ギャラクシー「弱気相場終了」ビットコイン12万5000ドル視野

ギャラクシー、ビットコインの12万5,000ドル回復に向けた好条件を指摘

同社は10月22日に顧客へ送付し、10月26日に公開したリサーチレポートで、ビットコインが12万5,000ドルを奪還するための好条件が整っていると主張しました。デジタル資産金融サービス企業の全社リサーチ責任者であるアレックス・ソーン氏は、売り圧力の緩和と堅調な投資家需要を根拠に、ビットコインの回復を予測しました。

本稿執筆時点でビットコインはBitstampで80,762.07ドルで取引されており、過去24時間で1.09％上昇しています。ソーン氏は次のように述べました。

「ビットコインは少なくとも12万5,000ドルまで上昇する能力を証明しており、その水準を再び取り戻せない理由はないと見ています。実際、その展開は好ましい状況にあるようです。」

同氏は、この回復はより広範な市場転換の一部であると位置づけています。ソーン氏はさらに次のように付け加えました。「我々は、弱気相場が6月に終了し、ビットコインは過去の上昇局面のたびに先行してきた『蓄積局面』にあると考えています。」

回復の兆しと所有構造の変化

8月の調査では、50週間移動平均線が回復の閾値であることが特定されていた。ギャラクシー社の10月の分析では、その平均線を下回った状態が少なくとも20週間続いた後に発生した4つの歴史的な回復事例が取り上げられた。いずれも33～83週間以内に、以前の史上最高値を回復している。

9月には50週移動平均線を回復したビットコインが84,000ドルを突破し、このテクニカルな節目を達成しました。10月18日までに、44週にわたって平均線を下回っていた状態から、5週連続で平均線を上回る週足終値を記録しました。

オンチェーン指標もこの評価を裏付けています。最大ドローダウン率は53％で過去の弱気相場よりも浅く、ビットコインはネットワーク全体のオンチェーン取得原価を上回ったままです。短期保有者は平均取得原価を約9％上回っていましたが、大幅な利益確定売りは確認されていません。

7月には、ブロックチェーン分析企業CryptoquantのCEOであるキ・ヨンジュ氏が、ETFや法人投資家が古参保有者の売却分を吸収していると述べました。その後、Galaxyの調査によると、6月の安値以降、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は87,000 BTCを買い増していたことが判明しました。

取引所が撤退したにもかかわらず、機関投資家の需要は継続しました。9社がETFの保有量を6万8,000BTC削減した一方、その他の報告対象機関は2025年9月から2026年6月にかけて合計2万BTCを買い増しました。 5年以上休眠状態にあるコインの月間移動量は、2024年の6万7,000 BTCから、2026年に入ってからはこれまでに3万4,000 BTCへと減少しました。

リスクは残るものの、債務がこの説を裏付ける

政府の借入は、発行量があらかじめ定められている資産に関するソーン氏の主張を裏付けるものとなった。ネットワークの共通検証ルールに基づき、ビットコインの発行量は約2,100万コインに制限されている。 同氏の分析では、40.44兆ドルの連邦債務、1.99兆ドルの年間財政赤字、さらにモルガン・スタンレーが2026年に予測する5,700億ドルのAI関連債務発行額が挙げられた。

投資家の関心はステーブルコインやトークン化に向かっています。これは、機関投資家がビットコインをスルーしつつブロックチェーンアプリケーションを受け入れた過去の時期を想起させます。ステーブルコインの供給量は2024年初頭から129％拡大し、3,040億ドルに達しています。ソーン氏はこれを、暗号資産内に留まっている資本とみなしました。

潜在的な逆風としては、投資資金をめぐるAIとの競合、AIを利用した窃盗、リスク資産に影響を及ぼす技術分野の低迷、将来の量子コンピューティングによる脆弱性などが挙げられた。ギャラクシーはまた、ディフェンシブ銘柄へのシフトや業界への資金供給についても言及した。ソーン氏は次のように結論付けた。

「底入れは済んでおり、売り圧力は弱まり、価値下落の懸念は強まり、投機筋は撤退した。これらすべてが、我々がビットコインに対して強気な見方を維持する理由である。」

10月22日の分析時点では5万6,540ドルと評価された50週平均を週足終値が下回り、1ヶ月以内に回復が見られない場合、この評価は弱まります。 その他のトリガーとしては、ETF保有量が122万BTCを下回る、ビットコインの暗号を解読可能な量子コンピュータの登場時期が現実味を帯びる、あるいは米国の財政再建などが挙げられた。