個人投資家の取引拡大を受け、SEC委員が暗号資産規制の自制を呼びかけています。

ETFへのアクセスとSECの権限が暗号資産を巡る議論を左右

2026年5月8日、米国証券取引委員会（SEC）のヘスター・ピアース委員は、暗号資産を、上場投資信託（ETF）、オプション、予測市場、永久先物にわたる広範な個人投資家向け取引の変革の一環として位置付けました。第13回金融市場規制年次会議での講演で、同委員は、対応が必要かどうかを判断する前に、規制当局が変化する市場動向を理解するよう求めました。

ピアース委員によると、個人投資家の活動は、新型コロナウイルス流行期における取引急増後も引き続き活発な状態を維持している。投資家は現在、より使いやすいインターフェースを通じて、暗号資産、金、銀、永久先物、アクティブ型ETFを取引している。また、彼女は、従来の取引パターンを超えて市場へのアクセスを拡大させるAIボットや新技術にも言及した。多くの資産は証券ではないが、それでもETFの枠組みに入りつつあると彼女は述べた。ピアース委員は次のように述べている：

「個人投資家は、暗号資産や金、銀、永久先物など、これらの資産クラスだけでなく、それ以上のものを取引することを好んでいます。」

法的な境界線は同委員のメッセージの核心でした。ピアース氏は、SECが新製品や新技術に対応する際には、議会が定めた法令の範囲内で行動しなければならないと述べました。こうした管轄権の制限は、暗号資産企業、ETFスポンサー、その他の市場参加者が規制された市場へのアクセスをどのように求めるかに影響を及ぼし得ます。彼女はまた、これらの問題を市場行動、投資家の資金動向、および暗号資産規制に関する研究と結びつけました。

法的限界がSECの暗号資産市場へのアプローチを規定する

市場が急速に進化する中で、同委員会の管轄権はSECの行動範囲を制限する可能性があると述べました。また、証券法上の訴因がなければSECは詐欺行為を追及できず、スポンサーが規則を遵守し適切な開示を行い取引所への上場を確保している場合、SECはETFを阻止できないとも指摘しました。

ピアース委員は、規制上の自制が承認と解釈されるべきではないと警告しました。SEC規制市場での商品上場は、同庁がその商品を有用または持続可能と見なしていることを意味しません。暗号資産連動商品、アクティブ型ETF、その他の個人投資家向け金融商品が、規制された取引所や投資商品を通じて流通し続ける中で、この区別は重要になり得ます。また、SECは個人投資家がどれくらいの頻度で取引できるかを指示するものではないとも述べました。同委員は次のように述べました。

「詳細な規制が次々と制定されることは期待しないでください。」

最後にピアース氏は、投資家や起業家、成長企業を支援するイノベーションを支持する姿勢を示しました。強靭なポートフォリオを構築し、投資費用を理解し、より低いコストで取引を行うためのツールを強調しました。今回の演説では暗号資産に関する新たな規則は発表されませんでしたが、暗号資産市場やETF発行体、個人投資家向けプラットフォームに対する「限定的な介入」というSECの立場を再確認する内容となりました。