ノボグラッツ氏、ギャラクシーをビットコイン採掘から10億ドル規模のAI電力事業へと転換させる

同サイトはディケンズ郡に位置し、ラボックから約60マイル離れています。当初は2021年にArgo Blockchainが建設したビットコイン採掘施設として稼働していました。Argoが「クリプト・ウィンター」の最中に財政難に陥った後、Galaxyは2022年末に約6,500万ドルでこれを買収しました。

2024年4月の半減期以降、ビットコイン採掘の利益率は縮小しました。電力コストが上昇し、難易度も高まったうえ、人工知能（AI）企業が、これまでマイナーが依存していたのと同じ電力に対してより高い料金を支払うようになりました。ギャラクシーはこの変化を読み取り、動き出しました。

2025年3月、コアウィーブ社が15年間の賃貸契約に基づき主要テナントとして契約を締結しました。 その後数か月で同社はさらに2つのオプションを行使し、3つのフェーズにわたる重要IT負荷の総契約量を526メガワットに拡大しました。これにより、同サイトで現在承認されている総電力容量800メガワットをすべてカバーすることになりました。

ギャラクシーが実現したこと

作業チームは、マイニング用に設置されていた浸漬冷却タンクやASICラックを撤去しました。その代わりに、Tier III N+1の冗長電源システム、GPUクラスター向けの高密度電力インフラ、長距離回線に接続する100マイル以上の光ファイバー支線を設置しました。

フェーズIの賃貸契約は2026年第2四半期に開始されました。Galaxy社によると、526メガワットのフル稼働が実現すれば、年間平均10億ドル以上の収益を生み出す見込みです。 フェーズIだけでも、15年間で約45億ドル、年間平均で約3億ドルのリース料収入が見込まれています。

同社は、14億ドルのプロジェクト向け借入枠、約3億5,000万ドルの自己資本、2025年末に外部資産運用会社から調達した4億6,000万ドルの資金を組み合わせて本事業に充当しました。

この節目を迎えたノボグラッツ氏

ギャラクシーの創業者兼CEOであるマイク・ノボグラッツ氏は、同社が予算内かつ予定通りにハイパースケールAI施設の建設を実行できることを証明したと述べました。同氏は、高密度でAI対応の電力への移行は、景気循環的なものではなく構造的なものであると語りました。 同氏は次のように記しています：

「ヘリオスは現在、133 MWのIT負荷全体で収益を上げており、フェーズIIのグリーンフィールド工事もすでに進行中です。高密度でAI対応の電力に対する需要は単なるサイクルではなく、構造的な変化であり、ギャラクシーはこの需要に応えるために設立されました。」

フェーズIIはすでに建設中です。追加の重要IT負荷260メガワット分の土木・構造工事が進行中であり、データホールの引き渡しは2027年上半期を予定しています。フェーズIIIは2028年を目標としています。

この件が業界にとって重要な理由

Coreweaveは自社のGPUとネットワーク設備を持ち込み、Galaxyは電力および物理インフラを構築・運用し、その運営コストの大部分を転嫁します。Galaxyによると、この構造によりサイトレベルのEBITDAマージンは90％近くに達するといいます。

この仕組みは、ビットコイン採掘業者間で広く見られる傾向を反映しています。安価な電力、広大な土地、変電所へのアクセスを求めて建設された施設がAIトレーニングや推論向けに転用されており、Coreweaveのようなテナントはビットコイン価格の変動に収益をさらす代わりに、より安定した契約料金を支払っています。

GalaxyはHeliosにおける土地保有面積を2,200エーカー以上に拡大しました。承認済みの電力供給容量は現在1.63ギガワットに達しており、さらなる送電網調査の結果次第では3.6ギガワットまで拡張する可能性があります。

今後の展望

2026年初頭時点で、ヘリオスにおける承認済み容量約830メガワットは未契約のままです。ギャラクシーは新たなテナントを受け入れる用意があることを示唆しています。 同社はまた、ウェイコ近郊に第2のキャンパスを建設することも検討しています。傍観しているビットコインマイナーにとって、ヘリオスは実用的なモデルケースとなっています。ハッシュレート向上のために建設されたこの施設は、現在、これまでに締結されたAIインフラリース契約の中でも最大規模の1つを支える中核となっています。