캐시 우드 ARK, 테슬라 4400달러·AI 2250억 달러 투자 전망

AI 지출 가정이 4,400달러 테슬라 전망치를 뒷받침

10월 19일 발표된 ARK 인베스트의 업데이트된 테슬라 기업 가치 평가에 따르면, 테슬라의 누적 AI 인프라 지출은 2025년 말 약 70억 달러에서 2031년 말까지 2,250억 달러로 증가할 것으로 전망됩니다. 이 모델에서 AI 투자 증가로 인해 옵티머스의 생산성이 향상됩니다. 이는 컴퓨팅 지출을 휴머노이드 로봇의 예상 경제 생산량과 연결시킵니다. 캐시 우드(Cathie Wood) CEO가 이끄는 ARK는 다음과 같이 밝혔습니다:

"ARK가 제시한 2031년 테슬라 주가 목표가는 주당 약 4,400달러입니다."

테슬라(Tesla Inc., 나스닥: TSLA) 주가는 10월 21일 386.47달러로 3.41% 상승하며 장을 마감했으며, 이는 ARK의 목표 주가보다 약 1,039% 높은 수준이다.

인프라 계획에는 텍사스주 그라임스 카운티에 초기 168억 달러 규모의 건설 투자가 예정된 테슬라-스페이스X의 ‘테라팹(Terafab)’ 칩 프로젝트가 포함됩니다. 계획된 칩은 자율주행차, 로봇, 그리고 스페이스X가 제안한 궤도 데이터 센터를 지원할 것입니다.

로보택시와 옵티머스가 매출 전망을 견인

예시적인 기본 시나리오에 따르면, ARK는 2031년까지 약 810만 대의 로봇택시, 연간 차량 호출 순매출 7,530억 달러, 옵티머스 매출 2,120억 달러를 가정하고 있습니다. 로보택시는 자기자본과 순부채를 종합한 지표인 기업 가치의 약 80%를 차지할 것으로 전망됩니다. 또한 이 시나리오는 2031년까지 누적 기준으로 약 100만 대의 옵티머스 로봇이 외부에 판매될 것으로 가정합니다.

동일한 이용률을 가정할 때, ARK는 테슬라의 마일당 운영 비용이 웨이모(Waymo)의 차세대 로봇택시보다 약 40% 낮을 것으로 추정한다. 이 분석은 이러한 경쟁 우위를 수직 통합과 카메라 기반 자율주행 기술에 기인한다고 설명한다. 소비자가 소유한 차량이 차량 대수를 늘릴 수 있으며, 요금이 낮아지면 현재 차량 호출 서비스 이용자층을 넘어 수요가 확대될 수 있다.

이러한 전망은 엘론 머스크 CEO가 옵티머스와 사이버캡에 대해 가진 기대와 일치한다. 10월 18일 X 게시물에서 머스크는 휴머노이드 로봇과 전용 무인 차량을 테슬라의 미래 가치 대부분을 창출할 원천으로 지목했다.

테슬라는 10월 2일 발표를 통해 3분기 차량 인도 대수가 486,532대, 에너지 저장 시스템 설치 용량이 13.7기가와트시라고 보고했다. 또한 차량 생산 대수는 464,391대로 집계되었다. 이 중 모델 3와 모델 Y가 478,237대를 차지했고, 나머지 모델은 8,295대를 기록했습니다. 이 수치는 ARK의 전망치와 비교할 수 있는 운영 기준이 됩니다.

희석 및 도입 위험이 기업 가치 평가에 영향을 미침

주당 약 3,300달러와 5,000달러에 달하는 약세 및 강세 추정치는 시뮬레이션의 25번째 및 75번째 백분위수에 해당합니다. 이는 모델링된 결과 분포 내의 위치일 뿐, 최저가나 최고가를 의미하지는 않습니다. 약세 추정치보다 낮은 결과나 강세 추정치보다 높은 결과가 나올 가능성도 여전히 존재합니다.

몬테카를로 시뮬레이션은 32개의 독립적인 입력 변수에 대한 가정 조합을 테스트합니다. 이러한 입력 변수들은 예상 운영 실적과 주가 평가를 결정합니다. 발행 주식 수는 또한 각 투자자의 지분 소유권에 귀속되는 가치에도 영향을 미칩니다. ARK는 머스크의 주식 기반 보상이 예측 기간 내에 행사 가능해질 것으로 가정하며, 그로 인한 희석 효과를 평가에 반영합니다.

이전에 제기된 테슬라-스페이스X 합병 추측에 따라, 스페이스X와의 잠재적 합병 시나리오는 ARK의 독립적인 테슬라 모델과는 별도로 고려됩니다. 투자자 스티브 아이즈먼(Steve Eisman)은 6월 8일 CNBC 인터뷰에서 이러한 거래가 스페이스X 주주들에게 어떤 매력이 있는지 의문을 제기했습니다.

머스크는 10월 20일 스페이스X 실적 발표 전화 회의에서 양사가 합병을 논의하기 위해 특별 위원회를 구성했으며, 합병을 “좋은 아이디어”라고 언급했다. 그는 이해 상충 당사자로서 해당 논의에는 참여하지 않을 것이라고 덧붙였다. 규제 지연과 로봇택시 사업 확장의 둔화는 ARK의 전망에 대한 위험 요인으로 남아 있다. 또한 이 회사는 머스크의 갑작스러운 퇴진, 자연재해, 팬데믹 등을 사업 전개 가정을 뒤엎을 수 있는 사건으로 지목했다.