모 코어위브 대출 거래를 공동 주도하기도 했다.