미국 암호화폐 거래소 제미니, CFTC로부터 DCO 승인 획득

• 제미니는 2026년 4월 29일 CFTC 파생상품 청산 기관 라이선스를 획득하여 선물, 옵션, 스왑에 대한 자체 청산이 가능해졌습니다.
• 이제 Gemini Olympus, LLC를 통해 거래소는 전 과정을 직접 통제할 수 있게 되어, QC Clearing LLC와 같은 제3자 청산 기관에 대한 의존도를 줄일 수 있게 되었습니다.
• 제미니의 DCM 및 DCO 라이선스 확보는 크라켄의 비트노미얼(Bitnomial) 스택에 대항하는 입지를 마련해 주었으며, 다음 단계로 FCM 등록이 예상됩니다.

CFTC가 올림푸스를 파생상품 청산소로 등록함에 따라 제미니는 QC 클리어링 LLC와의 협력을 종료했다.

CFTC는 2026년 4월 29일 위원회 명령을 통해 제미니의 계열사인 제미니 올림푸스(Gemini Olympus, LLC)를 DCO로 등록했습니다. 이 라이선스는 완전 담보화 선물, 선물 옵션 및 스왑을 포함합니다. 제미니의 공동 설립자인 카메론 윙클보스는 2026년 4월 30일 이 승인을 발표했습니다. 제미니는 이 소식을 CNBC에 가장 먼저 전했습니다.

이번 DCO 등록은 2025년 12월 제미니의 또 다른 계열사인 제미니 타이탄(Gemini Titan, LLC)이 지정 계약 시장(DCM) 승인을 받은 데 이은 조치입니다. 해당 라이선스는 2020년 3월 10일에 시작된 5년간의 신청 절차를 거쳐 발급되었습니다. 이를 통해 제미니는 제미니 앱을 통해 미국 고객에게 바이너리 및 변동 배당 예측 시장을 제공하는 규제 대상 이벤트 계약 플랫폼인 '제미니 프레딕션스(Gemini Predictions)'를 출시할 수 있게 되었습니다.

DCO 인가를 받기 전, 제미니 타이탄은 QC 클리어링 LLC(QC Clearing LLC)와 관련된 '노액션(no-action) 구제' 조치를 포함한 제3자 청산 계약에 의존해 왔습니다. 제미니 올림푸스는 이러한 의존 관계를 CFTC의 전면적인 감독 하에 이루어지는 자체 청산 및 결제 시스템으로 대체합니다.

DCO는 중앙 청산소(CCP)의 역할을 수행합니다. DCO는 거래 당사자들의 신용을 자체 신용으로 대체하고, 담보를 관리하며, 증거금 처리를 담당하고, 결제 및 상계 처리를 수행합니다. DCM과 함께 DCO를 보유한 기업은 외부 청산소를 통해 거래를 중계하지 않고도 규제 대상 파생상품을 위한 독립적인 시장을 제공할 수 있습니다.

윙클보스는 DCO를 제미니의 슈퍼 앱을 위한 "주요 구성 요소"라고 칭하며, 사용자가 단일 플랫폼에서 기존 및 미래의 금융적 필요를 처리할 수 있도록 하는 목표를 설명했습니다. DCM과 DCO를 모두 갖춘 제미니는 이제 업계에서 "완전한 CFTC 스택"이라 부르는 체계 중 한 가지 요소만 제외한 형태로 운영되고 있습니다.

그 부족한 한 조각은 중개 기능을 포괄하는 선물 중개업자(FCM) 라이선스다. 제미니는 현재 FCM 등록을 추진 중인 것으로 알려졌다. 이 세 가지 라이선스를 모두 보유하게 되면, 해당 거래소는 CFTC 규제 상품에 대해 거래, 청산, 중개에 걸친 완전한 수직 통합을 달성하게 된다. 경쟁 구도는 명확하다. 크라켄은 지난해 비트노미얼을 인수해 DCM, DCO, FCM을 통합한 체계를 구축했다. 예측 시장 운영사인 칼시(Kalshi)와 폴리마켓(Polymarket) 역시 CFTC 규제 대상 사업 영역을 확장해 왔습니다. 제미니의 새로운 청산 역량은 해당 플랫폼들과 대등한 경쟁 구도를 형성하게 합니다. 미국 고객의 경우, DCO 등록을 통해 제미니의 예측 시장은 이제 제3자를 통하지 않고 자체적으로 청산됩니다. 제미니 타이탄(Gemini Titan)이 이벤트 계약을 넘어 상품 라인업을 확장함에 따라 선물, 옵션, 퍼페추얼 계약도 뒤따를 것으로 예상됩니다.

CFTC는 제미니 올림푸스가 상품거래법(Commodity Exchange Act) 및 관련 CFTC 규정의 모든 요건을 충족한다고 확인했다. 공개 명령 요약서에는 표준 DCO 핵심 원칙(Core Principles) 준수를 넘어서는 별도의 조건은 명시되지 않았다.

윙클보스(Winklevoss)는 DCM과 DCO 라이선스의 결합이 예측 시장을 위한, 그리고 향후 선물 및 옵션 시장을 위한 풀스택(full-stack) 엔드투엔드(end-to-end) 마켓플레이스를 구축한다고 밝혔습니다. 더 넓은 의미에서 이는 제미니가 이제 단일 규제 구조 내에서 자체 파생상품을 설계, 상장 및 청산할 수 있게 되었음을 의미합니다.

CFTC는 2025년 12월 17일, 제미니 타이탄의 DCM 승인 약 1주일 후에 제미니 올림푸스의 DCO 신청서를 접수했다. 약 4개월의 처리 기간은 암호화폐 전문 기업들이 연방 규제 당국으로부터 더 긴 대기 시간과 불확실한 결과를 겪었던 과거에 비해 더 효율적인 심사 주기를 반영한다.

제미니 타이탄이 파생상품 라인업을 확장함에 따라 FCM 등록 진행 상황과 신상품 출시도 이어질 것으로 예상됩니다.