CME, 비트코인 옵션 시장 주도… 트레이더들, 6만 달러 지지선 붕괴에 베팅

2026년 6월 28일 오전 10시(미국 동부 표준시) 기준, 비트코인은 코인당 60,041달러에 거래되었습니다. 이 시점은 우연이 아닙니다. Deribit, 바이낸스, OKX 전반에 걸쳐 ‘맥스 페인(max pain)’ 수준이 60,000달러 부근에서 수렴하고 있는데, 이는 가장 많은 수의 옵션 계약이 무가치하게 만료되어 옵션 보유자에게 최대의 재정적 손실을 입히는 가격대를 의미합니다.

선물 미결제 약정(OI) 전반에 걸쳐 감소

각 거래소의 비트코인 선물 미결제 약정(OI) 총액은 미화 기준 약 426억 달러로, 2025년 말 기록한 950억 달러에 가까운 주기적 최고치보다 훨씬 낮은 수준이다. 미결제 약정의 감소는 지난 10월 126,000달러를 넘어선 사상 최고치에서 비트코인 가격이 후퇴한 양상을 반영한다.

바이낸스는 138.09K BTC, 83억 달러 규모의 선물 미결제 약정 잔고를 기록하며 전체 거래소 중 1위를 차지했고, 시장 점유율은 18.67%를 기록했습니다. CME는 105.27K BTC, 63억 3천만 달러로 2위를 차지했는데, 이는 규제 대상 선물 시장에서 기관 투자자들의 지속적인 존재감을 반영합니다. MEXC는 81.26K BTC(48억 9천만 달러 상당)로 BTC 미결제 약정 규모 3위를 기록했습니다.

지난 24시간 동안 미결제약정 변동 추이는 전반적으로 하락세를 보였습니다. 바이낸스는 1.29% 하락했고, 바이비트는 1.31% 하락했으며, 비트겟은 1.50% 하락했습니다. BingX는 24시간 동안 38.18% 감소하며 가장 큰 하락폭을 기록했으나, 이 수치는 광범위한 시장 매도보다는 포지션 정리 현상을 반영한 것으로 보입니다. Kucoin은 이러한 추세와 달리 24시간 동안 미결제 약정(OI)이 7.99% 증가했습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 각 거래소의 미결제약정(OI) 대 24시간 거래량 비율은 일반적인 범위 근처를 유지하고 있으며, 탈중앙화 영구선물 거래소인 Hyperliquid가 1.9865로 가장 높은 비율을 기록해 미결제약정에 비해 거래량이 상대적으로 높은 수준을 나타내고 있다.

옵션 시장: 콜 옵션이 미결제약정(OI)을 주도하고, 풋 옵션이 거래량을 주도

옵션 시장의 경우, 코인글라스(Coinglass) 지표에 따르면 콜과 풋 간의 분포가 미묘한 차이를 보여줍니다. Deribit의 총 BTC 옵션 미결제약정(OI)은 콜 옵션에 대한 뚜렷한 편향을 보여줍니다: 콜 옵션 241,010 BTC(60.41%) 대 풋 옵션 157,934 BTC(39.59%)입니다. 이러한 편향은 트레이더들이 장기적인 관점에서 상승세를 예상하고 포지션을 잡았음을 시사합니다.

지난 24시간 동안 콜과 풋 간의 거래량은 거의 균형을 이뤘으며, 풋이 50.87%로 콜(49.13%)을 근소하게 앞섰습니다. Deribit에서 가장 활발하게 거래된 계약은 오늘 장 마감 시점에 비트코인 가격이 57,000달러와 57,500달러 아래로 떨어질 것이라는 베팅이었는데, 이는 트레이더들이 다음 만기일을 앞두고 손실을 방지하기 위해 비용을 지불하고 있음을 시사합니다.

더 장기적인 관점에서 보면, 옵션 시장에서 가장 큰 단일 포지션은 비트코인이 7월 31일과 12월 25일까지 각각 80,000달러에 도달할 것이라는 베팅이다. 해당 계약들은 각각 7,001 BTC와 6,605 BTC를 보유하고 있어, 단기적인 시장 심리는 신중한 편이지만 시장의 상당 부분이 연말 전까지 상당한 가격 반등을 예상하고 포지션을 잡고 있음을 시사한다.

CME 옵션 미결제약정(OI), 연간 최저치 기록

CME 비트코인 옵션 미결제약정(OI)은 2025년 11월 정점을 기록한 이후 급격히 감소했습니다. 크립토퀀트(Cryptoquant) 데이터에 따르면, CME 옵션 미결제약정 총액은 지난 1년 중 최저 수준으로 떨어졌으며, 2025년 말 이후 명목 USD 가치 기준 풋옵션이 콜옵션을 지속적으로 앞지르고 있습니다. CME의 콜 미결제약정 규모는 풋 미결제약정 규모에 비해 미미한 수준이며, 이는 규제 대상 거래소의 기관 헤저들이 가격이 6자리 수 대에서 하락함에 따라 방어적인 자세를 취해왔음을 시사합니다.

최대 손실 수준: Deribit, 바이낸스, OKX 모두 6만 달러를 가리키고 있다

Deribit의 2027년 6월 25일 분기 만기 계약에 대한 최대 손실(Max Pain) 선은 6만 달러 근처에 위치하며, 해당 계약의 명목 가치는 20억 달러를 약간 상회한다. 2026년 9월 만기 계약은 75억 3천만 달러로 가장 높은 명목 가치를 기록하고 있으며, Deribit 곡선상에서 최대 손실 수준이 74,000달러에 육박해 현재 거래 중인 만기 계약 중 가장 중요한 계약으로 꼽힌다.

바이낸스의 오늘 만기 계약에 대한 최대 손실 수준은 약 40,000달러이며, 2026년 7월 31일 만기 계약의 최대 손실 수준은 65,000달러에 근접하고 명목 가치는 약 4억 달러입니다. OKX의 단기 계약에 대한 최대 손실 수준은 5만 달러에서 6만 달러 사이에 집중되어 있으며, 2027년 3월 만기 계약이 7만 5천 달러에 가까운 최대 손실 수준과 7억 4,700만 달러의 명목 가치를 기록하고 있습니다.

트레이더들에게 이는 무엇을 의미하는가

비트코인 가격이 오늘의 최대 손실 가격과 거의 정확히 일치하고, 선물 미결제 약정(OI)이 수개월 만에 최저 수준을 기록함에 따라 시장은 레버리지 축소 국면에 접어들고 있습니다. 포지션 규모는 정점 이후 상당히 축소되었습니다. 이는 양날의 검과 같습니다. 미결제 약정(OI)이 줄어들면 강제 청산 연쇄 반응의 동력이 약해지지만, 동시에 당분간 투기적 확신이 시장에서 사라졌음을 시사하기도 합니다.

명목 가치 75억 3천만 달러, 최대 손실 가격이 74,000달러 근처인 2026년 9월 Deribit 만기 계약은 트레이더들에게 주목해야 할 명확한 중기 기준점을 제공합니다.