전략, “비트코인 준비금이 31년 치 배당금을 충당할 수 있는 수준이며, 현금 완충 자금은 32억 달러에 달한다”고 밝혔다

비트코인 보유량이 ‘스트래티지’의 재무 건전성을 가늠하는 핵심 지표로 부상

Strategy Inc. (나스닥: MSTR)의 투자자들은 비트코인 축적 전략과 더불어 증가하는 우선주 의무를 이행할 수 있는 회사의 능력에 점점 더 주목하고 있다. 최근 발표된 재무 현황 업데이트는 두 가지 가능한 시나리오를 제시합니다. 유동성 강화는 향후 비트코인 매입을 위한 준비가 될 수도 있고, 대차대조표 관리에 더 오랜 기간 집중할 것임을 반영할 수도 있습니다. 경영진이 비트코인을 통해 31년 치 배당금 지급 여력을 확보했다고 주장한 점은 이러한 재무적 유연성을 가늠하는 핵심 지표가 되었습니다.

7월 20일, 스트래터지의 비트코인 상품 및 투자자 담당 책임자인 차이타냐 제인(Chaitanya Jain)은 X를 통해 회사의 비트코인 준비금이 현재 31년 치 배당금을 충당할 수 있는 반면, 미국 달러 준비금은 1.8년 치에 불과하다고 밝혔다. 이번 발표는 지난 7월 13일 그가 ‘Strategy Series C Perpetual Stride Preferred Stock(STRC)’의 현금 배당 충당 기간이 20.4개월에 달한다고 밝힌 데 이은 것으로, 추가 자본을 조달함에 따라 회사의 유동성 상황이 지속적으로 개선되고 있음을 시사한다.

미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 서류에 따르면, 7월 19일 기준 미국 달러 준비금은 32억 2,500만 달러에 달했다. 회사는 이 준비금이 우선주 배당금 및 미상환 부채에 대한 이자 지급에 사용될 예정이라고 밝혔다. 전용 유동성을 확보함으로써 단기 자금 조달 압박을 완화하고, 재무적 의무를 이행하기 위해 비트코인 매각에 의존해야 할 필요성을 줄일 수 있다. 31년이라는 배당 지급 능력 추정치는 이 회사의 비트코인 보유 규모를 여실히 보여준다. Strategy는 비트코인 1개당 평균 매입가 75,476달러에 약 636억 9천만 달러를 들여 취득한 843,775 BTC를 계속 보유하고 있다. 이 추정치는 비트코인 보유 자산의 가치와 회사의 배당 약속에 따라 달라지므로, 두 변수 중 하나라도 변동할 경우 충당 기간도 변경될 수 있다.

현금 보유량 확대와 함께 비트코인 매입 일시 중단

7월 13일부터 19일까지의 보고 기간 동안 주식 발행을 통해 추가 유동성이 지속적으로 확보되었다. 회사는 MSTR 주식 273만 주를 매각하여 약 2억 6,350만 달러의 순매각 대금을 확보했다. 우선주는 발행되지 않았으며, 해당 주간 동안 회사의 주식 환매 프로그램에 따른 활동도 없었다.

현금 보유고 증가는 배당금 및 부채 상환 의무를 이행할 수 있는 회사의 역량에 대한 신뢰를 강화하지만, 동시에 비트코인 매집이 장기간 중단된 시기와도 맞물립니다. 최근 제출된 서류에 따르면 보고 기간 동안 비트코인 매입이 전혀 이루어지지 않았으며, 지난 6월 22일 공개된 마지막 매입 이후 총 보유량은 843,775 BTC로 변동 없이 유지되었습니다.

향후 SEC 제출 자료를 통해 확대된 현금 보유고가 결국 추가 비트코인 매입에 사용될지, 아니면 더 큰 재무적 유연성을 확보하기 위해 유보될지 밝혀질 것으로 보인다. 경영진이 유동성과 재개된 매집을 어떻게 균형 있게 조율할지는 장기적인 자금 관리 전략을 평가하는 중요한 지표가 될 것이다.