コインベースは、実物株式と1対1で連動するトークン化株式で投資家をターゲットにしています。

Coinbaseが提供するサービス

同社は火曜日の朝、X（旧Twitter）への投稿で、ユーザーが米国企業の実際のトークン化された株式を所有し、オンチェーンで取引・保有・換金できるほか、自動的に配当を受け取れると説明しました。投稿には「デリバティブなし、IOU（借用証書）なし」と明記されていました。

この発表により、これらの商品は真の所有権を裏付ける手段として位置づけられており、限定的な権利や合成エクスポージャーしか提供しなかった他プラットフォームの従来のトークン化株式商品とは一線を画しています。

コインベースは詳細について、火曜日の午後3時（米国東部時間）に行われるライブ配信で発表すると述べました。

利用対象者

当初の利用対象は米国外の適格ユーザーに限定され、米国での利用は規制のさらなる明確化まで保留となります。コインベースが2026年2月に発表した従来の株式上場に関する細則ではこの区別が明記されており、トークン化された株式はCoinbase Capital Markets Corp.やCoinbase, Inc.の製品ではないとされていました。

米証券取引委員会（SEC）が、形式の如何にかかわらずトークン化された証券は既存の証券法が適用され続けることを確認していることを踏まえると、この構造は戦略的なコンプライアンス計画を反映したものと考えられます。

その背後にあるインフラ

このサービスは、Baseブロックチェーン上でトークン化された実物資産の発行・管理・取引を可能にするエンドツーエンドの機関向けスタック「Coinbase Tokenize」プラットフォームを基盤としています。同プラットフォームは、配当や株式分割などのコーポレートアクションを処理し、オンチェーンでの即時決済をサポートし、24時間365日の運用に対応するように設計されています。

同社は2025年12月17日のブログ記事でこの方向性を示し、従来の株式取引を「足がかり」と位置づけています。「やがて、あらゆるものがトークン化されると我々は信じており、株式をCoinbaseに導入することは、トークン化された株式を実現するための重要なマイルストーンです。」

ユーザーにとっての意味

米国以外の投資家にとっては、このサービスは従来の株式取引が抱えるいくつかの課題を解決します：

• 取引時間の制限がない24時間365日の取引
• オンチェーンによる即時決済
• 配当金の自動分配
• DeFiプロトコルにおける株式の担保としての利用可能性
• 米国株式への小口投資

競合環境

ただし、このような仕組みを提供したのはCoinbaseが初めてというわけではありません。Backpack SecuritiesやSolana上でKrakenが提供する一部のxStock製品など、他のプラットフォームも1:1で償還可能なトークン化株式をすでに提供しています。 コインベースの差別化要因は、同社のユーザー基盤、カストディサービスにおける評判、既存の伝統的な株式取引インフラ、そしてBaseのレイヤー2（L2）エコシステムにあります。

主なリスク

1:1の担保があるとはいえ、原資産となる株式はカストディアンが保有しているため、カウンターパーティリスクが存在します。また、国境を越えたコンプライアンス、償還の仕組み、スマートコントラクトに関連するリスクも、ユーザーが評価すべき追加の要因となります。対応銘柄、手数料、償還プロセスに関する詳細な情報は、ライブ配信に先立って開示されていませんでした。

投資家は参加する前にCoinbaseの公式発表を確認し、独自のデューデリジェンスを行う必要があります。