15개 기관이 비트와이즈에 밝힌 바에 따르면, 암호화폐 매수세가 더 늘어날 수 있다

다른 투자자들이 매수를 고민하는 동안 기관들은 매도세 속에서도 보유를 유지했다

세계 최대 규모의 기관 투자자 중 일부는 2025년 10월부터 2026년 4월까지 약 50%에 달하는 시장 하락세 속에서도 암호화폐 보유 비중을 유지했다. 9월 23일 발표된 비트와이즈의 기관 암호화폐 도입 보고서에 따르면, 인터뷰에 응한 15곳 중 어느 곳도 해당 기간 동안 보유 비중을 줄이지 않았으며, 몇몇은 오히려 매수량을 늘렸다. 인터뷰는 3월 말부터 4월 사이에 진행되었다.

잠재적 매수자들도 이 그룹에 포함되었다. 아직 투자 비중을 배정하지 않은 몇몇 참가자는 실사 단계가 상당히 진전된 상태였으며, 다수의 국부펀드는 상당한 규모의 포지션을 적극적으로 검토하고 있었다. 이들의 결정이 공개 보유 내역에 반영되기까지는 더 오랜 시간이 걸릴 수 있다. 한 국부펀드 투자자는 비트와이즈에 투자 비중 배정을 위한 법적·규제적 인프라 구축에 1년 이상 소요될 수 있다고 밝혔다.

하락 국면에서도 보유 의지가 강했던 투자자들의 태도는 비트와이즈의 전망을 형성하는 데 기여했다. 어느 누구도 가격 하락을 매도 이유로 꼽지 않았다. 한 투자 컨설턴트는 장기적인 관점을 다음과 같이 설명했다.

"가설이 맞다면, 채택의 S자형 곡선을 고려할 때 지금 매도하는 것은 너무 이른 매도일 것입니다."

다른 그룹의 관심도 같은 방향을 가리키고 있지만, 계획이 곧 매수로 이어지는 것은 아닙니다. 9월 8일 비트와이즈 리서치 책임자 라이언 라스무센이 언급한 자산 운용사 대상 별도 설문조사에서, 응답자의 60%는 1년 이내에 암호화폐에 자금을 배분할 계획인 반면, 67%는 당시 보유분이 전혀 없는 것으로 나타났습니다.

기존 포지션은 기관들의 진입 방식을 보여준다

비트와이즈가 인터뷰한 대상자들의 암호화폐 배분 비율은 투자 가능 자산의 0.5%에서 13% 사이였으며, 대부분은 1%에서 2% 사이였습니다. 패밀리 오피스는 가장 큰 포지션을 보고했으며, 종종 대표자 한 명의 승인만으로 행동할 수 있는 것으로 나타났다. 국부펀드는 더 많은 검토 단계를 거치면서 상대적으로 작은 비중을 보유하는 경향이 있었다. 비트와이즈는 배분 규모가 승인을 거쳐야 하는 인원 수와 거의 반비례하는 것으로 확인했다.

암호화폐를 보유한 모든 인터뷰 대상자는 비트코인을 보유하고 있었으며, 이는 대개 가장 먼저, 가장 많이, 그리고 가장 오랫동안 보유한 암호화폐 포지션이었다. 일부는 소량으로 이더리움이나 솔라나를 보유하기도 했다. 이들 투자자는 후자의 포지션에 대해 네트워크 사용 증가가 해당 토큰에 가치를 창출할지 여부 등 특정 조건을 달았다.

공개된 자료에는 이미 구축된 상당한 규모의 포지션 사례들이 나와 있다. 아부다비의 두 투자 기관은 6월 말 기준 블랙록 비트코인 ETF 지분을 약 7억 6,400만 달러어치 보유하고 있었으며, 2분기 동안 총 순지분 수를 줄이지 않았다. 이들이 공개한 보유량은 비트와이즈 연구에 포함된 익명의 기관들과는 별개이다.

많은 자산 배분 담당자들에게 접근성이 더욱 쉬워졌다. 비트와이즈가 인터뷰한 거의 모든 기관은 비용이 낮고 관리가 간편하다는 점을 이유로 현물 암호화폐 상장지수펀드(ETF)를 사용 중이거나 사용할 계획이라고 밝혔다. 현물 비트코인 ETF는 중개사가 보유한 지분을 통해 가격 노출을 제공하며, 펀드 측에서 기초 자산인 비트코인의 보관 업무를 담당한다. 또한 비트와이즈는 일부 기관이 13F 양식 공시 대상이 아닌 투자 수단을 활용하고 있음을 확인했으며, 이로 인해 공시 자료만으로는 보유 현황을 완전히 파악하기 어렵다는 점을 지적했다.

비트와이즈, 향후 기관 투자 수요 증가 전망

비트와이즈는 투자자들이 실사를 완료하고 더 많은 기관이 포지션을 공개함에 따라 채택이 확대될 것으로 전망한다. 이 자산 운용사는 신뢰할 수 있는 공개 투자 사례가 하나씩 늘어날수록 다음 기관의 투자에 따른 평판 비용이 낮아진다고 주장한다. 또한 5년 이내에 대다수의 기관 투자자가 암호화폐를 보유하게 될 것으로 전망한다. 이는 비트와이즈의 예측일 뿐, 15건의 인터뷰를 통해 측정된 결과는 아니다.

351명의 기관 투자자를 대상으로 한 코인베이스(Coinbase)와 EY-파르테논(EY-Parthenon)의 광범위한 설문조사에 따르면, 응답자의 약 4분의 3이 2026년에 암호화폐 투자 비중을 늘릴 계획인 것으로 나타났다. 1월에 실시된 이 조사는 다른 그룹의 의향을 측정한 것이다. 또한 응답자의 거의 절반은 변동성 속에서 리스크 관리, 유동성, 포지션 규모에 더 많은 주의를 기울이고 있다고 답했다.

향후 자산 배분은 포트폴리오마다 서로 다른 목적을 가질 수 있다. 비트와이즈의 인터뷰에 따르면, 기관 투자자들은 종종 비트코인을 금과 함께 묶어 생각하며, 암호화폐 투자를 기술 및 혁신 부문에 포함시켰다. 비트와이즈는 규제 환경의 진전과 업계 내 채택 확대가 더 많은 기관이 이를 따르도록 장려할 수 있는 요인으로 꼽았다.