競合他社が42億ドルを失う一方で、USDTは50億ドル増加し、支配力の拡大を示しました

• 主なポイント：</span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">テザーのUSDT供給量は50億ドル以上増加し、約1,897億ドルに達しました。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">USDC、USDe、PYUSDの合計は42億ドル減少し、ステーブルコイン全体の純増率はわずか0.3%でした。 </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">EthenaのUSDeは2025年10月以来、年初来で34%下落しており、合成ドルに対する構造的な圧力を示唆しています。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

競合が後退する中でテザーの支配力は強まっています。

データによると、過去1ヶ月間のUSDTの純増額は約9億ドル（総供給量の0.3%）にとどまっています。これは、市場に流入するほぼすべてのドルが、償還されたUSDC、USDe、またはPYUSDのポジションに取って代わるテザーのドルであるためです。

USDTの流通供給量は現在約1,897億ドルに達し、ステーブルコイン市場全体の約60%を占めています。USDCと合わせると、この2つの既存プレイヤーでカテゴリー全体の約93%を占めます。

この月間50億ドル超の増加は、ステーブルコインセクターへの新規資金流入というよりも、競合製品からUSDTの安全性と流動性への回帰を反映している。

最も深刻な打撃を受けているのはイーセナ（Ethena）です。この合成ドルプロトコルであるUSDeは過去1ヶ月で28％下落し、年初来では約34％下落しており、2025年10月以降、資金流出が続いています。ペイパルのPYUSDやサークルのUSDCも同期間に下落を記録していますが、USDeほどの深刻さではありません。

この動きの背景には二つの要因があります。第一に、米国の規制環境がテザー（Tether）に有利な方向に傾いていることです。上院で最終決定に向けて審議中の「GENIUS法」をはじめとするステーブルコイン関連法案により、新しいアルゴリズム型や合成型ステーブルコインにはコンプライアンス上の懸念が高まっており、機関投資家はより確立された発行体へと資金をシフトさせています。 第二に、市場全体に広がるリスク回避ムードは、歴史的に見て資本を最も流動性の高いステーブルコインへと向かわせてきたが、その地位を依然として圧倒的な差で維持しているのはUSDTである。Bitcoin.com Newsは先月、ステーブルコイン市場が3,200億ドルを突破したと報じた。これは当時、テザーのシェアがわずかに低下したことに伴う節目であった。最新のデータによると、その低下傾向はその後反転し、市場全体の成長が停滞しているにもかかわらず、テザーが支配力を再び強めていることが示唆されている。

USDeやPYUSDを担保や流動性レイヤーとして依存している分散型金融（DeFi）プロトコルにとっては、これらの供給圧縮が継続することで、貸付市場全体の借入金利や利回り機会にも下流への影響が及ぶ可能性が高いです。