著名なショートセラー、ジェームス・チャノス氏がビットコインプレミアムの縮小に伴い、戦略に対するショートを終了

ジェームズ・チャノス、価格圧縮後にStrategyショートで利益確定

ジェームズ・チャノス、Kynikos Associatesの創設者であり、ウォール街で最も認識されている懐疑派の一人である彼は、Strategyのビジネスモデルがビットコインに過度に依存していると長らく批判しています。

CEOのマイケル・セイラーのもとで、同社は債務調達と株式発行を通じて641,000 BTC以上を蓄積し、株をビットコインのレバレッジ代理として変えました。

2025年5月、チャノスは動きました—Strategyをショートし、ビットコインを買い持ちするという方法です。このアプローチは、Strategyの株価が修正された純資産価値（mNAV）の大体2.5倍で取引されていたが、そのプレミアムがビットコインの準備金により近づくことを見込んだ古典的なアービトラージ投資でした。

2025年11月7日までに、チャノスは取引を終了しました。StrategyのmNAVの倍率は前年の高値から約1.23倍に圧縮されていました。ビットコインの現物価格は$63,405に近い位置にあり、Strategyの株価は2025年のピークから約50%下落していました。ビットコイン保有に関するプレミアムは、かつて約800億ドルに達していたものが僅か150億ドルに縮小し、チャノスの予測が実証されました。

この取引は、Strategyのプレミアムがパリティに近づく中で目標を達成しました。彼の退出により、ビットコイン価格が回復するリスクや、Strategyへの投資家の熱意が再燃することがあっても、その狭まったスプレッドからの利益を確保した可能性が高いです。

チャノスの最近の勝利は、彼が長年続けているバブルを見抜く才能を反映しています。エンロンからStrategyまで、彼の戦略は一貫しています: 過大評価を見つけ、重力に賭け、群衆が気付く前に退出することです。

Strategyのモデルがビットコインの革新的なレバレッジ形態を表しているのか、それとも借金を超えたプレーなのかはまだ議論の余地がありますが、少なくとも短期的にはチャノスにとって、その数は既に答えを出しています。同じ日、セイラーはXで次のように言いました:

“₿uy Now”

FAQ ❓

• ジェームズ・チャノスは何をショートしましたか？
  彼はStrategyの株をショートする一方、ビットコインを買い持ちしました。
• なぜチャノスはStrategyをターゲットにしたのでしょうか？
  彼はStrategyの株がビットコインの市場価値に対して過大評価されていると見ていました。
• チャノスはいつStrategyのショートを終了しましたか？
  彼は2025年11月7日にポジションを終了しました、その時点でプレミアムはパリティに近づいていました。
• Strategyのビットコインへのエクスポージャーはどのくらいですか？
  同社は641,000 BTC以上を保持しており、これらは借金や株式発行を通じて取得されました。