SecuritizeとCantorによるトークン化IPOの枠組みは、上場企業の株式発行のあり方を変える可能性があります

公募がオンチェーンへ移行

本合意により、トークン化の適用範囲は、企業が投資家に対して新株を販売して資金を調達する「資本形成」の段階にまで拡大され、流通市場での取引にとどまらないものとなります。

Cantorは株式資本市場や取引、販売に関するノウハウを提供します。Securitizeはトークン化証券の発行・販売・管理に用いる技術を提供します。

同社の米国証券取引委員会（SEC）登録ブローカー・ディーラーであるSecuritize Markets LLCも、公募および決済プロセスに参加します。 両社によると、発行体は従来の公募に関する確立された枠組みの範囲内に留まりつつ、ブロックチェーンに基づく所有権記録、取引の透明性の向上、そして潜在的にはより効率的な管理サービスを得られるといいます。

この取り決めによって証券法や投資家適格性に関する規則、IPOに伴う規制上の義務が撤廃されるわけではない。むしろ、所有権の記録・分配・決済に用いられるインフラの一部が変更されるものである。

この取引が重要な理由

公募は依然として企業にとって主要な資金調達手段です。SECのデータによると、2025年には376件のIPOで約702億8000万ドルが調達され、2026年第1四半期にはさらに99件の公募で220億4000万ドルが調達されました。

こうした背景のもと、SecuritizeとCantorによるプロジェクトは、投資家のために別途の法的枠組みを設けることなく、トークン化がファンドやセカンダリー市場からプライマリー市場へと移行できるかどうかを検証する試みとなるでしょう。

「上場企業が、従来の資本市場へのアクセスと、有価証券の発行・流通・保有・管理を改善するブロックチェーン技術のメリットとの間で選択を迫られるべきではない」とSecuritizeのCEOであるカルロス・ドミンゴ氏は述べました。

ドミンゴ氏は、この提携は既存の規制枠組みの中でオンチェーンによる資本形成を支援し、デジタル証券が資本市場の標準的な構成要素となるよう推進することを目的としていると述べました。

Cantorの共同CEOであるパスカル・バンデリエ氏は、同社が2025年の米国IPO件数で第1位にランクインしており、その経験をオンチェーンでの決済および流通に活かしていると述べました。この順位は、ブルームバーグの2025年株式IPOランキングに基づくものです。

セキュリタイズ、自社上場を足掛かりに事業拡大

本合意は、セキュリタイズがカンター・エクイティ・パートナーズIIとの事業統合を完了し、7月2日にニューヨーク証券取引所にティッカーシンボル「SECZ」で上場したことを受けて行われたものです。

また、セキュリタイズは適格米国投資家向けに自社普通株式の発行体主導型トークンをアバランチ（Avalanche）およびソラナ（Solana）上に上場し、この取り組みを他の上場企業のモデルと位置づけています。トークン化された株式は合成金融商品や別の株式クラスではなく、同一のSECZ普通株式を裏付けとしています。

Securitizeは2026年7月時点で、50億ドルを超えるトークン化資産を運用していると報告しています。同社のパートナーにはブラックロック、アポロ、BNY、ハミルトン・レーン、KKR、ヴァネックなどが名を連ねています。

次の試練は実行段階となる。両社とも発行体、募集日、資金調達目標を明らかにしておらず、導入の成否は企業の需要、規制への準拠、および投資家の参加次第となる。