ビットコイン価格は、8万6000ドルを2度上回る急騰を経て、10月の上昇分を維持しています。

規制動向が追い風となり、ビットコインが再び8万6,000ドルを突破

火曜日、ビットコインの価格は2度にわたり8万6,000ドルを突破しました。これは、暗号資産規制に関する商品先物取引委員会（CFTC）からの重要な発表によって引き起こされた勢いが、さらに強まったためと見られます。CFTCのこの動きは、証券取引委員会（SEC）が、アドバイザーや規制対象のファンドが暗号資産を保管できるようにする提案を発表してから数日後のことです。

日足チャートによると、ビットコインが86,000ドルまで回復し始めたのは、月曜日の正午前に売りが殺到し、1,000ドル下落して一時的に85,000ドルを下回った直後のことでした。 その直後、ビットコイン価格は2つの上昇波の最初の波に乗り始め、セッション高値の86,046ドルまで押し上げられました。

しかし、この水準を取り戻すと売り圧力が強まり、価格は85,150ドルまで下落し、そこで2回目の上昇が始まりました。 最初の反発では86,000ドルをわずかに上回っただけでしたが、2回目の反発では86,450ドルを突破した後、86,200ドル台で推移しました。

米国東部標準時（EST）午後1時15分時点では85,500ドル前後まで押し戻され、時価総額は約1.72兆ドルとなりました。この小幅な上昇により、10月の取引開始時に約83,700ドルでスタートしてからほぼ6日が経過した時点でも、この暗号資産は依然としてプラス圏を維持しています。

デリバティブ市場では価格変動が限定的だったため、ビットコインのポジション清算総額は24時間前の1億900万ドルから火曜日には3,000万ドルへと大幅に減少しました。ロングポジションの清算額は1,300万ドルを超えた一方、ショートポジションの清算額は1,700万ドル近くに達しました。 市場全体ではロングポジションの清算額が7,300万ドルに達したのに対し、ショートポジションの清算額は7,600万ドルを超えました。

CFTCの提案、枠組みには称賛も、保護措置には警戒の声も

議会が「CLARITY法」の可決に失敗したことを受け、CFTCによる暗号資産規制の策定に向けた動きは予想されていたが、その「規則制定案事前通知（ANPRM）」の枠組みについては、一部の観測筋から「巧妙だ」と称賛されている。 ジャーナリストのエレノア・テレット氏はXへの投稿で、取材した弁護士たちが、同委員会による「商品取引法」第2条(c)(2)(D)項の解釈を独創的だと見なしていると説明した。

「レバレッジ、証拠金、または資金調達が提供されている場合、たとえ顧客がそれらを利用していなくても、個人向け暗号資産現物取引が対象となり得る」とテレット氏は述べました。 これは、キャロライン・D・ファム前CFTC委員長が2025年に「Bitnomial」判例に基づき、第2条(c)(2)(D)項を用いて、顧客が借入を行わない場合でもレバレッジ付きで提供される暗号資産現物取引をCFTC規制下の取引所に移管した事例を踏まえたものです。

とはいえ、顧客資産に対する破産保護の仕組みが不明確であることや、それがCLARITY法と同様のものになるかどうかが不透明であることから、この提案に対する熱意は若干冷めつつあります。

「アップトバー」説を検証する今後のCPIデータ

一方、ビットフィネックスのアナリストらは、規制動向とは無関係に、間もなく発表される消費者物価指数（CPI）報告が「アップトバー」説に対するもう一つの重要な試金石になると指摘しています。

「コアCPIが減速の兆しを見せ、12月の利上げ論拠が弱まれば、暗号資産にとっての環境はより好転する」とビットフィネックスのアナリストはレポートで述べました。「一方、コアインフレ率が横ばいまたは上昇し、かつ消費が堅調に推移すれば、環境は悪化し、12月の利上げが再び利上げ見通しの中心に据えられることになるでしょう。」

また、ビットコインの価格は今週、84,000ドルから年初来高値である87,722ドルの間で推移し、どちらの方向にもブレイクアウトしないとの見通しです。ただし、84,000ドルを下回って引けた場合、このレンジは終了するものの、必ずしも回復トレンドが終わるわけではありません。

「84,000ドルから81,300ドルのゾーンではビットコインが9月のブレイクアウト水準を再テストすることになり、この水準では利益を出している供給量が70％未満となり、82,600ドルを下回ればETF保有者は再び含み損の状態に戻ります」とアナリストらは主張しました。

「ETFの資金流入が横ばいからプラス圏を維持し、短期保有者の『Spent Output Profit Ratio（SOPR）』が1.0を上回っている限り、方向性の変化ではなく、資金流入の鈍化と上昇局面への移行の遅れが見込まれます」と彼らは続けました。