セイラー氏、ゴールドマン・サックスに「デジタルクレジット」の提案を提示 同社のビットコイン担保型融資残高が110億ドルを突破

セイラー氏、ゴールドマン・サックスにビットコインを提唱

ストラテジー・インク（Strategy Inc.、ナスダック：MSTR）のマイケル・セイラー執行会長は、6月下旬にロンドンで開催されたゴールドマン・サックスの「デジタル資産カンファレンス」に出席し、ビットコインが財務準備資産から新たなクレジット市場の基盤へと進化しつつあるという自身の主張を力説しました。 同氏は、同銀行の顧客らと「ビットコイン、デジタルクレジット、そして資本市場の未来」について議論したと述べました。

セイラー氏はここ数か月間、「今日、10億ドル規模の金融会社を築く最善の方法はデジタルクレジットだ」と主張しており、その論旨をウォール街で最も定評のある金融機関の一つに持ち込みました。 世界最大の企業ビットコイン保有者を基調講演者に招いたこと自体、ゴールドマン・サックスがデジタル資産を顧客対応や商品開発の主流へとどれほど進めているかを示すものであり、注目に値する出来事でした。

セイラー氏の核心的な考え方は、企業がビットコインの保有分を担保に借り入れを行い、利付証券を発行することで、変動の激しい資産を持続的な収入源に変えることができるというものです。彼の論理によれば、ビットコインは貸借対照表上の「デジタル資本」であると同時に、コインを直接所有せずにエクスポージャーを得たい投資家にとっては「デジタル・クレジット」にもなります。

ゼロから築き上げられた110億ドルの市場

セイラー氏によると、ビットコインを裏付けとするデジタルクレジットは1年前の事実上ゼロから現在では110億ドル以上に拡大しており、この提案を支える数字は急速に成長しています。同氏は、この資金調達により、現在の弱気相場においてストラテジー社が約17万5,000BTCを購入する資金を賄うことができたと述べています。

ストラテジー社自体の保有量は現在847,363 BTCで、6月下旬時点の価値は約509億ドルに達し、同社をこの資産を保有する最大手企業としての地位を確固たるものにしています。 セイラー氏は6年をかけて同社をエンタープライズ向けソフトウェアベンダーからビットコイン取得の「マシン」へと変貌させ、MSTR株は5年間で800％以上上昇しました。

このクレジット戦略の中核にあるのが、同社のビットコイン保有高に連動する永久優先株「STRC」です。Bitcoin.com Newsによると、STRCは発行からわずか1年足らずで発行額約85億ドルに達し、世界最大の優先株となりました。 同社は最近、インカム投資家への魅力維持のため、この証券の年間配当率を約11.5％から12％に引き上げました。これは、Strategyがビットコインを現金化して配当、利息、自社株買いの資金に充てられる、より広範な「デジタルクレジット」枠組みの一環です。

提案の裏にあるプレッシャー

セイラー氏の今回のメッセージは、今週初め、ストラテジー社の企業価値が初めてビットコイン保有高の時価総額を一時的に下回ったという緊張した状況の中で発信された（この出来事は、投資家が長らくセイラー氏のビットコイン保有へのエクスポージャーに対して支払ってきたプレミアムを帳消しにする節目となった）。 この変化により、同社の財務工学がビットコインの価格変動に今後も打ち勝ち続けられるのかという疑問も一層強まった。長年にわたりビットコインを批判してきたピーター・シフ氏をはじめとする懐疑派は、市場が低迷し続ければ、ストラテジー社の新たな資本枠組みが最終的に債務を賄うためのビットコイン売却を余儀なくされる可能性があると警告しているが、セイラー氏はこのシナリオを繰り返し軽視してきた。 それでも同社は買い入れを続け、相場低迷期にも小口に分けてコインを追加購入し、「着実な積み上げ」という長年の信条を貫いています。