SPCXの時価総額が2.28兆ドルに迫る中、スペースX株が8%急騰し、新たなFOMO（乗り遅れ恐怖）が浮上しています。

SPCX、IPO熱をさらに加速

ナスダック市場でSPCXのティッカーシンボルで取引されているスペースXは、月曜日の東部夏時間午前11時37分時点で173.91ドルで取引されており、金曜日の終値から12.96ドル（8.06%）上昇しました。

同株は171.81ドルで寄り付き、168.36ドルから175.90ドルの間で取引され、出来高は1億660万株を超えました。これはIPO後の鈍い消化局面ではありません。市場が「ベルベットロープ」へと猛ダッシュしているのです。

スペースXはIPO価格を1株135ドルに設定し、金曜日の終値は160.95ドルだった。月曜日の終値水準では、スペースXの株価はIPO価格を約28.8％上回っている。

「ビッグナンバー」はさらに巨大に

今回のIPOでは5億5560万株を売却し、750億ドルを調達した。これは史上最大のIPOとなる。この取引により、スペースXの企業価値は公募価格時点で約1兆7700億ドルから1兆8000億ドルと評価された。

月曜日の朝には、日中の時価総額が2兆2750億ドルから2兆2840億ドル近くに達し、スペースXは株価のわずかな変動でもマクロ的な出来事として取り沙汰され、下落のたびに分析記事が飛び交う極めて限られた企業の仲間入りを果たしました。

フォーブス誌によると、イーロン・マスク氏はSpaceXの約46.4%を保有しており、今回のIPOによって彼の純資産は初めて1兆ドルを突破しました。現在の推定では、その資産は1.2兆ドルから1.3兆ドルの間とされています。

暗号資産トレーダーが注目する理由

暗号資産投資家にとってこの動きが重要なのは、ビットコインやイーサリアム、高ベータのデジタル資産をしばしば牽引する「アニマル・スピリット（投機的熱気）」を反映しているからだ。トレーダーが資本集約的な成長ストーリーに対し、売上高の3桁倍という倍率で評価するとき、リスク選好は決して隠れてはいない。

米イラン情勢の緊張緩和を受けて市場心理は好転しており、これがハイテク株や成長株を押し上げた可能性が高い。こうした広範なリスクオン気運は、特に流動性がストーリー性のある資産に集中する際に、暗号資産市場にも波及する可能性がある。 ビットコインも急騰し、東部時間午前11時45分には6万7000ドルの水準を突破した。SpaceX自体はバランスシート上で12億5000万ドル相当のビットコイン、すなわち約18,712.35503938 BTCを保有している。

スターリンクが物語を牽引

スペースXは過去12か月間の売上高が約193億ドルであると報告しており、スターリンクが主要な成長エンジンとなっています。打ち上げサービス、NASAとの契約、防衛契約、スターシップの開発が同社のコア事業です。

それでもなお、スペースXは赤字状態が続いています。報告書によると、直近12か月間の純損失は93億6,000万ドル、利益率はマイナス45％、売上高対株価倍率は109倍近くに達しています。

この評価額は控えめな事業遂行を前提としたものではありません。スターリンクの規模拡大、スターシップの技術的ブレークスルー、そして予定通りに到来する（できればタキシード姿で）未来の宇宙経済を前提とした価格設定なのです。

今後の見通し

短期的な材料としては、同社初の決算発表、スターリンクの加入者数と利益率データ、スターシップのマイルストーン達成、政府や企業との新規契約獲得、取引の勢いが持続することなどが挙げられます。

リスクも同様に顕著です。スターシップの遅延、資本集約度の高さ、規制当局との対立、周波数帯の問題、ロックアップ期間の満了、将来の希薄化、マスク氏の関心の分散などが株価に圧力をかける可能性があります。

現時点では、SPCXは単なる新規上場株ではなく、市場を揺るがすイベントとして取引されています。問題は、評価額に見合う実績が求められる前に、スペースXがその技術的な神秘性を持続的なフリーキャッシュフローへと転換できるかどうかです。それとも、その評価額はさらに高騰し続けるのでしょうか？