T. Rowe Priceが、BTCやETH、XRPなどを主要保有銘柄とするアクティブ型スポット暗号資産ETFを発売しました。

アクティブ運用とマルチトークン型暗号資産ポートフォリオ

顧客資産1.89兆ドルを運用するT. Rowe Priceは、2026年7月16日、同社の「Active Crypto ETF」がNYSE Arcaでティッカーシンボル「TKNZ」として取引を開始したと発表した。 同商品は、主要な暗号資産数種への現物エクスポージャーを提供します。この上場は、アクティブ運用による資産配分が、単一トークンやパッシブ運用商品に代わる有意義な選択肢を投資家に提供できるかどうかを試すものとなります。同社は次のように述べました。

「当ファンドは、市場で提供される初のアクティブ運用型マルチトークン現物上場投資商品です。本日、NYSE Arcaで取引が開始されました。」

T. Rowe Priceのデジタル資産部門責任者であるブルー・マセラリ氏と、共同ポートフォリオマネージャーのステファン・フーブリッヒ氏、デビッド・クローガー氏、ショーン・マクウィリアムズ氏、ダンテ・ピアソン氏がTKNZを運用します。彼らの投資経験は9年から21年に及び、マセラリ氏はオルタナティブ資産運用で20年以上の経験を持っています。

SECは2026年6月12日、NYSE Arcaによる同商品の上場および取引に関する提案を承認しました。運用担当者は、トレンド、相場の上昇、市場のローテーションの展開に応じてポートフォリオを調整することができます。

初期保有銘柄が明らかにするTKNZの実態

同ファンドの開示された保有銘柄からは、アクティブな分散投資が必ずしも暗号資産間の均等配分を意味するわけではないことが示されました。 7月17日時点では、BTCがポートフォリオの41.13％を占め最大ポジションとなっています。ETHが18.31％で続き、BNBは11.12％です。

SOLとXRPはそれぞれ9.46％と9.42％で、ほぼ同等の配分でした。 HYPEは6.14％を占めていました。この6つの暗号資産を合わせるとポートフォリオの95％以上となり、同ファンドが当初、比較的少数の主要トークンにエクスポージャーの大部分を集中させていたことが示唆されます。

小規模なポジションとしては、ステラ・ルーメンが2.84％、ドージコインが1.30％を占めました。USDコインは0.17％、現金および現金同等物は0.12％でした。 この配分により、複数の資産に分散投資が行われているものの、ビットコインとイーサリアムだけでファンドの5分の3近くを占めていました。

T. Rowe Priceがアクティブ・アロケーションに注力する理由

重要な違いは、単にTKNZがいくつのトークンを保有しているかではなく、ポートフォリオ・マネージャーがそれらの保有構成をどのように変更できるかです。多くのデジタル資産上場投資商品（ETP）は、1つの暗号資産に集中するか、パッシブ戦略を追跡しています。一方、TKNZは、対象となる暗号資産群全体に対して、同社独自の調査主導型かつリスクを意識した運用プロセスを適用しています。

「暗号資産は急速に進化し、変動性が高まる可能性があるため、この分野においてアクティブ運用は極めて重要な役割を果たします」とマチェッラーリ氏は述べ、次のように詳しく説明した。

「『T. Rowe Price Active Crypto ETF』の立ち上げにより、投資家は慎重に選定・運用されるマルチコイン・ポートフォリオにアクセスできるようになります。これにより、自身で暗号資産の配分構成を構築する際の当て推量を排除することができます。」

T. Rowe Priceは、ブロックチェーン技術やデジタル資産、そしてそれらが市場や投資ポートフォリオに及ぼす影響について、数年にわたり調査を行ってきたと述べました。また、マチェッラーリ氏の指揮の下、同社はデジタル資産取引のためのモジュール式インフラを開発し、機関投資家向けサービスプロバイダーと連携して運用能力の拡大を図りました。