관세의 어두운 면: 달리오, 세계적 스태그플레이션과 경제 격변 예측

달리오, 트럼프의 관세 수익 주장을 지지

브리지워터 어소시에이츠의 창립자인 레이 달리오는 미국 대통령 도널드 트럼프의 새로 발표된 관세 정책의 경제적 영향에 대한 경고를 했습니다. 달리오는 이 관세 체제가 글로벌 경기 침체를 초래하고 미-중 무역 관계를 크게 재편할 수 있다고 밝혔습니다.

최근 코멘터리에서 발표된 달리오의 분석은 관세의 “일차적” 효과를 분해합니다. 그는 관세가 세수를 창출할 수 있지만 전 세계 생산 효율성을 감소시킬 수 있다고 지적합니다. 이 관점은 트럼프 대통령이 해방의 날 연설에서 관세 수익이 미국을 부유하게 만들었고 1913년 소득세 도입 이전에 그렇게 했다는 주장을 반복했던 것과 일치합니다.

트럼프 행정부는 동맹국과 적대국 모두에게 상호 관세를 부과하여, 이 조치가 지출 삭감과 함께 국가의 적자를 빠르게 흑자로 전환시킬 것이라고 확신하고 있습니다. 그러나 트럼프 행정부의 비판자들은 관세가 미국 소비자들의 가격을 인상할 것이라고 주장합니다. 다른 이들은 이러한 조치가 국제 무역 관계를 손상시키고 글로벌 무역 시스템을 약화시킬 가능성이 있다고 경고합니다.

한편 브리지워터 어소시에이츠의 창립자는 관세가 본질적으로 경기 침체를 유발하여 전 세계적으로 디플레이션과 인플레이션 압력이 복잡하게 얽히게 된다고 경고했습니다.

“국제 강대국 간 갈등 시기에 국내 생산 능력을 보장하기 위해 관세는 필요하다”고 달리오는 말하며 지정학적 긴장 시기에서의 전략적 중요성을 강조했습니다.

그럼에도 불구하고 그는 관세가 기존 무역 불균형을 악화시키고 해외 자본에 대한 의존도를 증가시킬 가능성도 강조했습니다. 이는 특히 국제 갈등이 심화되는 시기에 중요한 문제입니다.

중국의 위안화 가치는 평가 절상되어야 한다

한편 달리오의 우려는 관세의 직접적인 영향을 넘어 보복 조치, 환율 변동, 중앙은행의 대응에서 발생하는 “2차적” 결과로 범위를 넓혔습니다. 그는 영향을 받는 국가의 상호 관세가 광범위한 경기 침체를 초래할 수 있으며 통화 및 재정 정책 조정이 경제적 환경을 더욱 복잡하게 만들 수 있다고 경고했습니다.

달리오의 분석에서 주요 논쟁 지점은 세계 주요 준비 통화로서의 미국 달러의 지위에 있습니다. 이 특권의 이점을 인정하면서도 그는 국가의 “과잉 차입 및 부채 문제”를 지적하며 그 잠재적 남용을 경고했습니다. 달리오는 중국 위안화(RMB)의 평가 절상 협상이 미국과 중국 모두에게 상호 이익이 될 수 있다고 제안했습니다.

“중국의 위안화는 평가 절상되어야 한다고 말해져 왔으며, 아마도 트럼프 대통령과 시 주석이 만났을 때 무역 및 자본 거래의 일환으로 그것은 미국과 중국 간에 합의될 수 있을 것이다”고 달리오는 발언했습니다.

그는 기존 불균형을 신속히 해결해야 할 필요성을 강조하며 이를 “위험할 정도로 지속 불가능한” 성격으로 경고했습니다. 달리오는 현재의 금융, 경제, 지정학적 질서에 “갑작스럽고 비전통적인 변화”를 예측했습니다.

궁극적으로, 달리오는 이러한 정책 변화의 장기적 영향이 부채와 자본 시장에 대한 신뢰, 국가의 생산성 수준, 생활과 투자, 근로에 적합한 정치 시스템의 매력도와 같은 요인에 달려 있을 것이라고 결론지었습니다.