ロビー活動の後、HYPEが9％近く急落する中、アーサー・ヘイズ氏がCMEとICEを痛烈に批判しました。

既存取引所は国家安全保障上の懸念を主張しています。

伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）の対立の様相を呈する中、CMEグループとインターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）は、ハイパーリキッドへの規制強化を求めて米当局に働きかけています。ブルームバーグの報道によると、両社は、原油を含む商品に連動した24時間365日稼働のオンチェーン永久先物を提供することで注目を集めているこの分散型デリバティブ取引所に対し、連邦政府による監督を強制しようとしています。

世界のデリバティブ取引を支配し年間数兆ドルの想定元本を扱う両社は、Hyperliquidがほとんど規制の及ばないオフショア中心の取引環境を運営していると主張しています。さらに、同プラットフォームの匿名性アーキテクチャは市場操作やウォッシュトレード、スプーフィングの深刻なリスクをもたらすと付け加えています。

両社は国家安全保障や世界的な価格形成の健全性についても警鐘を鳴らしています。中東情勢の緊迫化で原油価格が1バレル100ドルを突破する中、CMEとICEは、ユーザーがブレント原油やWTI原油に活発に投機できる不透明な24時間365日稼働の取引所が、従来の価格発見機能を歪める恐れがあると主張しています。 さらに両社は、匿名プラットフォームが制裁対象団体や国家が支援する主体に対し、米国の規制範囲外で重要なエネルギー指標に影響を与える抜け穴を提供しかねないとワシントンに警告しました。Hyperliquidが商品先物取引委員会（CFTC）にスワップ執行施設（SEF）または契約市場として登録すれば、厳格な顧客確認（KYC）プログラムの実施や取引監視体制の構築が義務付けられます。 なお、CMEグループはビットコイン・ボラティリティ先物やナスダックCME暗号資産指数先物など、自社暗号資産関連商品の拡充計画を進めています。しかし、ハイパーリキッドの取引モデルには明確な優位性があり、従来の市場が休場となる週末でも個人投資家や機関投資家がマクロ経済イベントに投資できるようにしています。

暗号資産コミュニティの反発

一方、この報道は暗号資産コミュニティから即座に反発を招いた。コミュニティはこの動きを、既得権益を持つ独占企業による反競争的な防衛策と見なしたのだ。Hyperliquid Policy Centerはこうした主張に反論し、従来の取引所運営者は分散型のオンチェーン注文帳とは根本的に異なる仕組みで機能していると主張した。

プロトコルの支持者たちは、Hyperliquidが完全にパブリックブロックチェーン上で稼働しているため、すべての取引記録が完全に透明化されており、隠れた操作や不透明なインサイダー取引に関する従来の懸念はもはや無意味であると強調した。BitMEXの共同創業者アーサー・ヘイズ氏は直ちにX（旧Twitter）に投稿し、CMEとICEに対し「くたばれ。HYPE万歳」と罵倒した。

ヘイズ氏は以前、原油取引量の急増はマクロ要因によるものだと指摘し、Hyperliquidのようなプラットフォームが金融の進化を体現していると述べていた。暗号資産支持者たちはこの主張に賛同し、地政学的紛争時の原油価格の真の操作は、公開された透明な台帳上ではなく、従来の取引所の密室で行われていると主張した。

他の業界コメンテーターも、伝統的金融（TradFi）がイノベーションを阻害するために「規制を武器として利用する」傾向が強まっているという見解に同調した。彼らは、世界の証券取引所が以前、トークン化された株式を制限しようとした試みとの類似点を指摘し、既存のプレーヤーが分散型競合他社を法規制によって排除しようとする動きが加速していると述べた。

こうした報道を受け、コインベースとサークルの提携発表で17%急騰していたハイパーリキッドのトークン「HYPE」は、5月16日午前3時5分（米国東部夏時間）までに約46ドルから41.49ドルの安値まで下落しました。この約9%の下落により、HYPEの時価総額は110億ドルをわずかに下回る水準から99億ドルへと縮小しました。