カード利用額が急増し、Visaのステーブルコイン決済額が200億ドルを突破しました。

Visaのステーブルコインカードは世界160以上のプログラムに拡大しています。

Visaのステーブルコイン事業は、もはや単なる実験というより、新たな決済インフラとしての様相を呈し始めています。

ネットワーク上のステーブルコイン決済取扱高は年率換算で200億ドルを超え、前年同期の15倍以上となりました。同時に、Visaの第2四半期には世界中で160以上のステーブルコイン連携カードプログラムが稼働していました。

これらのプログラム全体の決済額は前年同期比でほぼ200％増加しました。注目すべきは、暗号資産カードが成長しているということだけではありません。その背後にある金融インフラも、カードとともに変わり始めているということです。

ステーブルコインカードが新たな資金調達の問題を生み出している

どのカードプログラムも、カード保有者が債務を返済する前に、日々の決済義務を果たさなければなりません。大手発行会社の場合、そのギャップは通常、ウェアハウス・ラインや証券化を通じて賄われます。しかし、多くの初期段階のステーブルコイン・カード・プログラムでは、一度に数百万ドルしか必要とせず、しかも週7日決済を行っています。

このため、厄介なミスマッチが生じています。毎日資金を引き出し、返済する必要がある小規模なプログラムにとって、従来の信用枠はコストが高すぎたり、契約手続きに時間がかかりすぎたりする可能性があります。Visaによると、一部の暗号資産連動型カード事業は、ユーザーの需要ではなく、常時稼働する決済サイクル向けに設計された運転資金へのアクセスが制約となっているといいます。

Credit Coop、決済資金調達をオンチェーン化

Credit CoopはVisaと提携し、このギャップを埋めることを目的としたステーブルコイン建てのリボルビング・クレジット・ファシリティを構築しました。

このシステムは「Spigot」と呼ばれるスマートコントラクトを活用し、決済債権をルーティングするとともに、返済を自動的に処理します。これは、従来の貸し手向けロックボックスと同様の役割を果たすよう設計されていますが、コードを通じて実現されます。

プラットフォーム全体では、これまでに9,000件以上の返済がオンチェーン上で実行されています。また、Credit Coopは認証済みのVisa決済ファイルを直接受信するため、貸し手はネットワーク上のデータとオンチェーン上の返済履歴を照合できます。この仕組みに安心感を抱く貸し手が増えるにつれ、参加プログラムの借入コストは最大30%低下しました。

融資総額は25億ドルに達し、デフォルトは発生していません。

これまでのところ最も有力な実証例は、2023年8月からCredit Coopを利用して日々の決済資金を調達しているVisaのプリンシパルメンバーであるRainによるものです。

同プラットフォーム全体では累計25億ドル超の資金調達を行い、3,000件以上の借入と9,000件以上の返済を処理したが、デフォルトは発生していないという。

その後、Kartaも同様のモデルを採用して与信履歴を構築し、総額1億4,000万ドルの資金調達パッケージの一環として、1億2,500万ドルの機関向け融資枠を確保した。この進展は、銀行や貸し手にとって重要な意味を持つ。

ステーブルコイン連動型カードは、暗号資産による決済を拡大しているだけではありません。それらは、リアルタイムで監視・管理が可能な、売掛金担保型の新たな信用供与の形態も生み出しています。

Visaにとって、200億ドルのランレートはステーブルコインが主流の決済インフラに深く浸透しつつあることを示す点で重要です。次の成長のボトルネックは普及そのものではなく、そのペースに追いつくために決済レイヤーへの資金調達を迅速に行うことかもしれません。