キャシー・ウッド氏率いるARK、テスラ株価4400ドルと予測 AI支出2250億ドル見込み

AI支出の想定がテスラ株価4,400ドルの予測を裏付ける

10月19日に公表されたARKインベストのテスラ企業価値評価の最新版によると、テスラのAIインフラへの累計投資額は、2025年末の約70億ドルから2031年末までに2,250億ドルに増加する見込みです。 このモデルでは、AI投資の増加がオプティマスの生産性を向上させると想定されている。これにより、コンピューティング支出とヒューマノイドロボットの予測経済生産高が結びつけられている。ARKのキャシー・ウッドCEOは次のように述べている。

「ARKが設定する2031年のテスラ株価目標は、1株あたり約4,400ドルです。」

テスラ社（ナスダック：TSLA）の株価は10月21日、386.47ドル（前日比3.41％高）で引け、ARKの目標株価はこの価格より約1,039％高い水準となっています。

インフラ計画には、テスラとスペースXによる「テラファブ（Terafab）」チッププロジェクトが含まれており、テキサス州グライムズ郡での建設に当初168億ドルの投資が予定されている。計画されているチップは、自動運転車、ロボット、およびスペースXが提案する軌道上データセンターを支えることになる。

ロボタクシーとオプティマスが収益予測を牽引

示唆的なベースケースでは、ARKは2031年までに約810万台のロボタクシー、年間7,530億ドルのライドシェア純収益、および2,120億ドルのオプティマス収益を見込んでいます。 ロボタクシーは、株式と純負債を組み込んだ指標である企業価値の約80％を占める見込みです。また、このシナリオでは、2031年までに累計で約100万台のオプティマス・ロボットが外部に販売されると想定しています。

同等の稼働率を前提にすると、ARKはテスラの1マイルあたりの運営コストがWaymoの次世代ロボットタクシーより約40％低くなると推定しています。同社の分析では、この優位性は垂直統合とカメラベースの自動運転に起因するとされています。個人所有の車両が車両群を拡大する可能性があり、運賃の引き下げにより、現在のライドシェア利用者以外にも需要が広がる可能性があります。

これらの予測は、CEOのイーロン・マスク氏が「オプティマス」と「サイバーキャブ」に抱く期待と一致しています。10月18日のXへの投稿で、マスク氏はヒューマノイドロボットと専用設計の無人車両を、テスラの将来の価値の大部分を生み出す源泉として挙げました。

テスラは10月2日の発表で、第3四半期の車両納入台数が486,532台、蓄電システムの導入量が13.7ギガワット時であったと報告しました。また、生産台数は464,391台であったことも明らかにしました。 納車台数のうちモデル3とモデルYが478,237台を占め、その他のモデルは8,295台でした。これらの数値はARKの予測と比較するための事業上の基準となります。

希薄化リスクと導入リスクが企業価値を左右

1株当たり約3,300ドルの弱気予想と5,000ドルの強気予想は、それぞれシミュレーションの25パーセンタイルと75パーセンタイルに相当します。これらは結果分布内の位置を示すものであり、最低価格や最高価格ではありません。弱気予想を下回る結果や強気予想を上回る結果も依然として起こり得ます。

モンテカルロ・シミュレーションでは32の独立した入力変数にわたる仮定の組み合わせを検証しています。これらの入力変数が予測される事業運営および株式評価額を決定します。発行済み株式数も各投資家の株式保有割合に帰属する価値に影響を与えます。ARKはマスク氏の株式報酬が予測期間内に権利確定すると想定し、その結果生じる希薄化を評価額に織り込んでいます。

以前のテスラとスペースXの合併説を受けて、ARKはスペースXとの合併シナリオについて、テスラの単独モデルとは別に検討を行っています。投資家のスティーブ・アイズマン氏は6月8日のCNBCインタビューで、そのような取引がスペースXの株主にとってどのような魅力があるかについて疑問を呈しました。

マスク氏は10月20日のスペースX決算説明会で、両社が合併を検討する特別委員会を設置したと表明し、合併は「良いアイデア」と述べました。また、利害関係当事者として協議には関与しないとも付け加えました。 規制上の遅延やロボタクシーの展開鈍化は、ARKの予測に対するリスクとして残っています。同社はまた、マスク氏の突然の退任、自然災害、パンデミックも、展開の前提を乱す可能性のある事象として挙げています。