テザーのUSDTが時価総額でイーサを逆転し、ステーブルコインの時価総額は1,860億ドルに上昇しました。

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• <p><span style="font-weight: 400;">主なポイント： </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">USDTの時価総額は約1,860億600万ドル、イーサは約1,856億6,000万ドルとなり、USDTが一時的にイーサを上回りました。これは約8年ぶりの出来事です。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">テザーの発行増加と1,500ドル付近まで下落したイーサの価格が重なり、数か月にわたって縮まり続けていた両者の差が埋まりました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">その後、イーサリアムの価格が回復したことで2位の座を取り戻しましたが、USDTの継続的な上昇は、3,200億ドルを突破したステーブルコインの支配力の高まりを反映しています。</span></li>
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発行量増加とイーサ価格下落

この順位逆転により、USDTはイーサリアムネットワークのネイティブ資産であるイーサ（ETH）を上回り、ビットコインに次ぐ2位となりました。順位が入れ替わった当時、イーサは1,500ドルから1,560ドルの範囲で取引されており、テザーの供給量が拡大し続けていたにもかかわらず、その総時価総額は圧縮されていました。

USDTは米ドルと1対1でペッグされているため、この動きのメカニズムは極めて単純であり、その時価総額は単に流通しているトークンの数を反映しているに過ぎません。 「イーサの時価総額を押し下げたのは価格であり、USDTの時価総額を押し上げたのは発行量だった」とアナリストたちは指摘し、数カ月にわたって進行してきたこの乖離を要約しました。

この逆転は、USDTがイーサを上回ったのは約8年ぶりであり、暗号資産の取引や決済においてステーブルコインがいかに支配的になったかを反映しています。以前にも、USDTの時価総額が1,870億ドルに迫り、イーサの時価総額と拮抗したことがありましたが、価格が安定するとイーサがその地位を取り戻していました。

テザーの成長は止まることを知らず、オンチェーンでのドル流動性への需要が急増する中、USDTは過去1年間にわたり数十億単位の新規供給を継続しており、ステーブルコイン市場におけるシェアは58％から59％前後で推移しています。 テザーの時価総額は上昇過程ですでに主要な節目を突破しており、最高経営責任者（CEO）のパオロ・アルドイノ氏は、このトークンの拡大が、テザーが市場の基幹インフラへと進化しつつあることを示す兆候であると繰り返し指摘しています。

また、ステーブルコイン市場全体が最近3,200億ドルの大台を突破したことも特筆すべき点であり、ドルペッグ型トークンが暗号資産の基盤としていかに不可欠なものとなっているかを改めて示しています。 これと並行して、テザーは昨日、わずか525日間で（しかも記録的な速さで）1,000億ドル相当の資産を異なるネットワーク間で移動させることに成功したことを明らかにしました。

この資金移動の大部分は、個人やエージェントによる採用拡大など、USDTのユースケース増加によって牽引されたものです。とはいえ、イーサリアムにとっては、その評価額が数ヶ月にわたり低迷し続けていることを考えると、この事態は控えめに言っても懸念材料です。 それだけでなく、第2位のスマートコントラクトプラットフォームを一時的に上回る規模となったステーブルコインの存在は、現在の市場サイクルを特徴づける変化を如実に表しています。投機的資産が勢いを失う一方で、実用性と安全性を求めて資本がドル建てトークンへと流入しているようです。