전략이 비트코인 판매의 문을 열어준다—마이클 세일러, 그 타당성을 설명하다

세일러가 추가 비트코인 매각을 예상하는 이유

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)의 마이클 세일러 집행 회장은 7월 27일 X 게시물을 통해 향후 STRC 자사주 매입 자금이 시장 상황에 따라 비트코인 매각 또는 MSTR 주식 매각을 통해 조달될 수 있다고 밝혔습니다. STRC는 Strategy의 변동금리 시리즈 A 영구 스트레치 우선주로서, 액면가는 100달러이며 배당률은 경영진이 매월 평가한다. STRC가 100달러보다 충분히 낮은 가격에 거래될 경우, 회사는 할인된 가격으로 우선주를 상환할 수 있어 비트코인 매각이 매력적인 자금 조달 옵션이 될 수 있다.

세일러는 회사가 STRC가 100달러의 액면가 근처에서 높은 유동성, 낮은 변동성, 지속 가능한 독립적 수요를 유지하며 거래되도록 하는 것을 목표로 한다고 밝혔다. Strategy의 디지털 신용 자본 프레임워크에 따라, 회사는 100달러 미만으로 추가 STRC를 발행할 계획이 없다.

할인된 매입이 매입 속도를 주도

7월 27일 회사 측 발표에 따르면, 7월 26일로 끝난 주간 동안 회사는 주당 평균 86.52달러에 약 2,500만 달러 상당의 STRC 주식 288,930주를 매입했다.

세일러는 Strategy를 100달러 미만의 가격대에서 꾸준하고 체계적인 매수자로 소개하며, 할인율이 커질수록 매입 규모를 늘리고 STRC가 목표 물량에 가까워질수록 매입 규모를 점차 줄여나갈 것이라고 설명했다. 회사의 우선주 매입 승인 한도 내에서 아직 9억 7,500만 달러가 남아 있어, 경영진은 향후 거래를 위한 상당한 여력을 확보하고 있다. 최근 평균 매입 가격을 기준으로 볼 때, 회사는 향후 배당금 절감분을 고려하기 전에도 STRC 주당 13.48달러를 정해진 금액보다 낮게 매입했다. Strategy의 퐁 레(Phong Le) 사장 겸 CEO는 다음과 같이 설명했다:

“주당 100달러 미만의 가격에서 STRC 자사주 매입은 할인된 가격으로 향후 우선주 배당금 지급 의무를 줄일 수 있기 때문에 매력적인 자본 배분 방식입니다.”

“우리는 가격과 유동성을 모두 고려하여 매입 규모를 조정할 계획입니다. 즉, 할인율이 클수록 더 많이 매입하고, STRC 거래 가격이 주당 100달러에 가까워질수록 매입 규모를 줄일 것이며, 동시에 독립적인 시장 수요를 통해 건전하고 지속 가능한 시장이 형성되도록 할 것입니다,”라고 그는 덧붙였습니다.

회사의 STRC 약관 및 배당 정책에는 현재 연환산 배당률 12%와 경영진이 월간 평가 시 검토하는 요인들이 명시되어 있습니다.

USD 준비금은 자사주 매입과 별도로 관리

이와는 별도로, Strategy는 MSTR 보통주 매각을 통해 USD 준비금을 5억 2,500만 달러 증액하여 잔고를 사상 최대인 37억 5,000만 달러로 늘렸다. 이 준비금은 예상 우선주 배당금 지급액의 약 25개월 분을 충당하며, Strategy 이사회가 승인한 정책에 따라 우선주 배당금 및 채무 이행에 전용된다.

이러한 제한으로 인해 향후 STRC 자사주 매입 자금은 MSTR 주식 매각을 비롯해, 세일러(Saylor)가 설명한 바와 같이 시장 상황이 타당할 경우 비트코인 매각 등 다른 출처를 통해 조달되어야 합니다.

Strategy는 이제 USD 준비금에서 자금을 조달하는 대신, STRC 재매입을 위한 두 가지 주요 자금 조달 채널을 확보하게 되었습니다. 바로 MSTR 발행과 경영진이 경제적 타당성이 있다고 판단할 때의 비트코인 매각입니다. 이러한 유연성 덕분에 회사는 배당금 및 채무 이행에 할당된 자금을 사용하지 않고도 할인된 우선주를 상환할 수 있게 되었습니다.