비트코인, 12만 5천 달러 목표…갤럭시는 약세장 종료 선언

갤럭시, 비트코인 12만 5천 달러 재도약에 유리한 조건 전망

갤럭시는 10월 22일 고객들에게 보고서를 발송한 후 10월 26일에 발표한 연구 보고서에서 비트코인이 125,000달러를 재탈환할 유리한 구도를 갖추고 있다고 주장했다. 이 디지털 자산 금융 서비스 회사의 전사 연구 책임자인 알렉스 손(Alex Thorn)은 매도 압력 감소와 탄탄한 투자자 수요를 근거로 비트코인 회복 가능성을 제시했다.

이 글을 작성하는 시점에서 비트코인은 비트스탬프(Bitstamp)에서 80,762.07달러에 거래되고 있으며, 이는 지난 24시간 동안 1.09% 상승한 수치다. 손은 다음과 같이 말했다.

"비트코인은 최소 12만 5천 달러까지 상승할 수 있는 능력을 입증했으며, 해당 수준을 다시 회복할 수 없는 이유는 없다고 봅니다. 실제로 현재 상황은 유리한 것으로 보입니다."

그의 분석은 이러한 반등을 더 광범위한 시장 전환의 맥락에서 바라보았다. 쏜은 다음과 같이 덧붙였다: "우리는 약세장이 6월에 끝났으며, 비트코인이 과거 모든 상승세를 앞둔 축적 단계에 있다고 본다."

반등 신호와 소유권 구조의 변화

8월 연구에서는 50주 이동평균을 회복의 문턱으로 지목한 바 있다. 갤럭시의 10월 분석은 해당 평균 아래에서 최소 20주 동안 머문 후 발생한 네 차례의 역사적 회복 사례를 강조했다. 각 사례는 33~83주 이내에 이전 사상 최고가를 회복했다.

9월, 비트코인이 50주 이동평균선을 회복한 후 84,000달러를 돌파하며 이러한 기술적 이정표를 달성했다. 10월 18일까지 비트코인은 44주 동안 해당 평균선 아래에 머물렀다가, 이후 5주 연속으로 평균선 위에서 주간 종가를 기록했다.

온체인 지표들도 이러한 평가를 뒷받침했다. 최대 하락폭 53%는 이전 약세장보다 완만했으며, 비트코인은 네트워크의 총 온체인 원가 기준보다 높은 수준을 유지했다. 단기 보유자들은 평균 매입가보다 약 9% 높은 가격에 보유 중이었으나, 상당한 차익 실현은 나타나지 않았다.

7월, 블록체인 분석 기업 크립토퀀트(Cryptoquant)의 키영주(Ki Young Ju) 대표는 ETF와 기업 투자자들이 기존 보유자들의 매도 물량을 흡수하고 있다고 언급했다. 이후 갤럭시(Galaxy)는 6월 저점 이후 현물 비트코인 상장지수펀드(ETF)가 87,000 BTC를 추가한 것으로 분석했다.

거래 업체들이 물러났음에도 불구하고 기관 수요는 지속되었다. 9개 업체가 ETF 보유량을 68,000 BTC 줄인 반면, 다른 보고 기관들은 2025년 9월부터 2026년 6월 사이에 총 20,000 BTC를 추가했다. 최소 5년 동안 휴면 상태였던 코인의 월간 이동량은 2024년 67,000 BTC에서 2026년 현재까지 34,000 BTC로 감소했다.

위험 요인이 남아 있음에도 부채가 이 가설을 뒷받침한다

정부의 차입 증가는 발행량이 미리 정해져 있는 자산에 대한 쏜의 주장을 뒷받침했다. 네트워크의 공통 검증 규칙에 따라 비트코인의 발행량은 약 2,100만 코인으로 제한된다. 그는 40.44조 달러에 달하는 연방 부채, 1.99조 달러의 연간 적자, 그리고 모건 스탠리가 2026년 동안 AI 관련 채권 발행 규모로 예상한 5,700억 달러를 근거로 제시했다.

투자자들의 관심은 스테이블코인과 토큰화에 쏠렸는데, 이는 기관들이 비트코인을 간과한 채 블록체인 애플리케이션을 수용했던 과거 시기와 유사한 양상이었다. 스테이블코인 공급량은 2024년 초 이후 129% 증가해 3,040억 달러에 달했으며, 쏜은 이를 암호화폐 내에 잔류하는 자본으로 간주했다.

잠재적인 역풍으로는 투자 자본을 둘러싼 AI와의 경쟁, AI를 이용한 절도, 위험 자산에 영향을 미치는 기술 경기 침체, 그리고 향후 양자 컴퓨팅으로 인한 취약성 등이 꼽혔다. 갤럭시(Galaxy)는 또한 방어적 포지션 강화와 업계 자금 조달을 강조하기도 했다. 손은 다음과 같이 결론지었다:

"우리는 바닥이 형성되었고, 매도 압력이 줄어들었으며, 가치 하락 시나리오가 약화되었고, 대중이 떠났다고 믿습니다. 이 모든 것이 우리가 비트코인에 대해 여전히 낙관적인 이유입니다."

10월 22일 분석 당시 76,540달러로 평가된 50주 이동평균선 아래에서 주간 종가가 형성되고, 한 달 이내에 회복되지 않을 경우 이러한 전망은 약화될 것이다. 그 밖의 촉발 요인으로는 ETF 보유량이 122만 BTC 미만으로 떨어지는 경우, 비트코인의 암호 체계를 해독할 수 있는 양자 컴퓨터가 등장할 것으로 예상되는 시점, 또는 미국의 재정 긴축 등이 포함된다.