ロシアのモスクワ証券取引所は、5月13日にSOL、XRP、TRON、BNBの暗号資産指数を立ち上げます。

• ロシアのモスクワ証券取引所は、来週中にSOL、XRP、TRX、BNBの暗号資産指数を立ち上げ予定です。
• 指数はバイナンス（50%）、バイビット（20%）、OKX（15%）、ビットゲット（15%）の価格データを組み合わせて算出します。
• 将来的には、暗号資産インデックスの対象を現在の6種類から少なくとも10種類に拡大する計画です。

指数の算出方法

今回の追加により、MOEXの暗号資産指数は合計6種類となります。同取引所は2025年6月にビットコイン指数（MOEXBTC）、2025年10月にイーサリアム指数（MOEXETH）をそれぞれ導入しています。 新たに追加される4つのベンチマークであるMOEXSOL、MOEXXRP、MOEXTRX、MOEXBNBも同様のアーキテクチャを採用する予定で、十分な価格履歴が蓄積され次第、各指数を基に先物契約が構築される見込みです。

MOEXは価格算出に単一のソースに依存せず、各指数は4つのグローバル取引所（Binance 50%、Bybit 20%、OKX 15%、Bitget 15%）から抽出された加重バスケットを採用します。このマルチ取引所方式は、単一取引所での価格操作リスクを低減し、広範なグローバル市場のコンセンサスを反映するベンチマーク生成を目的としています。

この手法は、複数の取引所からデータを集約して信頼性の高いベンチマークを作成するという、伝統的な金融指数構築の標準的なアプローチを想起させます。これは、Moexがビットコインおよびイーサリアム指数を構築した際に採用したのと同じ構造であり、これらはいずれもすでに関連デリバティブ商品の基礎として活用されています。

ロシアの暗号資産市場にとっての意味

西側諸国による制裁でドル建て金融システムへのアクセスが制限されているにもかかわらず、ロシアが2025年から2026年にかけて規制された暗号資産インフラを計画的に拡大してきたことを踏まえると、今回の発表は対象となる4つの資産を超えた意義を持っています。取引所上場の暗号資産指数を構築することは、ロシアの機関投資家にとって規制された投資手段を提供することになります。なぜなら、Moexで指数連動型商品を保有することは、ロシアの金融法の下では他の関連手段よりもはるかに容易だからです。

選ばれた資産にも注目が集まります。XRPは米国を拠点とするフィンテック企業リップルと深く結びついており、BNBは取引高で世界最大の暗号資産取引所であるバイナンスのネイティブトークンだからです。MOEXチームは将来的には暗号資産指数の数を少なくとも10種類まで増やす意向を示しており、5月13日の発表は長期的な拡充計画の第二段階に過ぎず、まだ完了ではないことを意味します。

機関投資家の立場から見れば、新インデックスの長期的な意義は、それがもたらすデリバティブにあります。ベンチマークに実績が蓄積されれば、それを基に取引所上場先物を構築できるようになり、トレーダーは暗号資産を直接保有することなく、規制された環境下でレバレッジをかけた価格変動リスクにエクスポージャーを得ることが可能になります。