비트와이즈 보고서, 수익률 하락 속 이더리움 스테이킹 4,380만 ETH 기록

토큰화 시장이 본격화되면서 암호화폐 수익률은 하락

그 어느 때보다 많은 자본이 주요 블록체인에 유입되고 있습니다. 그러나 이에 대한 보상은 계속해서 줄어들고 있습니다.

이는 비트와이즈(Bitwise)의 최신 스테이킹 보고서에서 드러나는 가장 명확한 신호 중 하나로, 이 보고서는 지분 증명(PoS) 네트워크가 새로운 단계로 접어들고 있음을 보여줍니다. 즉, 스테이킹 규모는 커지고 비용은 낮아지며 수익률은 하락하는 반면, 금융 활동은 기존의 암호화폐 시장을 넘어 확장되고 있습니다.

이더리움은 3분기 말 기준 공급량의 35.9%에 해당하는 4,380만 ETH가 스테이킹되며 사상 최고치를 기록했습니다. 순 유입량은 199만 ETH에 달해 6분기 연속 증가세를 기록했습니다. 그러나 보상이 더 많은 자본에 분산되면서 연환산 스테이킹 수익률은 2.81%에서 2.63%로 하락했습니다.

이더리움, 검증자 수 감소에도 더 많은 자본 확보

이더리움의 검증자 수는 약 110만 명에서 약 88만 1천 명으로 감소했으나, 이는 보안 수준이 낮아졌음을 의미하지는 않습니다. ‘펙트라(Pectra)’ 업그레이드를 통해 운영자는 보유한 ETH를 유지한 채 검증자를 통합할 수 있게 되어 인프라 운영 비용이 절감되었습니다.

동시에 이더리움의 사용 비용도 낮아졌습니다. 블록 용량 증가에 힘입어 4가지 일반적인 거래 유형의 평균 비용은 전년 대비 67% 하락한 0.45달러를 기록했습니다. 사용자에게는 이는 더 저렴한 암호화폐 거래를 의미합니다. 스테이커에게 있어 수수료 하락은 실행 수익 감소로 이어집니다. 솔라나(Solana)도 유사한 상충 관계를 보였습니다. 활성 스테이킹량은 공급량의 69%에 해당하는 4억 4,050만 SOL로 사상 최고치를 기록했으나, 총 스테이킹 수익률은 6.38%에서 5.99%로 하락했습니다. 지속적인 비용 압박 속에서 검증자 수는 696명에서 659명으로 감소했습니다.

토큰화된 주식이 본격적인 사업으로 부상하고 있다

더 눈에 띄는 성장은 스테이킹 외부에서 나타났습니다. 솔라나의 토큰화된 주식 거래량은 3분기에 45% 증가해 69억 3천만 달러를 기록했습니다. 또한 이 네트워크는 사상 최대인 142억 건의 비투표 거래를 처리했습니다.

하이퍼리퀴드(Hyperliquid)는 비암호화폐 영구선물 거래량에서 2,615억 달러를 기록했으며, 이는 전체 영구선물 거래량의 36.5%를 차지했다. 주식 연계 시장은 이 플랫폼의 최대 규모 상품 중 하나였다.

한편 로빈후드 체인은 1분기 동안 5,110만 달러의 수수료를 창출했다. 일일 평균 주식 토큰 거래량은 7월 1,700만 달러에서 9월 3억 7,710만 달러로 급증하며 22배 이상 증가했다.

암호화폐 성장, 설계상 비용 절감 추세

이 수치는 더 광범위한 변화를 시사한다. 네트워크들은 용량을 늘리고 거래 비용을 낮추는 한편, 스테이킹 수익성은 점차 줄어들고 있다. 동시에 주식, 원자재 및 기타 전통 자산들이 온체인 활동을 더욱 활성화시키고 있다.

이는 스테이킹의 판도를 바꾸고 있다. 이제 핵심은 단순히 투자자가 얼마나 많은 수익을 올릴 수 있는지가 아니다. 더 저렴하고 보안성이 뛰어난 블록체인이 암호화폐 자체보다 훨씬 더 큰 시장의 기반 시설이 될 수 있는지 여부가 관건이다.