멀티코인, AI 확대 외면…최대 베팅은 여전히 ‘HYPE’

27억 달러 규모의 멀티코인, 암호화폐 경쟁사들이 다각화하는 가운데 AI 전환 거부

멀티코인 캐피털은 벤처 캐피털 분야에서 역발상적인 베팅을 하고 있다. 인공지능 분야에 자금이 쏟아지는 가운데, 이 회사는 확고하게 암호화폐 분야에 머물고 있다.

블룸버그와의 인터뷰에서, 약 27억 달러를 운용하는 오스틴 소재 투자 운용사의 제너럴 파트너이자 벤처 부문 공동 책임자인 스펜서 애플바움은 순수 AI 기업을 투자 대상에 포함시키기 위해 투자 범위를 확대할 계획이 없다고 밝혔다.

애플바움은 “우리는 암호화폐 분야에서 경쟁 우위를 가지고 있다고 믿으며, 이에 충실하고자 한다”고 말했다. 이러한 입장으로 인해 멀티코인은 AI 분야에 벤처 캐피털 자금이 더 많이 유입됨에 따라 투자 전략을 확대해 온 패러다임(Paradigm), 프레임워크 벤처스(Framework Ventures), 하운 벤처스(Haun Ventures)와 같은 경쟁사들과 점점 더 차별화되고 있다.

멀티코인은 지금까지 순수 AI 기업에 투자한 적이 없으며, 애플바움은 단순히 해당 분야가 자본을 유치하고 있다는 이유만으로 투자를 시작할 이유가 거의 없다고 본다.

이는 전반적인 벤처 시장과의 대조가 뚜렷하다. 크런치베이스(Crunchbase)에 따르면, 3분기 동안 미국과 캐나다에 투자된 전체 스타트업 자금의 약 3분의 2를 AI 기업들이 차지했다. 한편, 패러다임은 올해 암호화폐와 더불어 AI 및 로봇공학을 포함하는 펀드를 위해 12억 달러를 조달했다.

자금 조달 열기 식어가다

멀티코인의 이러한 확고한 입장은 암호화폐 벤처 펀드 매니저들에게 어려운 시기가 이어지는 가운데 나온 것이다. 갤럭시 리서치(Galaxy Research)의 데이터에 따르면, 2026년 상반기 동안 암호화폐 스타트업에 약 100억 달러가 투자되어 시장 규모는 작년 수준에 근접했다. 그러나 신규 펀드의 자금 조달은 여전히 훨씬 더 어려운 상황이다.

투자자들은 2분기에 암호화폐에 중점을 둔 신규 벤처 펀드 단 5개에 약 39억 달러를 출자했는데, 이는 2019년 말 이후 가장 적은 수의 펀드 출범이다. 멀티코인(Multicoin) 자체도 2022년에 조성한 4억 2,200만 달러 규모의 벤처 펀드 투자 집행에 더 많은 시간이 걸리고 있다.

애플바움은 FTX 붕괴 이후 기업 가치 평가가 하락하면서 자금 집행이 지연되었다고 말했다. 2023년경의 시드 라운드는 포스트머니 기업 가치 3,000만 달러 기준 약 300만 달러 규모인 경우가 많았기 때문에, 대규모 펀드는 당연히 투자에 더 많은 시간이 필요했다.

HYPE, 멀티코인의 최대 암호화폐 포지션

이 회사의 디지털 자산에 대한 헌신은 벤처 투자를 넘어선다. 애플바움은 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 HYPE가 현재 멀티코인 헤지펀드에서 가장 큰 포지션을 차지하고 있다고 밝혔다. 이 회사는 공개 시장에서 토큰을 축적해 왔으며, 일반적으로 단기간에 매매하기보다는 공개 투자 자산을 수년간 보유하는 편이다.

이로 인해 멀티코인의 전략은 유난히 명확해진다. 경쟁사들이 AI를 쫓으며 리스크를 분산시키는 동안, 멀티코인은 여전히 전문성이 중요하다는 점에 베팅하고 있다. 이 회사의 주장은 최고의 암호화폐 투자 기회는 현재 가장 많은 자본을 끌어모으는 시장을 쫓는 투자자가 아니라, 해당 분야와 깊은 관계를 맺고 있는 투자자에게 먼저 찾아올 것이라는 것이다.